El BCE prometió en diciembre un ritmo constante de subidas de 50 puntos básicos a lo largo de múltiples reuniones para combatir una inflación por las nubes, pero los mercados han estado dudando de su determinación y los precios para marzo han estado oscilando entre subidas de 25 y 50 puntos básicos mientras los responsables políticos hablaban.
Los gobernadores de los bancos centrales holandés y eslovaco apoyaron explícitamente un movimiento mayor en marzo, pero sus colegas italiano y griego abogaron por una postura más cautelosa en una avalancha de comentarios pocos días antes de que comience el periodo de calma del banco antes de la reunión del 2 de febrero.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, trató de poner fin a este debate la semana pasada cuando dijo a los inversores que "revisaran sus posiciones", ya que sus orientaciones se mantenían sin cambios y los precios del mercado subían, aunque aún persistían algunas dudas.
El jefe del banco central eslovaco, Peter Kazimir, un halcón declarado, dijo que aún son necesarios movimientos consecutivos de 50 puntos básicos y que el endurecimiento de la política podría producirse antes del verano.
"Una caída de la inflación en dos meses consecutivos es una buena noticia. Pero no es una razón para ralentizar el ritmo de subida de los tipos de interés", declaró Kazimir en un comunicado el lunes. "Estoy convencido de que necesitamos dos subidas más de 50 puntos básicos".
Klaas Knot, su homólogo holandés, hizo una declaración igualmente explícita durante el fin de semana, prometiendo más subidas después de marzo.
"Esperen que subamos los tipos un 0,5% en febrero y marzo y esperen que no hayamos terminado para entonces y que sigan más medidas en mayo y junio", dijo Knot.
Se prevé que la inflación, ahora en torno al 9%, vuelva a subir en enero antes de una caída gradual en los próximos años que podría seguir viendo el crecimiento de los precios por encima del objetivo del BCE hasta 2025.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que el BCE suba los tipos de interés 50 puntos básicos en cada una de sus dos próximas reuniones.
Pero las palomas políticas, en gran parte tranquilas en los últimos meses mientras la inflación se disparaba a dos dígitos el pasado otoño, también se echaron atrás el lunes.
El gobernador del banco central griego, Yannis Stournaras, dijo que la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación es simplemente demasiado grande dada la volatilidad de los mercados, la guerra en Ucrania y una posible recesión, por lo que el BCE se beneficiaría de un enfoque más cauteloso.
"En mi opinión, el ajuste de los tipos de interés debe ser más gradual, teniendo en cuenta la ralentización del crecimiento de la economía de la zona euro", declaró Stournaras al diario griego Kathimerini.
El italiano Ignazio Visco coincidió en que son necesarias más subidas de tipos, pero también dijo que debe hacerse de forma gradual, teniendo en cuenta que las expectativas de inflación a más largo plazo siguen ancladas cerca del objetivo del 2% del BCE y que no hay indicios de una espiral de precios salariales.
"No estoy convencido de que hoy sea mejor arriesgarse a apretar demasiado que a apretar demasiado poco", dijo Visco en un discurso.
