Controlado por la familia Jacobs, el primer chocolatero suizo se desploma en bolsa.
Primer productor mundial de chocolate, Barry Callebaut está integrado en toda la cadena de valor. Sus fábricas producen los famosos helados Magnum y las barritas Kit-Kat, entre otras delicias.
El reciente revés bursátil se produce tras una explosión de los precios del azúcar y el cacao - este último alcanzó su nivel más alto en 46 años. Esta inflación es a su vez el resultado de una temporada especialmente desastrosa en Costa de Marfil, que produce casi la mitad del cacao mundial.
Aunque es razonable creer que estos problemas son temporales, la caída de la valoración es más una vuelta a la normalidad que un pánico irracional.
El Grupo sigue valorándose entre 20x y 25x su capacidad de beneficios anuales. Su posición competitiva es ciertamente ventajosa, pero su ritmo de crecimiento -un 5,5% de media anual desde 2013- no justifica los múltiplos de x35-x40 de beneficios observados anteriormente.
Lindt y Hershey no han sido inmunes a la atonía del sector chocolatero. La compatriota suiza de Barry Callebaut tiene el doble de márgenes pero recurrentes problemas de eficacia; ambas tienen un rendimiento de los fondos propios de entre el 10% y el 15%.
En otras palabras, sus resultados palidecen en comparación con los de la estadounidense Hershey, que presume de una rentabilidad sobre fondos propios cuatro veces superior, y ello prácticamente sin apalancamiento.
Barry Callebaut AG es una empresa con sede en Suiza dedicada a la industria alimentaria. La empresa fabrica cacao, chocolate y productos de confitería para la industria alimentaria, desde fabricantes industriales de alimentos hasta usuarios artesanales y profesionales del chocolate, como chocolateros, pasteleros, panaderos, hoteles, restaurantes o empresas de catering. Su proceso de fabricación abarca todas las fases de la cadena de valor del cacao y el chocolate, desde el aprovisionamiento de materias primas hasta la entrega de los productos acabados. Las actividades globales de la empresa se dividen en cuatro segmentos de base geográfica: Cacao Global, Europa, América y Asia Pacífico. La Compañía explota más de 50 fábricas de chocolate y cacao, y está presente en más de 30 países. La Compañía explota como filial Nyonkopa, una empresa de compra autorizada con sede en Ghana.
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