"Ahora mismo tengo todo sobre la mesa. Si necesitamos hacer 50 (puntos básicos), 50 es lo que haremos", dijo la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, en un evento organizado por Bloomberg. "Con el mercado laboral tan fuerte, la inflación, la inflación es lo primero en lo que piensa todo el mundo".
Daly ha sido a menudo más cautelosa que sus colegas sobre el endurecimiento de la política, y su apertura a una subida de tipos mayor de lo habitual en la reunión del 3 y 4 de mayo muestra un creciente sentido de urgencia de que se necesita una acción rápida y concertada para evitar que la inflación, que se sitúa en el triple del objetivo del 2% de la Fed, se afiance.
La aceleración de la inflación "ha hecho necesario, creo, que todos nosotros pensemos más en lo rápido que van a tener que ir para mantener la inflación bajo control", dijo Bullard, presidente de la Fed de San Luis, a la Coalición de Bancos Medianos de América. "Tenemos que pensar más, quizás, de lo que pensamos en el pasado".
Bullard fue el único disidente la semana pasada en la decisión del banco central estadounidense del 16 de marzo de elevar el tipo de interés de referencia a un día en un cuarto de punto porcentual desde el nivel cercano a cero. Bullard dijo que una subida de medio punto porcentual era apropiada para iniciar el ciclo de endurecimiento y que quiere que el tipo de interés oficial suba al 3% este año.
Ahora está claro que Bullard no es ni mucho menos la única voz que aboga por una acción más agresiva, sobre todo teniendo en cuenta la creciente sensación de que el aumento de los precios del petróleo, el trigo y otras materias primas derivado de la invasión rusa de Ucrania no hará más que empeorar el panorama de la inflación, al tiempo que no hará mella en el crecimiento económico.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a principios de esta semana que el banco central se movería "rápidamente" para subir los tipos de interés después de la subida de la semana pasada, y dejó la puerta abierta a un salto mayor en los costes de los préstamos en la reunión de mayo.
Las previsiones de los responsables de la política monetaria de la Fed publicadas la semana pasada indicaban que la mayoría veía el tipo de interés oficial subiendo hasta el 1,9% o más a finales de año.
"Me gustaría adelantar algo de eso", dijo el miércoles la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, en una llamada con periodistas cuando se le preguntó sobre la trayectoria de las subidas de los tipos de interés este año. "Eso nos posiciona mejor si lo hacemos antes que después para lo que ocurra en la segunda mitad del año".
Mester quiere que el tipo de interés de los fondos federales aumente hasta cerca del 2,5% a finales de año, el nivel que ella considera que no frena ni impulsa la economía, y que requeriría "algunas" subidas de tipos de 50 puntos básicos.
Los mercados han asumido esa opinión, y los operadores han valorado dos subidas de medio punto porcentual en las próximas reuniones, y una horquilla de tipos de interés a finales de año de entre el 2,25% y el 2,5%.
REDUCCIÓN DEL BALANCE
Powell, hablando en una conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial el lunes, también dijo que mayo podría marcar el comienzo de las reducciones en el balance del banco central de casi 9 billones de dólares, que se infló durante la pandemia del COVID-19 mientras los responsables de las políticas se esforzaban por reforzar la economía.
El recorte de la cartera de bonos del Tesoro y de valores respaldados por hipotecas de la Fed ejercería una mayor presión a la baja sobre la inflación, proporcionando lo que Daly dijo el miércoles que sería el equivalente a una subida de tipos de al menos un cuarto de punto porcentual este año.
"Creo que los datos nos dirán si 50 puntos básicos, o 25 puntos básicos con el balance, es la receta correcta; o 50 puntos básicos con el balance", dijo.
Daly dijo que cree que el tipo de los fondos federales probablemente tendrá que subir por encima del 2,5%, pero probablemente no hasta el próximo año. Aun así, dijo, "estamos preparados para hacer lo que sea necesario para asegurar la estabilidad de los precios, y a raíz de todos los otros desafíos que tenemos."
Mester también dijo a los periodistas que nada impide que la Fed suba los tipos y empiece a reducir su balance en la misma reunión de política monetaria.
"Creo que dada la situación en la que nos encontramos y las comunicaciones que el presidente Powell ya ha hecho sobre el proceso de balance, no me preocupa que eso sea desestabilizador, y creo que tenemos que reconocer que la inflación es muy elevada", dijo Mester, señalando que los mercados financieros podrían manejar tal movimiento. "Tenemos que hacer lo que podamos con nuestras dos herramientas políticas para tener la inflación bajo control".
Bullard repitió el miércoles su preferencia por que la Fed comience inmediatamente a reducir su balance, con posibles ventas de activos más adelante si la inflación sigue siendo elevada. (Reportaje de Lindsay Dunsmuir y Ann Saphir; edición de Paul Simao)
