Se estima que la tercera economía de Asia se expandirá un 9,2% en el año fiscal que termina en marzo, tras una contracción del 7,3% en el año fiscal anterior.

Sin embargo, el consumo privado, que representa casi el 55% del PIB, está por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, en medio de un aumento del endeudamiento de los hogares, mientras que los precios al por menor han aumentado casi una décima parte desde que comenzó el brote de coronavirus a principios de 2020.

El presupuesto del 1 de febrero llega días antes del comienzo de las elecciones en cinco estados, incluido el más poblado, Uttar Pradesh, lo que podría impulsar a la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, a prometer un mayor gasto rural y subvenciones a los alimentos y los fertilizantes.

Sin embargo, es probable que éstos queden eclipsados por el gasto destinado a reforzar las redes de transporte y de asistencia sanitaria, que los analistas estiman que podría aumentar entre un 12% y un 25% en el próximo año fiscal.

"Nos centraremos en reactivar la economía a través de mayores inversiones, mientras que los impuestos a las personas y a las empresas se mantendrán estables", dijo a Reuters un funcionario, que pidió el anonimato, y añadió que la reactivación del crecimiento sería una prioridad.

Para atraer inversiones que creen puestos de trabajo y estimulen el crecimiento, Sitharaman también podría impulsar los incentivos vinculados a la producción en más industrias.

"Continuando con su impulso de capex, esperamos otro aumento del 25% en el gasto de capital por parte del gobierno central... esperamos que las asignaciones presupuestarias para carreteras, autopistas y ferrocarriles aumenten", dijo el analista de Nomura Sonal Varma en una nota.

El procesamiento de alimentos y las exportaciones son dos áreas que podrían ver más incentivos vinculados a la producción, añadió Varma.

Dos altos funcionarios del gobierno dijeron que no era probable que se produjeran cambios presupuestarios importantes en los impuestos individuales y de sociedades, en vista del aumento de la deuda pública y de la moderación de las inversiones privadas.

Después de que el gobierno redujera el impuesto de sociedades en 2019 a un nivel que se encuentra entre los más bajos de las naciones asiáticas, es poco probable que haya más exenciones fiscales para la industria, dijeron los funcionarios.

"Tenemos uno de los impuestos más bajos para las empresas", añadió uno de ellos. "Ahora mismo no son posibles más recortes fiscales".

Los empresarios y los economistas se preocupan por los crecientes riesgos de presión inflacionista, en medio del aumento de los precios mundiales del crudo y de la próxima oleada de infecciones del COVID-19 que, según los expertos, puede amenazar en las próximas ocho o diez semanas.

RIESGO DE SUBIDA DE TIPOS

La economía también se enfrenta al riesgo de una subida de los tipos de interés, incluso antes de que se produzca un repunte del gasto por parte de los consumidores y las empresas, ya que el banco central de Estados Unidos planea subidas de tipos.

Mientras el gobierno indio aumenta el gasto, se asegurará de mantener su objetivo a largo plazo de consolidación fiscal, dijeron los funcionarios.

Es probable que el presupuesto recorte el déficit fiscal federal hasta el 6,3% o el 6,4% en 2022/23, desde el 6,8% en 2021/22, dijeron funcionarios del gobierno y economistas.

Esto podría suponer un endeudamiento bruto de unos 13 billones de rupias (174.000 millones de dólares) frente a los 12,1 billones estimados para este año, según estiman los analistas.

Gobiernos anteriores han utilizado el presupuesto para anunciar grandes reformas económicas, pero los economistas dijeron que parece poco probable que se tomen medidas importantes la próxima semana, debido a las presiones políticas.

El primer ministro Narendra Modi se vio obligado recientemente a reducir los esfuerzos para desregular la agricultura tras un año de protestas de los agricultores.

También es improbable que el gobierno establezca objetivos ambiciosos para la privatización, después de tres años sin alcanzar sus metas, no sólo por la pandemia, sino también por los obstáculos administrativos.

India quiere recaudar 1,75 billones de rupias (23.000 millones de dólares) con la venta de participaciones en empresas estatales, pero no ha podido completar la prometida venta de la refinería Bharat Petroleum Corp. Ltd, dos bancos y compañías de seguros, entre otras previstas el año pasado.

El gobierno ha recaudado menos de 100.000 millones de rupias con la desinversión, pero es probable que saque a bolsa al gigante de los seguros LIC antes de que finalice el año fiscal, lo que podría aportar hasta 12.000 millones de dólares.

"La estrategia adoptada en el último presupuesto para reducir la relación entre la deuda pública y el PIB... debería continuar", dijo el economista N.R. Bhanumurthy de la Escuela de Economía B.R. Ambedkar en la ciudad sureña de Bengaluru.

Esto seguiría el camino anterior de centrarse en el gasto de capital y la privatización de empresas, añadió.

Para ver el artículo adjunto, "FACTBOX-Modi tiene un historial mixto de gestión económica", haga clic en

(1$=74,7360 rupias)