Broadcom Inc. (NasdaqGS:AVGO) acordó adquirir VMware, Inc. (NYSE:VMW) a Michael S. Dell, Dodge & Cox, Silver Lake Management, L.L.C., Silver Lake Partners V DE (AIV), L.P., SL SPV-2, L.P. y otros por aproximadamente 61.200 millones de dólares el 26 de mayo de 2022. Según los términos de la transacción, los accionistas de VMware optarán por recibir 142,50 dólares en efectivo o 0,2520 acciones ordinarias de Broadcom por cada acción de VMware. Además, Broadcom asumirá 8.000 millones de dólares de deuda neta de VMware. La elección de los accionistas estará sujeta a prorrateo, lo que resultará en que aproximadamente el 50% de las acciones de VMware se canjearán por una contraprestación en efectivo y el 50% se canjearán por acciones ordinarias de Broadcom. Al 23 de octubre de 2023, según los resultados finales de la elección de la contraprestación de la fusión, los accionistas registrados de VMware de aproximadamente el 96% de las acciones ordinarias en circulación de VMware eligieron recibir la contraprestación en acciones y de acuerdo con ello (i) aproximadamente el 52,1% de las acciones ordinarias en circulación de VMware se convertirán en el derecho a recibir 0.2520 de una acción ordinaria de Broadcom por acción, (ii) aproximadamente el 47,9% de las acciones ordinarias en circulación de VMware se convertirán en el derecho a recibir 142,50 dólares en efectivo por acción ordinaria de VMware y los accionistas registrados de VMware de aproximadamente el 4% de las acciones ordinarias en circulación de VMware eligieron recibir la contraprestación en efectivo. Cada uno de estos accionistas de VMware tendrá derecho a recibir 142,50 dólares en efectivo por acción ordinaria de VMware. Tras el cierre de la transacción, sobre la base de las acciones en circulación de cada empresa a la fecha de la presente, los actuales accionistas de Broadcom poseerán aproximadamente el 88% de las acciones y los actuales accionistas de VMware poseerán aproximadamente el 12% de las acciones de la empresa combinada sobre una base totalmente diluida. Broadcom obtuvo compromisos de un consorcio de bancos por 32.000 millones de dólares en nueva financiación de deuda totalmente comprometida. A partir del 15 de agosto de 2023, Broadcom firmó un acuerdo de crédito que proporciona a Broadcom la capacidad de pedir prestados hasta 28.400 millones de dólares de compromisos de préstamos a plazo no garantizados para financiar la transacción y Broadcom rescindió todos los compromisos obtenidos de las instituciones financieras para una línea puente no garantizada senior de 32.000 millones de dólares. El acuerdo prevé una disposición de "go-shop" en virtud de la cual VMware y su Consejo de Administración podrán solicitar activamente, recibir, evaluar y, potencialmente, entablar negociaciones con las partes que ofrezcan propuestas alternativas que expirarán el 5 de julio de 2022. Tras el cierre de la transacción, Broadcom Software Group cambiará de marca y operará como VMware.

La transacción está sujeta a la recepción de las aprobaciones regulatorias, la aprobación de los accionistas de VMware, la autorización para cotizar acciones ordinarias adicionales de Broadcom en Nasdaq, la efectividad del Formulario S4 y cualquier período de espera aplicable bajo la Ley HSR habrá expirado o se habrá terminado. La transacción ha sido aprobada unánimemente por el consejo de administración de ambas empresas. El 26 de mayo de 2022, Broadcom y Michael S. Dell firmaron un acuerdo de votación en virtud del cual los accionistas de Dell acordaron votar todas sus acciones ordinarias de VMware a favor de la adopción del acuerdo de fusión. El 6 de julio de 2022 expiró el periodo de "go-shop" de 40 días previsto en los términos del acuerdo de fusión. En EE.UU., la Comisión Federal de Comercio ha estado revisando la transacción en una "segunda solicitud" de revisión del acuerdo. A 4 de noviembre de 2022, la transacción fue aprobada por los accionistas de VMware en su Junta Extraordinaria de accionistas. A partir del 21 de noviembre de 2022, la Autoridad de Competencia y Mercados (CMA) está invitando a las partes interesadas a presentar comentarios antes del 6 de diciembre de 2022, para ayudarla con una evaluación sobre si debe iniciar formalmente una investigación sobre el acuerdo. Desde el 20 de diciembre de 2022, la Comisión Europea ha iniciado una investigación en profundidad sobre la transacción. La transacción propuesta fue notificada a la Comisión el 15 de noviembre de 2022. La Comisión dispone ahora de 90 días laborables, hasta el 11 de mayo de 2023, para tomar una decisión. La CMA anunció el inicio de su investigación sobre la fusión mediante notificación a las partes el 25 de enero de 2023 y tiene de plazo hasta el 22 de marzo de 2023 para tomar una decisión en la fase 1. El 17 de febrero de 2023, VMware y Broadcom entregaron cada una una notificación mutua para ampliar la fecha límite hasta el 26 de mayo de 2023. A partir del 14 de marzo de 2023, la Comisión Europea ha ampliado en 10 días laborables su investigación en profundidad sobre la transacción. El plazo provisional revisado para pronunciarse sobre la transacción se fija ahora para el 21 de junio de 2023. El 22 de marzo de 2023, la CMA decidió que la siguiente fusión ha provocado o puede provocar una disminución sustancial de la competencia en el mercado del Reino Unido. Por lo tanto, la CMA ha decidido remitir esta Fusión para una investigación en fase 2. El 29 de marzo de 2023, la Autoridad de Competencia y Mercados británica dijo que Broadcom se había negado a ofrecer ningún compromiso en el periodo de cinco días posterior a la publicación de sus preocupaciones, por lo que procedería a una investigación en profundidad, que puede durar hasta seis meses. El regulador nombró un grupo de investigación el 29 de marzo de 2023 que examinará "en profundidad" el acuerdo. El 12 de abril de 2023, la Comisión Europea dijo que la adquisición propuesta por Broadcom de VMware podría restringir la competencia en el mercado. La comisión informó a Broadcom de su opinión preliminar, que es el resultado de una investigación en profundidad. La Comisión tiene ahora hasta el 21 de junio de 2023 para tomar una decisión final. A partir del 12 de julio de 2023, Broadcom ha recibido la aprobación reglamentaria, así como la aprobación de la Comisión Europea, la autorización legal de fusión en Australia, Brasil, Canadá, Sudáfrica y Taiwán, y la autorización de control de inversiones extranjeras. A 30 de octubre de 2023, la transacción ha recibido la autorización legal en Israel, Japón, Corea del Sur y Reino Unido, y la autorización de control de inversiones extranjeras en todas las jurisdicciones necesarias. Se espera que la transacción se cierre en su ejercicio fiscal de 2023.

Barclays Capital Inc, BofA Securities, Inc, Citigroup Global Markets Inc, Credit Suisse Securities (USA) LLC, Morgan Stanley & Co. LLC y Wells Fargo Securities, LLC actúan como asesores financieros de Broadcom. David C. Karp, Ronald C. Chen y Viktor Sapezhnikov de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y Adit Khorana, Andrew Dolak, Greta Lichtenbaum, Scott Pink, Kirk Dungca, Tom Oslovar, David Ribner y Clarence Rowland de O'Melveny & Myers LLP están actuando como asesores legales de Broadcom, y Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP está actuando como asesor regulatorio. Goldman Sachs & Co. LLC y J.P. Morgan Securities LLC actúan como asesores financieros y proveedores de fairness opinion de VMware, y Barbara L. Becker, Saee Muzumdar y Andrew Kaplan de Gibson, Dunn & Crutcher LLP actúan como asesores jurídicos. Michael Diz, Jennifer Chu y William Regner de Debevoise & Plimpton LLP actuaron como asesores jurídicos de JP Morgan. Bill Hartnett, Sean Davis y Dan Anderson de Cahill Gordon & Reindel LLP asesoraron a las fuentes de financiación en la transacción. Atif Azher, Bill Dougherty, Naveed Anwar, Drew Purcell, Russell Light, Ken Wallach, Hui Lin, Tristan Brown, Lori Lesser, Jennifer Nadborny, Sara Razi y Kelly Karapetyan de Simpson Thacher & Bartlett LLP actuaron como asesores jurídicos de Silver Lake. American Stock Transfer & Trust Company, LLC actuó como agente de transferencias de VMware y Broadcom. VMware ha contratado a D.F. King para que le asista en la solicitud de poderes para la junta especial. VMware estima que pagará a D.F. King unos honorarios de aproximadamente 17.500 dólares por sus servicios. VMware ha acordado pagar a J.P. Morgan unos honorarios de aproximadamente 45 millones de dólares pagaderos a J.P. Morgan al cierre de la transacción, 5 millones de los cuales fueron devengados por J.P. Morgan a la entrega de su dictamen. VMware ha acordado pagar a Goldman Sachs unos honorarios de aproximadamente 45 millones de dólares, todos ellos condicionados a la consumación de la transacción. Roger V. Abbott, Alfred M. Wurglitz y C. Peter Dungan de Miles & Stockbridge P.C. actuaron como asesores jurídicos de Broadcom.

Broadcom Inc. (NasdaqGS:AVGO) completó la adquisición de VMware, Inc. (NYSE:VMW) a Michael S. Dell, Dodge & Cox, Silver Lake Management, L.L.C., Silver Lake Partners V DE (AIV), L.P., SL SPV-2, L.P. y otros el 22 de noviembre de 2023. Las acciones ordinarias de VMware dejarán de cotizar en la Bolsa de Nueva York (NYSE).