Como era de esperar, el grupo belga de distribución presentó ayer unos resultados anuales desiguales.
Las ventas crecieron un 7,7%, más o menos en consonancia con la inflación, pero el aumento generalizado de los costes de domesticación y los salarios provocó una caída del 28% en el beneficio de explotación.
Al mismo tiempo, la deuda neta aumentó en 170 millones de euros, las recompras de acciones se redujeron a la mitad a pesar de que las valoraciones estaban en mínimos históricos, y el dividendo se recortó de 1,1 a 0,8 euros por acción.
Como era de esperar, Colruyt no abandona todavía sus ambiciones de expansión. Todas las cadenas han abierto nuevos establecimientos en el último año, aunque el número de nuevas aperturas ha disminuido.
Un acontecimiento importante es la venta de la filial de energía eólica marina Virya, que la dirección espera que genere un beneficio de entre 600 y 700 millones de euros en los próximos meses.
Algunos inversores se sorprendieron al ver que la familia Colruyt -que controla el 60% del capital- utilizaba el grupo como family office para aventurarse en la producción de energías renovables. No cabe duda de que apreciarán este cambio de orientación.
Colruyt ha registrado históricamente mejores márgenes brutos que Carrefour, a pesar de ser ocho veces menor en escala. Ello se debe en gran medida a su fortaleza en el sector de la alimentación.
Si los márgenes de explotación han tendido a reducirse en los últimos años es porque el grupo ha mantenido un esfuerzo de crecimiento bastante sostenido. Además, no tiene actividades en mercados emergentes.
A pesar del difícil último ejercicio, en términos comparables y en igualdad de condiciones, Colruyt está en condiciones de generar entre 2.000 y 2.500 millones de euros de flujo de caja libre "free cash-flow", el doble que a principios de la década.
La valoración actual es atractiva, pero el control familiar justifica un malus a ojos de los inversores. Y luego está el mercado belga, rechazado durante años por los inversores extranjeros a pesar de los diversos campeones industriales que cotizan en él.
Colruyt Group N.V. opera en el sector de la distribución alimentaria y no alimentaria en Bélgica, Francia y Luxemburgo con más de 700 tiendas propias y más de 580 tiendas afiliadas. En Bélgica, esto incluye Colruyt Lowest Prices, Okay, Bio-Planet, Cru, Dreambaby, Bike Republic, Zeb, PointCarré, The Fashion Store y las tiendas afiliadas Spar y PointCarré. En Francia, además de las tiendas Colruyt y las gasolineras DATS 24, también hay tiendas afiliadas Coccinelle, Coccimarket, Panier Sympa y PointCarré. Jims explota clubes de fitness en Bélgica y Luxemburgo. Newpharma es la farmacia belga en línea de Colruyt Group N.V. Solucious y Culinoa suministran productos de restauración y venta al por menor a clientes profesionales en Bélgica (hospitales, PYMES, sector de la hostelería, etc.). Las actividades de Colruyt Group N.V. también incluyen soluciones de impresión y gestión de documentos (Symeta Hybrid). Colruyt Group N.V. también tiene participaciones, entre otras, en Virya Energy (a la que pertenece DATS 24 desde junio de 2023) y en Dreamland. El grupo cuenta con más de 32.000 empleados.
COLRUYT GROUP N.V. 
