El peso mexicano y el rand sudafricano seguían cayendo el martes tras sus respectivas sorpresas electorales, mientras que la posibilidad de que Narendra Modi no hubiera obtenido una victoria aplastante en las maratonianas elecciones de la India hizo que sus mercados de renta variable se desbocaran.
El peso cayó un 1,5% hasta rozar los 18 por dólar estadounidense en un momento dado, mientras los operadores seguían preocupados por las ramificaciones de la contundente victoria del partido MORENA, liderado por Claudia Sheinbaum, y sus aliados en las elecciones mexicanas del domingo.
Esto elevó su caída en los últimos días a casi el 5% y significa que junio va camino de ser el peor mes para el peso desde el desplome del 17% al inicio de la pandemia del COVID-19 en marzo de 2020.
El rand sudafricano, que también se ha visto afectado por la perspectiva de un gobierno de coalición potencialmente tenso tras un pobre resultado electoral del partido gobernante ANC, cayó otro 1,3% también, para llevar su caída durante la última semana a cerca del 3,5%.
"Todo esto es un recordatorio de la importancia de los acontecimientos de riesgo político", dijo Graham Stock, estratega soberano senior de mercados emergentes en RBC Bluebay Asset Management.
"Se entra en estos acontecimientos con un caso base, pero si se subestiman las colas y se materializan, entonces va a sorprender a los participantes del mercado".
Taiwán, Pakistán, Indonesia, Rusia y Turquía han celebrado elecciones importantes este año, pero el trío de esta semana ha desencadenado las reacciones más dramáticas del mercado hasta el momento.
Las acciones indias se desplomaron casi un 6% el martes, en lo que fue su mayor caída desde el descalabro de COVID, un movimiento aún más chocante después de que el lunes hubieran alcanzado máximos históricos.
Con más de la mitad de los votos escrutados de unas elecciones que comenzaron en abril, el primer ministro Modi parecía abocado a perder su mayoría, lo que plantea dudas sobre si la nueva alianza que encabeza tendrá que gastar más en medidas asistenciales que en proyectos de infraestructuras y reformas clave.
Los analistas de la correduría Emkay Global afirmaron que los cambios difíciles pero potencialmente beneficiosos de las políticas agraria y laboral, junto con la privatización de algunas de las grandes empresas estatales indias, estaban ahora "fuera de la mesa".
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El nerviosismo también había hecho subir los costes de endeudamiento del gobierno indio en los mercados de bonos, mientras que la rupia cayó un 0,5% frente al dólar, lo que, aunque no fue sísmico, supuso su mayor caída en 16 meses.
"La reacción del mercado bursátil indio hoy fue el clásico latigazo en el que la gente se sobreexcitó", dijo el Jefe de Investigación de Ashmore, Gustavo Medeiros, refiriéndose a los recientes máximos históricos.
Los inversores internacionales han estado comprando tanto en la India como en México durante el último año o dos como alternativa a China, lo que significa que habían sido susceptibles a una venta masiva, añadió. Pero dijo que era tranquilizador que no hubiera habido un verdadero "contagio" en todo EM.
En cuanto a México, advirtió que la "ventana de mayor preocupación" podría estar aún por delante, sin embargo.
En septiembre, el presidente saliente, Andrés Manuel López Obrador, estará en sus últimas semanas en el poder y podría intentar utilizar la nueva "supermayoría" de MORENA para hacer aprobar cambios constitucionales previamente rechazados.
La campaña electoral en el vecino país de EE.UU. también se estará intensificando y Kieran Curtis, que dirige la deuda en divisa local de los mercados emergentes para la gestora de fondos centrada en los mercados emergentes abrdn, cree que ese es ahora el gran voto decisivo que hay que tener en cuenta al analizar los mercados emergentes.
Con el impredecible Donald Trump prometiendo nuevos y duros aranceles comerciales y fuertes políticas antichinas, primero EE.UU., así como otras sacudidas si recupera el poder, será crucial.
Curtis dijo que con la mayoría de las grandes elecciones de los mercados emergentes ya completadas, EE.UU. era el voto crucial a vigilar, señalando que como será altamente populista y tenía algunos problemas importantes de deuda subyacente, la contienda tenía ciertas características propias de los mercados emergentes.
"Ésa va a ser la que todo el mundo vigile realmente después de este mes", dijo.
