Los bancos chinos concedieron 1,13 billones de yuanes (177.560 millones de dólares) en nuevos préstamos en yuanes en diciembre, por debajo de los 1,27 billones de yuanes de noviembre y por debajo de las expectativas de los analistas, según los datos publicados por el Banco Popular de China (PBOC) el miércoles.
Los analistas encuestados por Reuters habían pronosticado que los nuevos préstamos en yuanes caerían a 1,25 billones de yuanes en diciembre. El recuento fue también inferior a los 1,27 billones de yuanes del año anterior.
Sin embargo, los nuevos préstamos bancarios alcanzaron un récord de 19,95 billones de yuanes en el año, un 1,6% más que los 19,63 billones de yuanes de 2020, el récord anterior, y que equivale a más que el producto interior bruto del Reino Unido.
"Los datos de crédito de diciembre fueron ligeramente más débiles de lo esperado, pero la financiación de la economía real ha ido mejorando", dijo Luo Yunfeng, analista de Merchants Securities.
La economía china tuvo un buen comienzo en 2021, ya que la actividad continuó recuperándose de la caída inducida por la pandemia del año anterior, pero ha perdido fuelle en los últimos meses debido a la caída del mercado inmobiliario, a los frenos a la contaminación industrial y a las estrictas restricciones del COVID-19, que han afectado a la confianza y al gasto de los consumidores.
Los esfuerzos de los responsables políticos por controlar los riesgos de la deuda también han afectado al gasto de los gobiernos locales.
SE VEN MÁS MEDIDAS DE APOYO
Para apuntalar el decaído crecimiento, el banco central recortó el 15 de diciembre el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) para los bancos, su segunda medida de este tipo en 2021, liberando 1,2 billones de yuanes en liquidez a largo plazo para reforzar la actividad empresarial.
El banco central también recortó los tipos de su facilidad de représtamo en 25 puntos básicos (pb) para apoyar al sector rural y a las pequeñas empresas.
La mayoría de los analistas esperan nuevos recortes de la RRR este año, y algunos también prevén modestos recortes de los tipos de interés oficiales si la actividad sigue enfriándose. Sin embargo, no se esperan recortes más agresivos de los tipos, sobre todo porque la Reserva Federal de Estados Unidos parece dispuesta a empezar a subirlos pronto, lo que podría provocar salidas de capital de los mercados emergentes.
Aun así, se espera que el declive inmobiliario continúe en la primera mitad de este año, con la reciente propagación local de la variante Omicron, altamente contagiosa, planteando un nuevo reto.
China seguirá aplicando una política fiscal proactiva y una política monetaria prudente en 2022. Mantendrá las operaciones económicas dentro de un rango razonable en 2022, dijo el Politburó, el máximo órgano de decisión del país.
"La deuda respecto al PIB se redujo agresivamente en un 10% de puntos en 2021, pero con la desaceleración del crecimiento por debajo de la zona de confort de los responsables políticos, éstos han pivotado claramente hacia un modo de relajación total", dijeron los analistas de Morgan Stanley en una nota a principios de esta semana.
Otros observadores de China dijeron que había señales en los últimos datos de que el ciclo crediticio que se está suavizando puede estar cambiando.
La oferta monetaria amplia M2 creció un 9,0% con respecto al año anterior, según los datos del banco central, un máximo de nueve meses y por encima de las estimaciones del 8,7% previstas en la encuesta de Reuters. El M2 creció un 8,5% en noviembre con respecto al año anterior.
Los préstamos en yuanes pendientes de pago crecieron un 11,6% en diciembre respecto al año anterior, la expansión más lenta desde mayo de 2002, frente al crecimiento del 11,7% en noviembre. Los analistas habían esperado un 11,7%.
Pero el crecimiento de la financiación social total pendiente (TSF), una medida amplia del crédito y la liquidez en la economía, se aceleró hasta el 10,3% en diciembre respecto al año anterior y desde el 10,1% en noviembre.
La TSF incluye las formas de financiación fuera de balance que existen fuera del sistema convencional de préstamos bancarios, como las ofertas públicas iniciales, los préstamos de las empresas fiduciarias y las ventas de bonos.
"El crecimiento del crédito en general volvió a repuntar en diciembre en medio de un mayor apoyo político. Creemos que los préstamos seguirán repuntando en los próximos meses, aunque es probable que las autoridades impidan un salto brusco", dijo Capital Economics en una nota.
"Es probable que el crecimiento del crédito siga subiendo en los próximos meses, dada la intensificación de los esfuerzos para bajar los costes de los préstamos e impulsar la concesión de los mismos. Dicho esto, los responsables políticos aún parecen dispuestos a equilibrar su deseo de suavizar la recesión económica con su preocupación por los elevados niveles de deuda."
En diciembre, el TSF cayó a 2,37 billones de yuanes desde los 2,61 billones de noviembre. Los analistas encuestados por Reuters habían esperado 2,45 billones de yuanes.
(1 dólar = 6,3641 yuanes chinos renminbi)
