El ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond de BlackRock -un fondo cotizado que sigue el mercado de bonos basura de Estados Unidos- cayó un 0,6% para cotizar el lunes a 79,76 dólares por acción, su mínimo desde mayo de 2020.
Su equivalente de grado de inversión también bajó bruscamente, más de un 1%, alcanzando su mínimo desde marzo de 2020.
Los bonos corporativos han tenido un duro comienzo de año, pero los diferenciales de crédito -la prima de los tipos de interés que los inversores exigen para mantener la deuda corporativa frente a los bonos más seguros del Tesoro estadounidense- se estrecharon después de que la Fed subiera los tipos en marzo.
Ello estuvo en consonancia con un repunte de las acciones impulsado, en parte, por los inversores reconfortados por una mayor claridad en las subidas de tipos y por la decisiva actuación de la Fed contra la creciente inflación.
Sin embargo, la persistente preocupación por el impacto de las políticas monetarias más estrictas sobre los beneficios empresariales y los costes de los préstamos, así como la posibilidad de una fuerte desaceleración económica a medida que la Fed intenta enfriar la economía, han empezado a presionar de nuevo a los mercados de crédito estadounidenses este mes.
El índice Markit CDX North American Investment Grade, una cesta de swaps de incumplimiento crediticio que sirve como indicador del riesgo crediticio, se amplió 6 puntos básicos desde finales de marzo hasta 72,843 puntos básicos el lunes, ya que los inversores cubrieron sus apuestas sobre un deterioro de la calidad del crédito.
"Las condiciones económicas están evidenciando algunos signos de que quizá se estén ralentizando un poco", dijo Mark Luschini, estratega jefe de inversiones de Janney Montgomery Scott.
"Eso puede empezar a arrastrarse en la ampliación de los diferenciales de crédito por la vía de que los inversores adopten quizás una visión algo más sobria sobre cuáles son las condiciones que van a persistir para permitir que esos créditos de menor calificación sigan financiando su deuda", dijo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. subieron la semana pasada por las señales de halcones del banco central de EE.UU., cada vez más decidido a endurecer las condiciones financieras mediante subidas de tipos y el llamado endurecimiento cuantitativo, un plan para reducir su balance.
El lunes, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años subió a su nivel más alto en más de tres años, mientras los inversores esperaban los datos clave sobre la inflación de esta semana para determinar el grado de dureza de la Fed en su política.
"La combinación de subidas de tipos más rápidas junto con el endurecimiento cuantitativo es, al menos potencialmente, un cóctel para dibujar las condiciones de liquidez más adecuadas para promover los nombres de renta variable de alto vuelo, así como los componentes de riesgo del mercado de renta fija, el crédito y el crédito de menor calificación en particular", dijo Luschini.
