La actividad de fusiones y adquisiciones está a punto de repuntar a finales de este año tras un flojo 2023, ya que se espera que la Reserva Federal recorte los tipos y que los compradores con liquidez se preparen para realizar operaciones de mayor envergadura, ya que los responsables de las operaciones ven "brotes verdes" en los próximos trimestres.

Algunos de los banqueros de inversión y abogados especializados en fusiones y adquisiciones más destacados del mundo que intervinieron en la conferencia del Instituto de Derecho Corporativo de Tulane, en Nueva Orleans, afirmaron que los niveles de confianza han vuelto a las salas de juntas debido a la mejora de las perspectivas de los tipos de interés, la ralentización de la inflación, los sólidos beneficios empresariales y la solidez del mercado bursátil.

"Vamos en la dirección correcta y quizá estemos empezando a ver brotes verdes", dijo Scott Barshay, presidente del departamento corporativo del bufete de abogados Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP. "Mi instinto me dice que esta vez estamos en los inicios de un repunte y que va a durar algún tiempo".

Los volúmenes mundiales de fusiones y adquisiciones de este año hasta la primera semana de marzo aumentaron un 55%, hasta los 601.790 millones de dólares, en comparación con el mismo periodo del año anterior, según datos de Dealogic. El número de transacciones por valor de más de 10.000 millones de dólares se triplicó hasta alcanzar los 10 acuerdos firmados.

En enero, la empresa de software de diseño Synopsys alcanzó un acuerdo de 35.000 millones de dólares por su rival más pequeña Ansys. En febrero, Capital One acordó la adquisición de su rival de tarjetas de crédito Discover Financial en una operación totalmente en acciones por valor de 35.300 millones de dólares.

"No sé por qué están sentados aquí, deberían salir y conseguir esos acuerdos", dijo en la conferencia Bill Anderson, director gerente senior y jefe de activismo global y defensa de incursiones de Evercore.

Sin embargo, la realización de operaciones de capital riesgo se ha mantenido moderada este año, tras un desplome de los volúmenes de compras apalancadas debido a un repunte de los costes de financiación que dificultó la financiación de las operaciones de mayor envergadura.

Los abogados y banqueros también dijeron que las operaciones siguen tardando más en completarse en medio del escrutinio regulador.

"La norma del mercado ahora es que no todas las empresas tienen que actuar con un sprint", dijo Barshay, añadiendo que el número de transacciones más pequeñas está a punto de saltar este año, ya que se enfrentan a menos resistencia por parte de los reguladores antimonopolio en comparación con las grandes operaciones.

Los banqueros de inversión y los abogados esperan un repunte significativo de las operaciones respaldadas por patrocinadores durante la segunda mitad del año, ya que se espera que la financiación de la deuda se abarate debido a los recortes de los tipos. El volumen de operaciones respaldadas por capital privado ha aumentado un 22,5% en lo que va de año.

Las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre de este año también están impulsando a abogados y banqueros a planificar con antelación las operaciones que podrían enfrentarse a un mayor escrutinio normativo, y algunos afirman que podría producirse una breve pausa en la realización de operaciones en torno a la fecha de la votación hasta que haya más certidumbre sobre la política futura.

"Lo único que sabemos ahora mismo sobre las elecciones es que es probable que tengamos los mismos candidatos que tuvimos" para las elecciones de 2020, dijo Audra Cohen, socia codirectora del grupo de práctica general del bufete de abogados Sullivan & Cromwell.

Los banqueros y abogados también esperan una reactivación de la negociación de acuerdos impulsada por el activismo de los accionistas, sobre todo porque se han lanzado varios fondos activistas nuevos. Incluso los fondos de inversión tradicionalmente sólo a largo plazo están siguiendo el libro de jugadas del activismo tradicional y desplegando tácticas como presionar a las empresas para que lancen revisiones estratégicas o instar a los consejos de administración a sustituir a la dirección.

"El capital riesgo tiene mucho polvo seco, y hay mucho capital que actualmente no se despliega", dijo Anderson, de Evercore. (Reportaje de Anirban Sen y Svea Herbst-Bayliss en Nueva Orleans; Edición de Daniel Wallis)