Sin embargo, las cosechas de soja y maíz de Brasil son las siguientes, y el mal tiempo en el exportador sudamericano podría eclipsar las cifras principales de EE.UU. en el informe mensual de oferta y demanda del USDA que se publicará el jueves al mediodía EST (1700 GMT).
El martes, el USDA publicó las tablas de sus proyecciones anuales de referencia a largo plazo, incluida la primera mirada a 2024-25, que es especialmente pesada para el maíz.
De cara al informe del jueves, los analistas sitúan el rendimiento del maíz estadounidense en 2023 en 173,2 bushels por acre (bpa), por encima de los 173 del mes pasado y justo por debajo del resultado del año anterior de 173,4. El rendimiento de la soja se ve en 49,6 bpa, idéntico tanto al del mes pasado como al del año anterior.
La idea del rendimiento del maíz se alinea con la de años anteriores similares. Las dos últimas veces que el rendimiento del maíz también descendió en tres meses consecutivos (agosto-octubre) fueron 2022 y 2012, y el rendimiento de noviembre fue fraccionalmente superior al de octubre en ambas ocasiones.
Aparte de 2023, las tres últimas veces que el rendimiento de la soja descendió en agosto, septiembre y octubre fueron 2008, 2003 y 1999. El rendimiento de noviembre fue incluso inferior las tres veces. Diez de los 21 analistas encuestados por Reuters prevén un menor rendimiento de la soja este mes.
Los resultados de Crop Watch apoyan en general estas predicciones, ya que el rendimiento de la soja en 11 campos terminó cerca del resultado más bajo de la temporada, mientras que el rendimiento del maíz rebotó un poco al final.
Los rendimientos de noviembre tienden normalmente a moverse más con respecto a los de octubre de lo que espera el comercio, aunque el rendimiento de la soja no varió en dos de los últimos ocho años. Los rendimientos de noviembre se desviaron un 1% o más respecto a octubre en cuatro de los últimos ocho años, tanto para el maíz como para la soja.
AMÉRICA DEL SUR
Los futuros de la soja de Chicago han subido más de un 4% en lo que va de mes por las preocupaciones meteorológicas brasileñas, ya que el principal estado de Mato Grosso lucha contra un tiempo inusualmente caluroso y seco. Sin embargo, el maíz CBOT de diciembre ha pasado el mes evitando a duras penas nuevos mínimos de cosecha.
Unos rendimientos menores de lo esperado en EE.UU. el jueves podrían limitar las pérdidas potenciales en los futuros del maíz y la soja, especialmente porque se espera que el clima poco cooperativo de Brasil se mantenga a corto plazo. Pero es posible que el USDA no se pronuncie al respecto este mes, ya que aún es pronto.
Hace 15 años que la agencia no rebaja la cosecha de soja de Brasil entre octubre y noviembre. La última previsión del USDA para la producción brasileña de soja en 2023-24 es de un récord de 163 millones de toneladas métricas, por encima del máximo del año anterior de 156 millones.
Algunos analistas ya se muestran conservadores. La consultora AgResource cifró el miércoles la cosecha brasileña de soja en 156,1 millones de toneladas, aunque otros creen que es demasiado pronto para asumir pérdidas.
Curiosamente, el USDA recortó la cosecha argentina de soja en los tres últimos noviembres, y en todas las ocasiones fue la decisión correcta. Argentina sigue lidiando con la sequía, aunque las lluvias recientes han traído algo de alivio. El USDA cifró por última vez la cosecha argentina de alubias de 2023-24 en 48 millones de toneladas.
2024
Sin graves pérdidas de cosecha en la soja o el maíz de Brasil este año, los suministros estadounidenses, especialmente de maíz, podrían dispararse en 2024-25. Las tablas de referencia provisionales del USDA publicadas el martes tienen fines presupuestarios y se basan en datos de octubre, aunque algunas de las estimaciones para 2024-25, como la superficie, tienen en cuenta la economía actual.
Las cifras de referencia muestran que las existencias finales de maíz estadounidense para 2024-25 aumentarán hasta un máximo de 37 años de 2.600 millones de bushels, y la relación existencias-utilización del 18% sería un máximo de 20 años, por encima del 14,7% de este año.
Esto se basa en 91 millones de acres de maíz plantados, por debajo de los 94,9 millones de este año, pero utiliza un rendimiento tendencial potencialmente problemático de 181 bpa. En cualquier caso, demuestra cómo es más que probable que los amplios suministros de este año se traduzcan en los del año que viene sin alguna alteración importante de la superficie o del rendimiento.
El panorama de la soja es menos extremo, con unas existencias finales para 2024-25 de 286 millones de bushels y unas existencias por utilizar del 6,5%. Ambos serían máximos de cinco años, pero no demasiado por encima de los últimos años.
Eso depende de un gran salto en la superficie de soja, con plantaciones en 2024 programadas en 87 millones de acres, por encima de los 83,6 millones de este año, y un rendimiento récord de 52 bpa. Esa superficie podría ser posible ya que los futuros de la soja de nueva cosecha se encuentran en niveles históricamente elevados frente al maíz. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas.
