El jefe de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, testifica ante el Congreso, mientras que el jefe del Banco de Japón parece dispuesto a retirarse, y las últimas cifras de empleo de EE.UU., la reunión del banco central de Australia y los datos de crecimiento económico del Reino Unido también están en el calendario.

A continuación, Lewis Krauskopf desde Nueva York, Kevin Buckland desde Tokio, Li Gu desde Shanghái y Amanda Cooper y Naomi Rovnick desde Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.

1/ IMPULSO AL EMPLEO

Todo gira en torno al empleo, y el informe de empleo estadounidense de febrero del viernes adquiere una importancia añadida después de que los sorprendentemente sólidos datos de enero provocaran un replanteamiento de las previsiones de desaceleración económica y de la senda de tipos de la Reserva Federal.

Otra dosis de crecimiento caliente del empleo después de que el aumento de las nóminas de enero en 517.000 superara las estimaciones podría avivar los temores a una acción más dura de la Fed. Las expectativas iniciales son de un aumento de 200.000 empleos en febrero, según un sondeo de Reuters.

Mientras tanto, el jefe de la Fed, Powell, testifica el martes ante un comité del Congreso estadounidense. Powell ha dicho que el informe de empleo de enero demostró por qué la batalla contra la inflación "llevará bastante tiempo".

Los inversores esperan otra subida de 25 puntos básicos por parte de la Fed, pero los precios del mercado sugieren una probabilidad ligeramente mayor de un aumento mayor de lo que había sido el caso anteriormente. Los comentarios de Powell y los datos de empleo podrían ayudar a decidir lo que haga la Fed a finales de mes.

Gráfico 1: Empleo en EE.UU. Empleo en EE.UU., https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnbxnkepl/US_jobs.jpg

2/ KURODA SALE

Tras una década al frente del Banco de Japón, supervisando medidas de estímulo cada vez más complejas, el gobernador Haruhiko Kuroda preside su última reunión de política monetaria a finales de semana.

Hace tan sólo un mes, los inversores pensaban que podría haber fuegos artificiales, con la caída de los impopulares controles de la curva de rendimientos. Pero una serie de tiras y aflojas, y la declarada dovishness de su sucesor Kazuo Ueda, han enfriado por ahora los ataques de los inversores al mercado de bonos.

Mientras tanto, el Banco de la Reserva de Australia se reúne el martes, y allí los inversores también han replegado las apuestas al alza de los tipos.

El RBA insinuó un mayor endurecimiento en su reunión del mes pasado, pero los datos desde entonces han apuntado en otra dirección. La economía creció el trimestre pasado al ritmo más débil en un año, y los datos de los precios al consumo de enero sugirieron que la inflación podría haber superado el máximo.

Gráfico 2: Kuroda a Ueda, YCC continúa, https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/lbvgglzgwvq/chart.png

3/ LA CNP CHINA

La Asamblea Popular Nacional, la sesión anual del parlamento chino, comienza el fin de semana. Se produce en un momento en el que los inversores mundiales se muestran cautelosos ante las preocupaciones sobre la dirección de la política, el estímulo económico y las regulaciones en la economía número 2 del mundo.

Quieren ver qué tipo de objetivos de crecimiento se fijan y si el presidente Xi Jinping prioriza la prosperidad común sobre las reformas. China es cada vez más ambiciosa con su objetivo de crecimiento para 2023, que apunta potencialmente a un 6%.

También se prevén medidas que animen a los consumidores a gastar más y ahorrar menos. La dirección que marque el Congreso para el mercado inmobiliario y el gasto en infraestructuras también es clave para el apetito por las materias primas y el mercado chino de bonos de alto rendimiento.

También se espera conocer la próxima generación de líderes, como los principales candidatos a los puestos de primer ministro y gobernador del banco central. Los mercados están muy atentos.

Gráfico 3: China fijará su objetivo de crecimiento para 2023, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/klpygnmarpg/chart.png

4/ MARZO EMBARULLADO

Los mercados han entrado en marzo en un embrollo. Tras una subida al rojo vivo en enero, los bonos y las acciones retrocedieron en febrero, ya que unos datos sólidos despertaron la preocupación por más subidas de tipos. De cara a la reunión de la Fed del 16 de marzo, podrían producirse más oscilaciones salvajes.

Los mercados monetarios se posicionan cada vez más a favor de que la Fed prolongue su ciclo de endurecimiento más agresivo desde la década de 1980. Pero el banco central dominante en el mundo también podría considerar temporales los recientes y sólidos resultados económicos, aferrándose a su previsión de un aterrizaje económico suave.

Los nerviosos mercados de deuda pública sugieren que el sentimiento seguirá oscilando entre estas dos opiniones. Un índice de volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, de 24 billones de dólares, donde los rendimientos apuntalan las valoraciones de los activos en todo el mundo, registró la mayor subida en febrero desde junio de 2022 y siguió subiendo en el arranque de marzo.

Gráfico 4: Los bonos oscilan de una dirección a otra, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/lbvgglzbwvq/chart.png

5/ EL UNO ES EL NÚMERO MÁS SOLITARIO

La economía británica, que evitó por los pelos caer en recesión en los tres últimos meses de 2022, está dando señales de vida.

La actividad empresarial, la confianza de los consumidores y un repunte de los ingresos fiscales hacen que algunos analistas hayan mejorado las previsiones de crecimiento.

El Banco de Inglaterra, del que muchos esperaban que concluyera este mes su ciclo de endurecimiento de 15 meses, podría ahora tener que seguir subiendo los tipos, sobre todo porque los consumidores y las empresas parecen estar resistiendo ante una inflación de dos dígitos.

Los datos del jueves sobre cómo le fue a la economía en enero podrían ofrecer un rayo de optimismo. Dicho esto, Gran Bretaña es la única economía del G7 que sigue siendo más pequeña que antes de la pandemia de coronavirus. El Fondo Monetario Internacional cree que será la única economía del G7 que se contraiga este año.

Gráfico 5: El valor atípico del G7, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zgpobnjoavd/chart.png