"Los ingresos de las OPIs y las ofertas de acciones han financiado adquisiciones en una serie de sectores, como la sanidad, el petróleo y el gas, la energía, las tecnologías financieras y el comercio minorista", dijo Ricardo Bellissi, codirector de banca de inversión de Goldman Sachs en Brasil.
Incluso con los mercados de valores latinoamericanos afectados por la volatilidad, la inflación y los tipos de interés más altos, especialmente en Brasil, donde también hay elecciones presidenciales el próximo año, la mayoría de los banqueros no esperan una caída en las fusiones y adquisiciones a corto plazo.
Después de recaudar 25.000 millones de dólares en ofertas de acciones este año y casi 30.000 millones de dólares el año pasado, las empresas latinoamericanas tienen una fuerte posición de efectivo para financiar las fusiones y adquisiciones.
"Incluso con una mayor inflación, la subida de los tipos de interés y unas elecciones en Brasil el año que viene, se espera que el flujo de operaciones siga siendo fuerte", dijo Bruno Amaral, jefe de Fusiones y Adquisiciones del Banco BTG Pactual, líder de Latinoamérica en el ranking de Fusiones y Adquisiciones de Refinitiv hasta septiembre.
Amaral también es optimista respecto a las posibles operaciones en Chile, uno de los países latinoamericanos que mejor ha gestionado la pandemia, y en Perú y Colombia, que al igual que Chile se están beneficiando de los altos precios de las materias primas.
La mayor operación de la región hasta el momento es la propuesta de adquisición de NotreDame Intermedica por parte de su rival Hapvida SA, por valor de 9.500 millones de dólares, que aún está siendo analizada por el organismo antimonopolio brasileño CADE.
Otras operaciones importantes son la adquisición de los activos del Grupo Televisa por parte de Univisión y la escisión de la división mayorista Asai de la empresa minorista brasileña GPA SA, con valores cercanos a los 5.000 millones de dólares cada una.
Entre los sectores más activos se encuentran el de la sanidad, todavía muy fragmentado en la región, y el de las tecnologías financieras, que atraen el interés de los inversores por hacerse con una parte de un mercado dominado durante mucho tiempo por los bancos tradicionales.
Las privatizaciones y las operaciones de infraestructuras están contribuyendo a aumentar el valor de las operaciones. La subasta de las operaciones estatales de agua y alcantarillado en Río de Janeiro recaudó 22.600 millones de reales y la venta de las unidades de fibra y telefonía móvil del operador Oi, casi 30.000 millones de reales. En otra operación próxima, América Móvil tiene previsto escindir su negocio de torres en América Latina a finales de año.
Para los próximos meses se esperan ventas de refinerías por parte de la petrolera controlada por el Estado, Petrobras, y de unidades de fibra por parte de Copel, Telefónica y TIM en Brasil.
También ha aumentado la actividad transfronteriza. "Las empresas brasileñas están volviendo a las adquisiciones en el extranjero", dijo Luiz Muniz, socio y director de América Latina en Rothschild & Co, citando la adquisición por 819 millones de euros de las unidades de alimentos de consumo británicas e irlandesas de la unidad de JBS Pilgrim's Pride Corp, entre otras.
Las SPACs, que se ocupan de los altos precios de los objetivos en América del Norte, también se están centrando en la región, pero aún no han anunciado una gran operación.
El asesoramiento financiero es muy activo en América Latina, ya que el 77% de las operaciones de más de 100 millones de dólares utilizan asesores financieros.
VOLATILIDAD ELECTORAL
A pesar de que el índice de referencia Bovespa de Brasil ha caído un 5% este año y de que más de 50 empresas decidieron retrasar o cancelar sus OPV, la emisión de acciones se mantuvo estable en los primeros nueve meses de 2021, con 21.120 millones de dólares en ofertas de acciones.
En el conjunto de América Latina, el total aumentó un 12%, impulsado por empresas mexicanas como América Móvil, que vendió un bono convertible de 2.700 millones de dólares, y Corporación Inmobiliaria Vesta, y una emisión de Uruguay.
Los banqueros dicen que las empresas brasileñas están esperando un mejor periodo en los mercados de valores para lanzar sus ofertas.
"Algunas empresas pueden adelantar el calendario de sus operaciones para evitar una exposición innecesaria a la volatilidad, lo que podría ocurrir en un año electoral en Brasil", dijo Rodolfo Soares, codirector de banca de inversión de Goldman Sachs en el país.
La siguiente tabla clasifica a los asesores financieros de fusiones y adquisiciones en la región
Ranking de asesores financieros - Cualquier participación en América Latina (anunciada, año hasta la fecha)
VALOR DEL ASESOR (mil millones de dólares) NÚMERO DE OPERACIONES
Banco BTG Pactual 31,16 55
JPMorgan 29,1 23
Itau Unibanco 24,38 34
Citi 19,64 15
Goldman Sachs 14,39 17
BofA 11,34 12
Santander 11,31 37
Morgan Stanley 11,19 9
Rothschild & Co 10,92 24
XP Investimentos 10,16 15
TOTAL 105.466 1.314
Fuente- Refinitiv
