La medida sorprendió a algunos inversores que esperaban que el BCE mantuviera las opciones abiertas hasta que hubiera más claridad sobre el impacto de la guerra en la economía. Pero su presidenta, Christine Lagarde, dijo que los tipos no subirían hasta algún tiempo después de que finalice la compra de bonos.

HECHOS DESTACADOS-Comentarios de Lagarde en la rueda de prensa

Los rendimientos de los bonos de la zona euro se disparan, el euro cede ganancias

Estos son algunos comentarios de analistas e inversores:

PIET CHRISTIANSEN, ANALISTA JEFE, DANSKE BANK

"El tiempo dirá si se trata de un error de política, sin embargo el mandato de estabilidad de precios pesa mucho en la decisión de política monetaria aquí, con expectativas basadas en el mercado por encima del objetivo del 2% para los próximos 10 años.

" La evaluación (de Lagarde) de una perspectiva de crecimiento robusta en la demanda interna debe haber sido suficiente para continuar este camino hacia la neutralidad. Con Lagarde, la clave está en la dependencia de los datos, todas las reuniones son en directo y para resumir la rueda de prensa en tres palabras: nunca se comprometen de antemano".

ANTOINE BOUVET, ESTRATEGA SENIOR DE TIPOS, ING

"El hecho de que el tapering avance a buen ritmo es una señal de que el listón está alto para que el BCE aplace la normalización -una inflación del 1,9% en 2024 es coherente con el tapering y con la subida del tipo de depósito al 0% el año que viene, diría yo".

SILVIA DALL'ANGELO, ECONOMISTA SENIOR, FEDERATED HERMES

"Como mínimo, la incertidumbre relacionada con la guerra hará que el BCE proceda con cautela y de forma gradual. En el peor de los casos, es posible que el BCE tenga que recurrir a un nuevo paquete de medidas de emergencia y retrasar el despegue, aunque parece que las palancas fiscales disponibles tanto a nivel de la UE como nacional tendrán que hacer el trabajo pesado."

OLIVER BLACKBOURN, GESTOR DE CARTERA, JANUS HENDERSON

"El BCE desafió las expectativas y se inclinó hacia el viento en contra de la inflación que soplaba en su dirección.

"El anuncio se produjo justo antes de la publicación de la inflación estadounidense del 7,9% interanual, y el BCE está claramente preocupado por titulares similares. Reducir y potencialmente poner fin a la flexibilización cuantitativa no es lo mismo que subir los tipos de interés, pero las consecuencias podrían ser más amplias de lo que el BCE desearía.

"Los daños colaterales ya están apareciendo en los diferenciales de crédito soberano de la Europa periférica, con los rendimientos italianos saltando más que los equivalentes alemanes".

GURPREET GILL, ESTRATEGA MACRO, GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT

"Es probable que el endurecimiento de las condiciones financieras europeas lastre el crecimiento durante el próximo año. Por estas razones, y dado el compromiso de la presidenta Lagarde de preservar "la máxima opcionalidad ante la máxima incertidumbre", seguimos viendo limitada la perspectiva de una subida de tipos en Europa este año, en contraste con los precios que se dan a entender en el mercado.

"De hecho, las previsiones de inflación del BCE implican que la subida anual de los precios se moderará del 5,1% en 2022 al 1,8% en 2023, lo que sugiere un margen modesto para las subidas de tipos durante el próximo año."

ADRIEN PICHOUD, ECONOMISTA JEFE EUROPEO, BANCO SYZ

"Los anuncios de hoy... son una forma de crear la mayor flexibilidad posible para la política monetaria del BCE en los próximos meses. Con esa flexibilidad, el BCE podrá mantener unas condiciones muy acomodaticias si el impacto de la guerra en Ucrania lo requiere, y endurecer las condiciones de financiación si la evolución de la inflación lo hace necesario.

"A corto plazo, estas decisiones garantizan que las condiciones de financiación sigan siendo extremadamente acomodaticias para la zona del euro, con lo que se seguirá apoyando el crecimiento económico, especialmente en el actual contexto de incertidumbre."

ARNE PETIMEZAS, ANALISTA SENIOR, AFS GROUP

"Puede que Lagarde reivindique la máxima opcionalidad y que los ajustes de hoy no son un endurecimiento, pero el mensaje real es de halcón. Y lo que Lagarde está diciendo realmente es: 'vamos a subir, a menos que la inflación no sea demasiado mala o que algo vaya realmente mal en los mercados'. Y con eso, están abriendo la puerta de par en par a una subida de 25 puntos básicos en septiembre.

"También creo que se están tomando con demasiada calma los riesgos para el crecimiento económico como resultado de la guerra. Deberían haber destacado eso un poco más porque el resultado es muy incierto y bastante binario".

ANNA STUPNYTSKA, MACROECONOMISTA GLOBAL, FIDELITY INTERNATIONAL

"El BCE se enfrenta a un gran dilema en los próximos meses.

"Creemos que a medida que el choque del crecimiento se haga más evidente en los datos durante las próximas semanas, el enfoque del BCE probablemente se alejará del enfoque de la alta inflación para tratar de limitar la angustia económica y del mercado a medida que la invasión de Ucrania y sus consecuencias se propaguen por el sistema.

"No esperamos que el BCE suba los tipos este año y creemos que el riesgo se inclina hacia más QE, no hacia menos, especialmente si el suministro de gas de Rusia a Europa se interrumpe en el futuro".

MARCHEL ALEXANDROVICH, ECONOMISTA EUROPEO, SALTMARSH ECONOMICS, LONDRES

"Por el momento están optando por mirar a través de algo de la incertidumbre creada por la guerra. El impacto más inmediato será el aumento de la inflación y podríamos llegar a tener una inflación superior al 6%, lo que supone el riesgo de que se arraiguen las expectativas de inflación".

CHRIS SCICLUNA, JEFE DE INVESTIGACIÓN, DAIWA CAPITAL MARKETS

"La declaración fue más dura de lo que los mercados habían previsto, por lo que hemos tenido una ampliación significativa de los diferenciales de los BTP.

"El BCE también se ha dado a sí mismo más margen de maniobra al sugerir que los tipos no subirán pronto tras el fin de las compras de activos".

SEEMA SHAH, ESTRATEGA JEFE DE PRINCIPAL GLOBAL INVESTORS

"Una reducción más rápida del programa de compra de activos quizá sorprenda a los participantes en el mercado, que esperaban una capitulación del BCE ante unas previsiones de crecimiento más débiles. Sin embargo, con la inflación todavía drásticamente por encima de su objetivo, es importante que el BCE mantenga un aire de compromiso inquebrantable con la estabilidad de precios.

"Sin embargo, no se equivoquen, si el conflicto se prolonga y los elevados precios de la energía pesan sobre el consumo y la confianza de los hogares, al BCE le resultará inmensamente difícil subir los tipos este año".