BAYER AG 
Pero el nuevo consejero delegado, Bill Anderson, podría tener dificultades para ganarse a los inversores, que han visto cómo el valor de la empresa se hundía en dos tercios desde su adquisición de Monsanto por 63.000 millones de dólares en 2018, que la cargó con costosos litigios y deudas.
El debate sobre una posible emisión de acciones se produce mientras Anderson, que fue contratado el pasado junio para revivir la fortuna de la empresa, se prepara para ofrecer una actualización estratégica a los inversores en Londres el martes. Ya está recortando puestos directivos.
La empresa se enfrenta a un diluvio de problemas, entre ellos un litigio en EE.UU. alegando daños por el herbicida glifosato, un revés en el desarrollo de su medicamento experimental más prometedor, la debilidad de los mercados agrícolas y la presión de los inversores para separar o vender negocios.
Bayer declinó hacer comentarios.
Anderson está bajo presión para recortar la deuda neta, que era de casi 39.000 millones de euros (42.000 millones de dólares) a finales de septiembre, para poder invertir en proyectos de desarrollo de medicamentos muy necesarios, según los inversores.
"Para crear las estructuras que vuelvan a generar crecimiento, la división farmacéutica necesita adquisiciones. No veo cómo se puede conseguir sólo recortando dividendos y costes", dijo Fabian Wenner, analista de gestión de patrimonios del banco suizo Julius Baer.
"Bayer necesita un momento de ruptura. Imagino que una emisión de derechos podría ser una opción", añadió.
Dijo que la empresa podría considerar la venta de su unidad de productos sanitarios de consumo, valorada por algunos analistas en 13.000-14.000 millones de euros, pero una venta forzosa obligaría a la empresa a aceptar un descuento.
Anderson no tiene el tiempo de su parte.
Martin Schnee, analista de la firma independiente de análisis de valores AlphaValue, dijo que podría recurrirse a una ampliación de capital por valor de 5.000 millones de euros o unos 25 euros por acción, un descuento respecto al precio de cierre del martes de 29 euros, si Bayer no puede vender activos a corto plazo.
"Podría imaginar a Bayer ganándose a los accionistas para respaldar una ampliación de capital", dijo, pero añadió que un descuento mayor en la venta de acciones podría poner en duda la operación.
Los ingresos de la desinversión, como una escisión y la venta parcial de la unidad agrícola, podrían ayudar a evitar una petición de efectivo, dijo.
Los analistas de Barclays, en una nota de principios de este mes, dijeron que podría ser necesaria una ampliación de capital o una venta del negocio agrícola o de productos de consumo a un homólogo del sector.
VENTA VS PETICIÓN DE EFECTIVO
La semana pasada, Bayer redujo drásticamente su dividendo para recortar la deuda y aumentar la flexibilidad, manteniendo lo que los analistas estiman que habría sido un reparto combinado de entre 6.000 y 7.000 millones de euros.
Anderson está lidiando con los problemas heredados de Monsanto, que fue dirigida por su predecesor Werner Baumann, principalmente debido a los costosos litigios sobre un supuesto efecto cancerígeno del glifosato.
El debate sobre una petición de efectivo suscitó las críticas de los inversores.
Markus Manns, gestor de carteras de Union Investment, inversor de Bayer, pidió al ex ejecutivo de Roche que, en su lugar, realizara una venta total o parcial de la unidad de consumo.
"Mientras no se evalúe a fondo esa opción, una ampliación de capital sería una afrenta a los accionistas", afirmó.
Un inversor del top 10 de Bayer, que declinó ser nombrado, dijo que Anderson tendría dificultades para convencer a los accionistas de la necesidad de una ampliación de capital por encima de la reestructuración interna y la venta de activos.
Desde que se cerró el acuerdo con Monsanto a mediados de 2018, las acciones de Bayer han perdido un 65% de su valor, incluidos los dividendos reinvertidos, frente a una ganancia del 56% en el índice paneuropeo de salud.
Anderson se ha enfrentado a las peticiones de algunos inversores de dividir el grupo para impulsar el precio de sus acciones. El consejero delegado ha dicho que aún está revisando las opciones.
Personas familiarizadas con el asunto dijeron a Reuters que probablemente se abstendrá de presentar planes específicos de disolución la próxima semana y se centrará en una revisión interna de la gestión y en recortes de plantilla.
