Los movimientos combinados completarán un pivote que se aleja de la política monetaria flexible que ha definido la era de la pandemia y se dirige hacia una lucha más urgente contra la inflación.

En una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los funcionarios discutirán los planes para reducir el balance de casi 9 billones de dólares del banco central en sus próximas dos reuniones, y agregó que espera que haya una cantidad "sustancial" de reducción en las tenencias de bonos de la Fed, lo que revertiría la "flexibilización cuantitativa" de la era de la pandemia que estabilizó los mercados financieros y la economía estadounidense. .

Wall Street revirtió las fuertes ganancias durante los comentarios de Powell.

HISTORIA:

TEXTO DE LA DECLARACIÓN:

REACCIÓN DEL MERCADO:

STOCKS: El S&P 500 osciló entre una fuerte ganancia y una pérdida del 1,03%.

BONOS: La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 1,8386%, y la de los 2 años, hasta el 1,01266%; la curva de rentabilidad de los 2/10 se aplanó hasta los 71,03 puntos básicos tras ensancharse inicialmente.

FOREX: El índice del dólar se sumó a una ganancia, situándose un 0,54% más firme

COMENTARIOS:

PETER CARDILLO, ECONOMISTA JEFE DE MERCADO, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NUEVA YORK:

"Powell durante la sesión de preguntas aquí está creando un poco de incertidumbre, y creo que por eso el mercado está reaccionando de esta manera. Está hablando de que la inflación podría empeorar, de que los cuellos de botella podrían empeorar. Lo que está tratando de hacer es preparar al mercado para un empeoramiento de la situación y también tratar de equilibrar el factor miedo. Pero parece que las respuestas están creando una atmósfera de incertidumbre, que es negativa para el mercado.

"Está hablando de que la Fed podría tener que utilizar más herramientas, está hablando de la reducción del balance ahora. La conclusión es que su respuesta está haciendo que el mercado tema el factor de la incertidumbre".

PETER CRAMER, DIRECTOR GENERAL SENIOR, SLC MANAGEMENT, REDMOND, WASHINGTON

"La Fed es un barco muy lento, por diseño la política monetaria se ha retrasado entre nueve y 18 meses. El giro que hemos tenido en cuanto a las expectativas de tipos del mercado en los últimos tres meses ha sido a velocidad de vértigo en el contexto de la toma de decisiones de la Fed. Las expectativas que llegaban a esta reunión eran demasiado halagüeñas. El ritmo de actuación de la Fed se mide en años y quizá en trimestres, pero no en meses.

"Vamos a ver un ritmo mucho más medido de subidas de tipos. Mi interpretación de Powell es la de un hombre al que no le preocupa que la inflación se desborde, (pero) que reconoce que se equivocaron en la llamada transitoria. No en cuanto a su naturaleza, sino más bien en cuanto a su duración".

CHRIS ZACCARELLI, DIRECTOR DE INVERSIONES, INDEPENDENT ADVISOR ALLIANCE, CHARLOTTE, NC

"Cuando los periodistas preguntaron a Powell si la Fed consideraría subir los tipos en cada reunión, lo que significaría más de 4 veces este año, no dijo que no lo harían, lo que indica una flexibilidad para subir los tipos mucho más rápidamente (si es necesario) de lo que cualquiera esperaba."

"Los reporteros también le preguntaron a Powell sobre las "condiciones financieras", él dijo que no quería comentar sobre eso, lo que indica que a la Fed no le preocupa que el mercado de valores haya bajado cerca de un 10% en menos de un mes - y presumiblemente no cambiaría su enfoque si el mercado cayera significativamente más."

"Esto valida el concepto de que el precio de ejercicio de la opción de venta de la Fed es ahora mucho más bajo, lo que implica que la Fed permitiría que el mercado de valores cayera mucho más antes de cambiar su comportamiento actual".

LEE FERRIDGE, JEFE DE ESTRATEGIA MACRO DE AMÉRICA DEL NORTE, STATE STREET GLOBAL MARKETS, BOSTON

"El mercado se ha adelantado mucho. La Fed no va a subir 50 puntos básicos en marzo. La declaración empujó suavemente contra eso. Esta declaración nos devolvió a lo que han estado diciendo. El hecho de que no hayan confirmado la visión más halcón que el mercado estaba valorando es la razón por la que la renta variable suspiró un poco de alivio.

"La segunda cosa que hay que sacar de esto es que el endurecimiento cuantitativo se producirá. La idea de la reducción del balance tal y como se menciona ahora en la declaración nos pone sobre la mesa para junio".

BRIAN JACOBSEN, ESTRATEGA DE INVERSIONES SENIOR, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

"Si la Fed piensa que el actual brote de inflación se debe a los desequilibrios entre la oferta y la demanda, no estoy seguro de cómo piensan que lo que hagan ayudará a arreglar eso. La Fed sólo está ganando tiempo hasta que las cadenas de suministro se curen lentamente. Entonces, la inflación irá bajando y la Fed podrá entonces atribuirse el mérito".

MICHAEL PEARCE, ECONOMISTA SENIOR DE ESTADOS UNIDOS, CAPITAL ECONOMICS, NUEVA YORK

"El anuncio de la Fed de que "pronto será apropiado" subir los tipos de interés es una clara señal de que se avecina una subida de tipos en marzo. Los planes de la Fed de empezar a reducir su balance una vez que los tipos empiecen a subir sugieren que un anuncio al respecto también podría llegar tan pronto como la próxima reunión, lo que sería ligeramente más halcón de lo que esperábamos."

BETH ANN BOVINO, ECONOMISTA JEFE DE ESTADOS UNIDOS, S&P GLOBAL RATINGS

"Hoy el cohete de los tipos de interés de la Fed ha salido del hangar y se dirige a la plataforma de lanzamiento con lo que creemos que es un despegue previsto para marzo, la primera de al menos tres subidas este año. La única pregunta puede ser a qué altura vuela, a qué velocidad y cuántas se lanzan. Vemos 3 subidas de un cuarto, pero otra podría llegar este año con 3 el próximo y 2 en 2024".

ELLEN HAZEN, GESTORA DE CARTERAS, F.L.PUTNAM INVESTMENT MANAGEMENT, WELLESLEY, MASSACHUSETTS

"No hay sorpresas aquí, están manteniendo los tipos donde están pero preparando claramente el escenario para subir los tipos en marzo, eso es lo que se ha esperado ampliamente. Según las previsiones implícitas, el mercado espera cuatro subidas este año, no creo que eso vaya a cambiar. La pregunta clave es cuándo van a empezar a hablar de reducir realmente el tamaño del balance. Parece que el taper va a terminar un par de semanas antes de lo previsto, eso no es realmente una gran noticia, pero lo que Powell diga en la conferencia de prensa con respecto a la rapidez con la que realmente podrían empezar a reducir el balance será muy crítico."

"Realmente no hablaron mucho sobre la inflación, claramente Powell pivotó sobre la inflación en diciembre cuando dijo que era hora de retirar la palabra transitoria y no abordaron la inflación directamente en la declaración, así que eso será clave para observar en la conferencia de prensa también. Si tuvieran algo específico que decir sobre la inflación lo habrían dicho, y el hecho de que hayan bailado un poco alrededor de ella en ese primer párrafo significa que están manteniendo sus opciones abiertas, tal vez porque todavía no están convencidos de que acabe siendo sostenida."

TOM DI GALOMA, DIRECTOR GENERAL, SEAPORT GLOBAL HOLDINGS, NUEVA YORK

"Creo que realmente era todo lo que el mercado estaba buscando. Detendrán su programa de compras a mediados de marzo, así que creo que es realmente todo lo que estaba esperando. Será interesante ver lo que dirá la conferencia de prensa, pero me parece que la Fed está reconociendo que la inflación es un problema, que no es transitoria, y que tienen que iniciar el proceso de una subida de tipos... están diciendo que pronto será apropiado subir los tipos, así que no creo que haya ningún misterio aquí".

BRENT SCHUTTE, ESTRATEGA JEFE DE INVERSIONES, NORTHWESTERN MUTUAL WEALTH MANAGEMENT COMPANY, MILWAUKEE, WISCONSIN

"Cualquiera que buscara un mensaje de halcón o un pivote no lo consiguió. Así que eso está dando al mercado cierto consuelo de que el plan al que el mercado se ha adaptado y al que ha puesto precio sigue en pie."

"Creo que el mercado estaba preocupado, al menos, de que se emitiera algún tipo de mensaje más halcón y hasta ahora no ha sido así, veremos qué depara la conferencia de prensa. Ciertamente, es una especie de plan de lo que habían esbozado en el pasado y lo que el mercado ya ha descontado. Así que el mercado está tomando, creo, algo de consuelo en eso y de hecho empujando un poco más alto".

ALAN LANCZ, PRESIDENTE, ALAN B. LANCZ & ASSOCIATES, TOLEDO, OHIO

"No fue nada tan draconiano como lo que preocupaba a algunos inversores cuando (la Fed) habló por última vez. El mercado se había desplomado, y por eso probablemente haya un suspiro de alivio. Pero como se lee en él, todavía lo mantienen bastante abierto".

RUSSELL PRICE, ECONOMISTA JEFE DE AMERIPRISE FINANCIAL SERVICES, TROY, MICHIGAN

"La declaración todavía deja muchas preguntas por responder, especialmente en lo que se refiere al balance de situación. No se proporcionaron muchos detalles".

"La Fed proporcionó algo de claridad sobre las perspectivas de subidas de tipos, pero no toda la claridad que los mercados estaban buscando. Todavía hay cierta incertidumbre en lo que se refiere al desmantelamiento del balance. El mercado se alegra de obtener un poco más de claridad dada la incertidumbre que acompaña a los periodos de transición como éste."

"Se darán más detalles en la reunión de prensa".

JUAN PEREZ, SENIOR FX TRADER, MONEX USA, WASHINGTON DC

"Esta decisión de la Fed suena a que no están convencidos de que el momento de subir sea necesariamente en marzo, ya que están dejando un margen abierto para considerar la postura política para ajustarla según sea necesario."

"Mantener el balance igual hasta que comiencen las subidas significa que, efectivamente, no están retirando todas las medidas de flexibilización todavía. Pensamos que había posibilidades de que esto ocurriera y podría ser un mal presagio para el dólar a corto plazo".

(Este artículo corrige una errata en el título de Tom Di Galoma, que pasa a ser director general)