Por 
Los precios del petróleo volvieron a subir la semana pasada, lo que supone su octava semana consecutiva de ganancias. Las tensiones siguen siendo elevadas en Ucrania y la sorprendente caída de los inventarios en Estados Unidos, que han vuelto a bajar en quince días, sigue apoyando los precios del petróleo. Por otro lado, los compradores tienen que lidiar ahora con la reanudación de las conversaciones nucleares iraníes, en las que Washington parece dispuesto a hacer concesiones para llegar a un acuerdo con Teherán. El eventual regreso del petróleo iraní supondría un aumento de la oferta de casi 2 millones de barriles diarios, lo que supondría un verdadero soplo de aire fresco en un mercado que está tenso debido a la dinámica de la demanda de crudo. La referencia europea, el Brent del Mar del Norte, cotiza a unos 95,7 dólares, frente a los 94,5 dólares del barril de WTI.
Penalizada inicialmente por las altas cifras de inflación, la reliquia bárbara se ha recuperado debido al aumento de las tensiones en el frente geopolítico entre Rusia y Ucrania. El mecanismo que subyace a los datos de la inflación es sencillo: el aumento de los precios al consumo debería empujar a la Reserva Federal a actuar rápidamente sobre sus tipos de interés oficiales, lo que repercute en la curva de rendimiento, con el rendimiento de los T-Bonds ahora por encima de la marca del 2%. Los rendimientos reales también han subido, penalizando al oro, que por definición no ofrece ningún rendimiento. En términos de precio, tendrá que pagar 1.850 dólares para comprar una onza de oro, frente a los 23,70 dólares del equivalente en plata. El ambiente en los metales industriales sigue siendo positivo, ya que la economía china sigue funcionando bien. El crecimiento del crédito se aceleró en el país en enero. Así, el cobre cotiza por encima de los 10.000 dólares por tonelada métrica, el níquel sube a 23.700 dólares, el estaño avanza a toda máquina a 44.185 dólares, al igual que el aluminio a 3.200 dólares.
En las materias primas agrícolas, la soja siguió subiendo en Chicago, apoyada por unas previsiones más pesimistas del USDA, que volvió a revisar a la baja sus estimaciones de existencias mundiales debido a las malas condiciones meteorológicas en Sudamérica. El maíz también ganó terreno hasta los 646 céntimos el bushel, mientras que el trigo se estabilizó en 776 céntimos. Obsérvese el aumento de los precios de la madera, que ha subido más de un 20% en cinco sesiones. El precio de la madera sigue siendo especialmente volátil debido a las interrupciones del suministro, que afectan sobre todo a los centros de producción canadienses, que tienen dificultades para hacer llegar su producción a Estados Unidos.
Evolución de los principales índices de las materias primas
Fuente: MarketScreener
