Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantuvieron firmes el miércoles mientras los inversores sopesaban las posibilidades de que la Reserva Federal baje los tipos una o más veces este año, al tiempo que digerían una plenitud de nueva deuda del Tesoro y aguardaban importantes datos sobre la inflación la próxima semana.

La nueva oferta ha sido el tema en una semana carente de informes económicos que muevan el mercado. El miércoles, el Tesoro vendió 42.000 millones de dólares en pagarés a 10 años a un alto rendimiento del 4,483%, un poco por debajo de donde parecían cotizar en las pantallas los pagarés emitidos al cierre de la puja. La relación entre oferta y demanda, un indicador de la demanda, fue de 2,49.

Ello siguió a una subasta de pagarés a tres años celebrada el martes que registró una saludable demanda.

Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tipos estadounidenses de TD Securities en Nueva York, dijo que a pesar de una pequeña cola -la diferencia entre el precio medio y la puja más baja que obtuvo un pagaré a 10 años en la subasta-, ésta y la relación entre pujas y cobertura estaban en línea con las medias recientes.

El rendimiento a 10 años subió ligeramente después de la subasta, lo que puede ser un signo de decepción, y subió por última vez 3,1 puntos básicos en el día, hasta el 4,492%.

"Diría que a pesar de la cola en la subasta, seguía siendo relativamente fuerte", dijo Goldberg.

El rendimiento de la nota a 2 años, que normalmente se mueve al compás de las expectativas de tipos de interés, subió 1,3 puntos básicos al 4,8407%. El diferencial de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense entre los rendimientos de las notas del Tesoro a 2 y 10 años, considerado un indicador de las expectativas económicas, era negativo en 38,3 puntos básicos, más invertido que los -34,8 puntos básicos del martes a última hora.

El rendimiento de los bonos a 30 años subió 2,7 puntos básicos, hasta el 4,6318%. El Tesoro venderá 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años el jueves.

Los rendimientos cayeron bruscamente el viernes tras conocerse que la economía creó menos empleos de los esperados en abril. El informe aceleró una subida de los bonos después de que el Comité Federal de Mercado Abierto dijera que era poco probable que el reciente repunte de la inflación y el crecimiento económico hicieran descarrilar los recortes de tipos este año. La Reserva Federal prácticamente descartó subidas de tipos.

El rendimiento a 10 años alcanzó el martes su nivel más bajo desde el 10 de abril, mientras que el viernes el rendimiento de la nota a 2 años cayó al nivel más bajo desde el 5 de abril.

El martes se publicará el índice de precios a la producción de abril, y el próximo miércoles la cifra del IPC, muy seguida, que permitirá saber si la inflación ha reanudado su tendencia a la baja hacia la tasa objetivo del 2% fijada por la Reserva Federal.

Esta semana ha habido una nutrida lista de oradores de la Fed para afinar el mensaje de la reunión del FOMC de la semana pasada, que dejó el tipo de los fondos federales en el rango del 5,25%-5,50% en el que lleva desde julio.

El miércoles, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo que había riesgos de recortar los tipos demasiado pronto, pero se mostró optimista de que la política actual de la Fed ayudará a ralentizar la economía y puede conseguir que la inflación alcance el objetivo en un plazo razonable.

En el mercado de futuros de los fondos federales, los operadores están valorando en un 66% la posibilidad de que la Fed pivote en septiembre con al menos un recorte de 25 puntos básicos en esa reunión, sin cambios desde el martes. Se apuesta por un segundo recorte para diciembre.

El número de recortes esperados en 2024 por el mercado se ha reducido desde los seis o siete de principios de año, a medida que la inflación repuntaba y el crecimiento económico se mantenía saludable. (Reportaje de Alden Bentley; Edición de Richard Chang y Nick Zieminski)