Los mercados se ajustarán bien a las subidas de tipos, pero tardarán más en "absorber, digerir y comprender" el endurecimiento cuantitativo a medida que los bancos centrales retiren el estímulo monetario, dijo Antonio Cavarero, jefe de inversiones de Generali Insurance Asset Management (GIAM).

"Si los bancos centrales suben en la escala de halcones, entonces esto podría crear más volatilidad y probablemente nos enfrentaremos a mercados más difíciles", dijo Cavarero, en el Foro de Mercados Globales de Reuters el jueves.

En diciembre de 2020, GIAM gestionaba 470.000 millones de euros (534.000 millones de dólares) en activos.

Cavarero dijo que tenía más confianza en la segunda mitad del año, cuando debería haber menos incertidumbre en torno a la actuación de los bancos centrales.

Ante este escenario de "una visión más clara sobre el futuro", Cavarero dijo que se inclina por los valores, incluyendo la energía, los bancos y los que se benefician de la reapertura económica tras la pandemia. También apostó por los bonos a largo plazo a medida que aumentan los rendimientos.

Los mercados de crédito requerirán disciplina de inversión y selección, ya que la mayor volatilidad presiona los diferenciales tanto en la deuda de alto rendimiento como en la de grado de inversión, dijo.

Kevin Headland, co-estratega de inversiones de Manulife Investment Management, dijo que era importante tener en cuenta que los bancos centrales no estaban "subiendo los tipos desde niveles 'normales' para combatir una economía sobrecalentada o una inflación galopante".

Más bien están eliminando el estímulo adicional que se puso en marcha para apoyar a las economías en el momento álgido de los cierres para contener la pandemia.

Headland se mostró "constructivo" con respecto a la renta variable y a los bonos estadounidenses de alto rendimiento o de menor grado de inversión dentro del crédito corporativo.

Los funcionarios de la Fed no se han fijado en ningún ritmo concreto de subidas de tipos, según las actas de la reunión de política monetaria del 25 y 26 de enero.

El economista jefe de DBS Bank, Taimur Baig, espera que la Reserva Federal gestione los riesgos del lado de la demanda con un ciclo gradual de cuatro subidas de tipos, ya que, según él, las expectativas de inflación en Estados Unidos están bien ancladas.

Cavarero dijo que la Fed sabe que la ventana para subir los tipos es limitada, y esperaba que el banco central estadounidense los aumentara "mucho más rápido" que en ciclos anteriores.

(1 dólar = 0,8799 euros)

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