Los otros dos riesgos principales que podrían tener "implicaciones negativas" para la calificación crediticia son políticas gubernamentales que perjudiquen el crecimiento económico de México o la posibilidad de un deterioro de la gobernabilidad y el Estado de derecho, dijo la calificadora.
"Si los déficits fiscales se mantienen consistentes con un incremento acelerado de la deuda pública, eso podría afectar la calificación soberana de México", dijo Carlos Morales, analista principal de calificaciones de Fitch para México.
La candidata del partido gobernante, Claudia Sheinbaum, una estrecha aliada del presidente Andrés Manuel López Obrador, mantiene una cómoda ventaja sobre su rival más cercano, según mostró una encuesta la semana pasada.
López Obrador mantuvo en gran medida en orden las finanzas públicas de México durante sus primeros cinco años en el cargo al aplicar amplias políticas de austeridad presupuestaria, incluso durante los momentos más álgidos de la pandemia.
Pero en 2024, su sexto y último año al frente de la segunda mayor economía de América Latina, el gobierno ha estimado que el déficit fiscal aumentará hasta el 5,9% del producto interior bruto (PIB), medido por las necesidades de endeudamiento del sector público, ya que su gobierno pretende concluir grandes proyectos de infraestructuras.
Esa estimación de déficit es superior a los déficits del 4,3% del PIB en 2023 y 2022, un déficit del 3,8% en 2021, del 4,3% en 2020 y del 2,3% en 2019, según el informe Fiscal Monitor del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicado en abril. De hecho, el déficit previsto para 2024 es, con mucho, el más elevado de los registros de déficit de México del FMI, que se remontan a nueve años atrás.
"Es un paso en la dirección equivocada. Es un déficit bastante alto que puede implicar riesgos a largo plazo... si esto continúa durante los próximos años, durante la próxima administración, eso sería definitivamente un crédito negativo", dijo Morales.
Sin embargo, Morales subrayó que a medida que terminen la construcción y el gasto en los emblemáticos proyectos de infraestructura de López Obrador, como la sobrepresupuestada refinería de Olmeca, espera que los mayores déficits fiscales sean transitorios.
Por el contrario, un crecimiento económico más robusto, menores déficits fiscales que conduzcan a una reducción de la deuda pública o una mejora de la gobernabilidad y el Estado de derecho serían positivos para la calificación crediticia.
El futuro presidente de México también tendrá que lidiar con la empresa energética estatal Pemex, que durante años ha sido una preocupación para las finanzas públicas por ser la empresa energética con mayor carga financiera del mundo.
"La deuda de Pemex se ha ido estabilizando, pero en detrimento de las cuentas fiscales del gobierno federal", dijo Morales. "Nuestra expectativa es que el apoyo gubernamental continúe en la próxima administración, independientemente de quién gane las elecciones".
En diciembre, Fitch afirmó la calificación de incumplimiento de emisor en moneda extranjera a largo plazo de México en "BBB-", diciendo que la perspectiva de la calificación es estable. (Reportaje de Anthony Esposito y Noe Torres; edición de Rod Nickel)
