Hace nueve meses, al final de un auténtico annus horribilis para el sector tecnológico en su conjunto, el anuncio de la adquisición de Sigma por la suma principesca de 20.000 millones de dólares disgustó singularmente al mercado.
MarketScreener supo sacar partido de este cambio de humor: gracias a estos acontecimientos, el valor, que desde hacía tiempo figuraba en los primeros puestos de nuestras diversas selecciones cuantitativas, se incorporó a la cartera estadounidense por segunda vez en su historia.
Los resultados del primer semestre de 2022, publicados ayer, no deberían marcar ninguna nueva inflexión en la valoración del grupo, que ha vuelto a sus niveles prepandémicos. Muestran un crecimiento de las ventas del 9,5%, aunque sin expansión de los márgenes, ya que Adobe está tirando la casa por la ventana en términos de I+D y marketing al entrar en la batalla de la IA.
Tras una década 2012-2022 excepcional, en la que cuadruplicó sus ventas, el líder mundial del software creativo se ha convertido en un auténtico monopolio en el segmento profesional: para las profesiones afectadas, un auténtico estándar, comparable, por ejemplo, al de Microsoft Office en el sector de la ofimática.
A diferencia de otros que intentan capitalizar las palabras de moda "buzzwords", todas las tendencias tecnológicas del momento -cloud, SaaS, IA mañana- han apoyado su negocio. Cada giro tecnológico le ha permitido mejorar su rentabilidad y consolidar sus distintas franquicias.
Además, a diferencia de Oracle -de la que hablamos hace unos días en esta columna-, que es un "caníbal", es decir, un comprador compulsivo de sus propias acciones, la asignación de capital de Adobe sigue estando firmemente orientada hacia el crecimiento externo.
Es justo decir que la fórmula ha funcionado muy bien para Adobe. A pesar de la ausencia de apalancamiento financiero, Adobe sigue presumiendo de una rentabilidad sobre fondos propios de alrededor del 30%. Fiel a su estilo, hace unas semanas Tommy Douziech escribió una apasionante presentación de los diversos méritos de la empresa.
Adobe Inc. está especializada en el desarrollo de software para el diseño de contenidos, la publicación y la distribución visual. Las ventas netas se desglosan por familia de productos de la siguiente manera - software de medios digitales (73,3%): principalmente creación, ilustración, visualización, conversión y difusión de contenidos digitales; - software de marketing online y gestión de procesos empresariales (25,2%): publicación web, seguridad de la información, planificación de recursos empresariales, gestión de producción de documentos, software de automatización de aplicaciones, etc; - otros (1,5%): software para impresión de alta definición, formación en línea, etc. Las ventas netas se desglosan por fuente de ingresos entre ventas de suscripciones (94,2%), ventas de servicios (3,4%; servicios de consultoría, formación, mantenimiento y soporte técnico) y ventas de productos (2,4%). Las ventas netas se distribuyen geográficamente del siguiente modo: Estados Unidos (53,9%), América (6,2%), Europa/Oriente Próximo/África (25,1%) y Asia/Pacífico (14,8%).
ADOBE INC. 
