Una vez que la inflación se incorpora a una economía, tiende a ser más difícil de controlar sin desencadenar una desaceleración económica, o incluso una recesión.
Se espera que los datos del índice de precios al consumo de Canadá correspondientes a mayo, que se publicarán el miércoles y que incluirán nuevas ponderaciones de la cesta de la compra que probablemente no tendrán un gran impacto, muestren una inflación que supere el máximo de tres décadas alcanzado en abril, el 6,8%.
Lo que los bancos centrales temen es una situación en la que el aumento de los precios se autocumpla: las expectativas de precios más altos hacen que la gente aumente las demandas salariales y acelere las compras, impulsando más aumentos de precios.
El Banco de Canadá está librando una "batalla" para controlar las expectativas de inflación, dijo Derek Holt, jefe de economía de los mercados de capitales de Scotiabank, que proyecta una tasa de crecimiento del 7,8% para el IPC de mayo.
"Perdieron la oportunidad de cortarla de raíz y ahora hay consumidores y empresas que no se preocupan por lo que la impulsa. Están inmersos en un comportamiento extrapolativo, que es el camino que los bancos centrales siempre quieren evitar."
Al igual que en otros países, gran parte de la razón de la subida de los precios se debe a las limitaciones de la oferta relacionadas con la pandemia del COVID-19 y la guerra de Ucrania. Pero como la inflación persiste, las expectativas de que las presiones sobre los precios continúen han aumentado.
Una encuesta del Conference Board of Canada correspondiente al mes de mayo muestra que el 78% de los canadienses espera que la inflación supere el objetivo del BoC del 2% en los próximos tres años, frente al 77% de abril.
Los inversores han tomado nota, apostando por que el banco central igualará la reciente subida de tipos de tres cuartos de punto de la Reserva Federal cuando se reúna el próximo 13 de julio, lo que supondría la mayor subida en 24 años.
La amenaza de las expectativas inflacionistas se produce cuando los precios de la gasolina canadiense subieron en junio hasta un máximo histórico de 2,15 dólares canadienses por litro.
"Los banqueros centrales no pueden estar muy contentos con lo que ocurre en los surtidores de gasolina, ya que es uno de los precios que los hogares siguen más de cerca y, junto con otros productos básicos como la leche y el pan, tiene más influencia en la percepción de la inflación que su peso real en la cesta de la compra", dijo Avery Shenfeld, economista jefe de CIBC Capital Markets.
Para mantener las expectativas ancladas mientras deshace los estímulos en una economía sobrecalentada, el BoC ha dado el raro paso de proporcionar orientación sobre la trayectoria de los tipos, diciendo que podrían moverse por encima de la parte superior del rango neutral del 2%-3%.
El 4 de julio, el banco central tiene previsto publicar sus encuestas trimestrales a empresas y hogares, que incluyen medidas de sus perspectivas de inflación.
"Creo que las encuestas seguirán subiendo", dijo Holt. "Se trata de un ritmo más rápido y pronunciado de subidas de tipos para corregir esas expectativas".
