Estos derivados se utilizan para contratar el precio de compra o venta de un activo en un futuro próximo o lejano, cubriendo así parcialmente el riesgo de volatilidad. 
 
CME ha desarrollado un monopolio de facto en futuros sobre tipos de interés -este segmento representa un tercio de su volumen de negocio-, además de ofrecer una gama de productos comparables para los principales índices bursátiles, divisas y materias primas.
Pocas actividades ilustran tan bien el famoso "efecto de red" tan buscado por los inversores, ya que el valor de un mercado, por definición, aumenta en proporción a su número de usuarios. 
 
En el caso de CME Group, esto se traduce en mayor liquidez, mejor ejecución y mayores puntos de margen para los inversores. Las normas de compensación vigentes refuerzan aún más la ubicuidad de su plataforma. 
Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 4.868 4.884 4.690 5.019 5.579 5.919 6.133 6.492
EBITDA 1 3.217 3.225 3.128 3.378 3.786 4.118 4.292 4.599
Beneficio operativo (EBIT) 1 3.059 3.082 2.982 3.243 3.660 3.951 4.094 4.402
Margen de operación 62,83 % 63,11 % 63,58 % 64,62 % 65,61 % 66,76 % 66,75 % 67,8 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 2.690 2.722 3.374 3.490 4.154 4.742 4.965 5.355
Resultado Neto 1 2.116 2.105 2.636 2.657 3.186 3.448 3.487 3.653
Margen neto 43,48 % 43,11 % 56,22 % 52,94 % 57,1 % 58,25 % 56,86 % 56,26 %
BPA 2 5,910 5,870 7,290 7,400 8,860 9,514 9,610 10,20
Free Cash Flow 1 2.427 2.518 2.275 2.966 3.377 3.744 3.772 3.984
Margen FCF 49,86 % 51,56 % 48,51 % 59,1 % 60,54 % 63,27 % 61,51 % 61,37 %
FCF Conversión (EBITDA) 75,44 % 78,07 % 72,75 % 87,8 % 89,21 % 90,93 % 87,89 % 86,63 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 114,68 % 119,61 % 86,3 % 111,63 % 106,02 % 108,6 % 108,18 % 109,07 %
Dividendo / Acción 2 5,500 5,900 6,850 8,500 9,650 9,597 10,06 10,54
Fecha de publicación 12/2/20 10/2/21 9/2/22 8/2/23 14/2/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener
CME tiene, con diferencia, los márgenes más elevados de todos los grupos propietarios de mercados financieros cotizados, como la Bolsa de Londres, Deutsche Börse, Euronext o Nasdaq.
 
El crecimiento anual de las ventas fue del 5,6% de media en la última década, mientras que los beneficios por acción se duplicaron al consolidarse el famoso "efecto red", lo que arroja una tasa media de crecimiento anual del 7%.
Además, el año pasado CME ofreció una rentabilidad por dividendo del 5% gracias a su política de retribución variable. Llama la atención -y sorprende dadas las modas del momento- que el grupo nunca se haya mostrado proclive a recomprar acciones; sin duda consideraba que sus títulos estaban bien valorados.
 
Fuera de los periodos de pánico, el múltiplo medio de valoración se ha mantenido notablemente estable en los últimos diez años, en torno a x26 beneficios. Una caída por debajo de esta media crea naturalmente una buena oportunidad de entrada.
El equipo de analistas de MarketScreener siempre ha seguido de cerca a los distintos operadores de los mercados financieros que cotizan en bolsa. El mes pasado, Tommy Douziech analizó en detalle CME.
 
Hace unos meses, fue Euronext la que entró en nuestra cartera de Inversor Europa en un momento bajo; como hemos visto, la cotización ha subido sustancialmente desde entonces. 

Clasificaciónes Surperformance de CME Group Inc: