Lorie Logan, jefa de operaciones de mercado de la Fed de Nueva York y gestora de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema, dijo que la Fed utilizó un proceso "orgánico" cuando redujo su balance en 2018 y 2019. Los funcionarios no vendieron activos, optando en cambio por no reinvertir las tenencias de bonos a medida que vencían y estableciendo límites a la cantidad de bonos redimidos cada mes.
"Creo que en general este proceso, ese proceso de vencimientos naturales en lugar de ventas y topes para asegurar un ritmo constante, pareció funcionar bastante bien", dijo Logan durante una entrevista publicada el lunes con Macro Musings, un podcast dirigido por el Centro Mercatus de la Universidad George Mason.
Los funcionarios de la Fed señalaron que podrían estar listos para empezar a reducir las tenencias del banco central de más de 8 billones de dólares en bonos a finales de este año, según una lectura de la reunión de política del banco central de diciembre.
La Fed vigilará de cerca los mercados cuando empiece a reducir el balance para buscar señales de que los niveles de reservas están siendo demasiado bajos, dijo Logan.
Algunos funcionarios de la Fed esperan que una nueva facilidad de repo permanente pueda servir de respaldo y ayudar a reducir la demanda de reservas, según las actas de la reunión del 14 y 15 de diciembre, permitiendo potencialmente un balance más pequeño de lo que sería posible sin la herramienta.
"El punto clave es que el tamaño a largo plazo del balance es incierto porque la demanda de reservas de los bancos varía con el tiempo", dijo Logan durante la entrevista.
