Incluso mientras China se recupera de las perturbaciones del COVID-19, la debilidad de la demanda en el país y en el extranjero, junto con la caída del sector inmobiliario, plantean riesgos para la segunda mayor economía del mundo, en medio de las esperanzas de un mayor apoyo a las empresas privadas tras una ofensiva contra las compañías tecnológicas.
Las acciones chinas cayeron el lunes, un día después de que la Asamblea Popular Nacional (APN) desvelara un objetivo de crecimiento de alrededor del 5%, ligeramente inferior al 5,5% a 6% que esperaban algunos analistas, aunque los bonos y el yuan no reaccionaron.
Al inaugurar la sesión anual de la APN el domingo, el primer ministro saliente Li Keqiang subrayó la necesidad de estabilidad económica y de expansión del consumo en su informe de trabajo, y fijó un objetivo de déficit presupuestario del 3,0% del producto interior bruto (PIB), más amplio que el objetivo de alrededor del 2,8% del año pasado.
"A pesar de un objetivo de crecimiento ligeramente más débil de lo esperado, no creemos que el mercado deba sentirse decepcionado por este informe de trabajo del Gobierno, ya que los detalles subyacentes mostraron que el crecimiento sigue siendo la principal prioridad para 2023", dijo Tommy Xie, jefe de investigación de OCBC para la Gran China.
El yuan terrestre bajó sólo ligeramente el lunes, a 6,9197 por dólar. Las acciones, sin embargo, bajaron, con el índice CSI 300 de China cayendo más de un 0,7%.
Los detalles fueron escasos en el discurso de Li, decepcionando a los inversores que esperaban alguna mención explícita a los estímulos para los consumidores, duramente golpeados por tres años de bloqueos COVID.
Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, dijo que el objetivo del 5% debe tomarse como el mínimo que desea el gobierno, y que la ausencia de estímulos no era sorprendente dados los primeros signos de recuperación.
La actividad de las fábricas chinas ha vuelto a rugir tras la reapertura, con los datos del índice de gestores de compras del sector manufacturero de febrero pulverizando las expectativas y marcando su lectura más alta en más de una década.
Los analistas de Morgan Stanley afirmaron que la recuperación de China era "autosostenible" y mantuvieron una previsión de crecimiento del 5,7% para 2023 por encima del consenso.
Tao Wang, jefe de investigación económica de China en el Banco de Inversiones UBS, dijo que había elevado su previsión al 5,4% desde el 4,9% anterior.
"Dada la completa remodelación del gobierno, una cuestión clave a vigilar en los próximos meses es cómo los nuevos líderes impulsarán la confianza del sector privado. En mi opinión, esto es más importante que las políticas fiscal y monetaria", afirmó Zhang, de Pinpoint.
LETRA PEQUEÑA
Li y un grupo de funcionarios de política económica más orientados a la reforma se retirarán durante el congreso, dejando paso a un nuevo equipo económico en la mayor remodelación del gobierno en una década. Se espera que el ex jefe del partido en Shanghai, Li Qiang, un viejo aliado del presidente Xi Jinping, sea confirmado como primer ministro.
"Dado que este es el año de la transición del liderazgo gubernamental, el Informe de Trabajo del Gobierno de la APN fue relativamente breve en la descripción de las medidas políticas de este año, probablemente dejando los detalles para el nuevo gobierno", dijo Wang de UBS.
Entre otras cosas, China planea reducir los costes del parto, el cuidado de los niños y la educación, así como redoblar su impulso para ser autosuficiente en tecnología, en un guiño al objetivo de Xi de prosperidad común y autosuficiencia.
"No creemos que el mercado esperara ningún estímulo importante derivado de este CNP", dijo a Elizabeth Kwik, directora de inversiones de renta variable asiática de abrdn.
"Aunque el gasto fiscal puede ser modesto, tendríamos que tener en cuenta que el gobierno central tiene un arsenal de herramientas políticas a su disposición si hay necesidad de proporcionar más apoyo a la economía".
Zhou Hao, economista de Guotai Junan International en Hong Kong, señaló el objetivo más elevado de creación de empleo, 12 millones para 2023, como señal de que se estaba dando prioridad al consumo.
"Un objetivo más elevado para 2023 significa que las autoridades chinas ven la importancia del consumo, que ayudará a liberar el potencial de crecimiento a largo plazo", afirmó.
Sin embargo, las acciones de los promotores inmobiliarios chinos sufrieron un revés, después de que el Gobierno advirtiera de que seguía habiendo riesgos en el mercado. El índice inmobiliario CSI 300 cayó más de un 2%.
