Salma Makboul
Un 5,12% por prestar dinero a Estados Unidos
El bono del Tesoro a veinte años cerró el lunes en este nivel. El miércoles y el jueves, Washington sacará al mercado 34.000 millones USD de deuda a largo plazo, una prueba de fuego para medir el precio que exigen sus acreedores
21 de julio 2026 a las 16:56
Un día de paz y otro de misiles: el "no landing" atrapado en Ormuz
El Brent pasó de menos de 71 a más de 87 USD en doce días, antes de situarse hoy en torno a los 85 USD. El crecimiento resiste y la inflación de junio retrocede. Sin embargo, los tipos a largo plazo apenas se relajan y el bono estadounidense a 10 años está todavía cerca del 4,55%. El escenario soñado por Wall Street se está convirtiendo en una prueba de fuego para los nervios
17 de julio 2026 a las 10:52
¿Las grandes tecnológicas maquillan la factura de la IA?
Desde noviembre de 2025, Michael Burry observa con recelo la ingeniería contable que sustenta el auge de la inteligencia artificial (IA), acusando a los gigantes de la computación en la nube de alargar la vida útil de sus servidores para inflar sus beneficios. La polémica ha vuelto a surgir este mes, cuando Meta elevó el coste de su proyecto Hyperion por encima de los 50.000 millones USD, justo cuando los inversores de renta fija empezaron a exigir mayores intereses para financiar el despliegue de esta tecnología. Hemos analizado la trayectoria de este conflicto, contrastado las cifras con los informes financieros de las compañías y examinado si este jugoso caso contable, que implica a uno de los profetas del desastre más conocidos de Wall Street, responde a una contabilidad agresiva o a una decisión de gestión legítima
15 de julio 2026 a las 15:11
La IA prometía costes más bajos hasta que la Fed presentó la factura
En las facultades de economía se enseña pronto que la tecnología debe ser deflacionaria. Unas herramientas mejores aumentan la productividad de los trabajadores, la productividad eleva el crecimiento potencial y, con el tiempo, la misma unidad de producción debería requerir menos mano de obra, menos residuos y menos capital. Esa es la versión académica ideal, la que encaja perfectamente con la ley de Moore, la destrucción creativa de Schumpeter y la vieja idea de que la competencia acaba trasladando las ganancias de eficiencia a los consumidores
10 de julio 2026 a las 09:25
IA: ¿Comprar con el rumor y vender con los resultados empresariales?
Los resultados de Samsung no han debilitado el discurso sobre la inteligencia artificial (IA). Han demostrado que los inversores ya no debaten la solidez de la demanda, sino la consistencia del ciclo de beneficios. La cuestión ahora es si este ciclo de ganancias puede seguir superando unas expectativas que ya están descontadas en los precios
08 de julio 2026 a las 13:19
Microsoft: la rentabilidad a prueba de las GPU
La demanda de inteligencia artificial (IA) impulsa Azure y justifica un esfuerzo en infraestructuras sin precedentes. La verdadera cuestión ya no es solo el crecimiento, sino la rentabilidad que esta capacidad de computación acabará generando, sobre todo si la ventaja competitiva de OpenAI pierde su exclusividad
06 de julio 2026 a las 15:38
OpenAI y Anthropic valen cerca de 1 billón, ¿está justificado?
Tras la estelar salida a bolsa de SpaceX, todas las miradas se dirigen ya hacia las próximas estrellas tecnológicas. OpenAI, Anthropic y sus miles de millones de parámetros ocupan ahora el centro de una nueva carrera. La inteligencia artificial (IA) promete llevarnos hacia una nueva frontera, pero las valoraciones parecen flotar en el vacío. ¿Se sostiene el relato económico de la IA? Detrás de cada respuesta generada, de cada modelo entrenado y de cada nuevo usuario se esconde una cadena de valor muy física: centros de datos con un alto consumo energético, unidades de procesamiento gráfico, redes eléctricas bajo presión, cobre, sistemas de refrigeración, gas, energía nuclear, fibra óptica y capital financiero. Dicho de otro modo, la inteligencia artificial se parece cada vez menos al software puro. Se apoya en una infraestructura pesada, costosa y voraz en recursos. Es esta realidad material la que plantea una cuestión esencial para los inversores: ¿quién va a pagar la factura?
01 de julio 2026 a las 09:18
SpaceX, Reflection AI y el auge del procesamiento: cuando la IA empieza a parecer industria pesada
La última señal del auge de la inteligencia artificial no es un nuevo chatbot, una aplicación para el consumidor ni una función de software, sino un acuerdo de recursos informáticos valorado en miles de millones de dólares que pone de relieve lo "física" que se ha vuelto esta industria. El acuerdo de SpaceX con Reflection AI, por un valor de 6.300 millones de dólares, que incluye aproximadamente 150 millones USD al mes por el acceso a capacidad informática, se ha convertido en un útil caso de estudio sobre los aspectos económicos que ahora sustentan el crecimiento del sector. Reflection AI, respaldada por Nvidia, está tratando de asegurarse la potencia de procesamiento necesaria para competir con los principales laboratorios de vanguardia, mientras que SpaceX, aún más conocida por sus cohetes, satélites y Starlink, se menciona cada vez más como proveedora de infraestructura de IA a gran escala. Por lo tanto, el acuerdo se ha presentado como parte de la carrera por la IA de código abierto, pero su mensaje más importante podría ser financiero más que estratégico. La reacción del mercado fue notablemente moderada. Las acciones de SpaceX cayeron el lunes, según el Wall Street Journal, lo que sugiere que los inversores ya no están dispuestos a considerar cada anuncio relacionado con la IA como algo automáticamente positivo. La pregunta que ahora se plantea no es tanto si existe demanda de IA, sino más bien si el coste de satisfacer esa demanda puede respaldar las valoraciones actuales
24 de junio 2026 a las 13:05
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