Tras la invasión rusa de Ucrania el mes pasado, los líderes de la Unión Europea acordaron acelerar la transición ecológica del bloque, anunciando una abundancia de inversiones en energías renovables.
En el futuro previsible, es probable que el conflicto siga siendo un factor clave de la inflación, ya que parece poco probable que se produzca un descenso marcado de los precios de la energía fósil, dijo Schnabel en un discurso pronunciado en una conferencia financiera.
Pero incluso más allá del conflicto actual, es probable que los precios suban, ya que la transición crea una enorme necesidad de inversión que probablemente alimentará un choque de demanda positivo y persistente, que normalmente genera inflación.
"Estos efectos indirectos del aumento de los precios de la energía pueden ser una fuente persistente de presión al alza sobre la inflación subyacente", dijo Schnabel.
"No son una sacudida de precios puntual que los responsables políticos puedan simplemente pasar por alto, en particular cuando las presiones de las tuberías siguen acumulándose, como hoy", añadió.
Pero Schnabel también restó importancia a la preocupación por las competencias del banco central a la hora de actuar para atemperar el crecimiento de los precios durante un auge de este tipo.
En el entorno actual, el endurecimiento del BCE para combatir la alta inflación frenaría la demanda, justo cuando los altos precios de la energía ya están minando el poder adquisitivo de los hogares, lo que deja a los responsables políticos ante un dilema.
Pero la transición verde más allá del choque actual es más bien un escenario de inflación clásica, impulsada por la demanda, y el BCE tiene las herramientas para atemperarla, dijo Schnabel.
"Es mucho más probable que la inflación verde sea el resultado de un choque de demanda positivo, fuerte y persistente, o de un auge de la inversión, que restablezca la "divina coincidencia" de la política monetaria, es decir, la capacidad de los bancos centrales para estabilizar la inflación y la producción simultáneamente", dijo Schnabel.
