Es necesario permitir que los 250 puntos básicos de subidas de tipos desde mayo de 2022 funcionen a través del sistema, declaró a Reuters Ashima Goyal, que votó a favor de una pausa en el tipo repo de referencia por temor a que el banco central se exceda en el aumento del coste de los préstamos.

"No es necesario seguir subiendo los tipos nominales mientras la inflación no baje, porque entonces definitivamente se sobrepasará en términos de tipos reales", dijo Goyal.

El Comité de Política Monetaria está compuesto por seis miembros, de los cuales tres son externos y los otros tres internos del Banco de la Reserva de la India, incluido el gobernador, que tiene derecho de veto en caso de empate.

El tipo de interés de la política real, que se ajusta al nivel de inflación previsto para dentro de un año, se sitúa ahora mismo en torno al 0,9%, basándose en la proyección del Banco de Reserva de la India de que el índice de precios al consumo bajará hasta el 5,6% en el cuarto trimestre de 2023/24.

La inflación se disparó en enero hasta el 6,5%, superando con creces las expectativas del mercado y de los analistas.

Un estudio del banco central de 2022 estimó el "tipo real neutro" -el tipo al que la economía crece cerca de su potencial y la inflación se acerca al objetivo- en el 0,9% para la India.

"Estamos justo al principio de una reactivación de la inversión privada tras una década de ralentización, por lo que debemos ser prudentes", afirmó Goyal.

"Por eso creo que un tipo real positivo bajo, no exactamente la unidad pero digamos en torno a eso, unos 50 puntos básicos más/menos, equilibra las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento".

Goyal fue uno de los dos miembros que votaron en contra de una subida de tipos y a favor de que se cambiara la postura política a "neutral" desde la actual "retirada de acomodación" en la reunión de febrero.

Dijo que dado que el tipo de interés real de la economía se encontraba ahora en un nivel neutral, era mejor cambiar la postura a neutral y no continuar con la retirada.

Si persiste el fuerte aumento de la lectura de la inflación en enero desde el último anuncio de política, y si aumenta la previsión de inflación del banco central, puede que haya que subir más los tipos, advirtió Goyal. "Por eso digo que la política debe basarse en los datos de aquí en adelante".

India adoptó un marco formal de objetivos de inflación en 2016, que exige al banco central contener el índice de precios al consumo en una banda del 2-6% con la intención de llevarlo al punto medio del 4% a medio plazo.

El objetivo se fijó en un momento en el que la inflación en mercados desarrollados como EE.UU. estaba por debajo del 2% y el déficit fiscal de India era menor. El gobierno reiteró en 2021 el objetivo del 4%.

"Mi opinión personal es que deberíamos pensar en la banda de tolerancia, no en el objetivo, hasta que estemos seguros de que no hay una ralentización del crecimiento", dijo Goyal.

"Lo que realmente nos ha ayudado en estos tres últimos años es tener una postura contracíclica, pero se convierte en procíclica si estás apretando en una desaceleración".