HDFC BANK LIMITED 
Los resultados trimestrales del prestamista de la semana pasada provocaron una fuerte caída del 15% en las acciones, a pesar de que su beneficio superó las expectativas, ya que los analistas expresaron su preocupación por los márgenes de préstamo y el lento crecimiento de los depósitos en su segundo informe trimestral desde que se fusionó con Housing Development Finance Co.
"Veremos un periodo de consolidación de 4-5 años durante el cual las tasas de crecimiento y la trayectoria de algunas de las métricas diferirán de lo que estábamos acostumbrados en el banco, pero esta es una institución diferente ahora después de la fusión", dijo una de las fuentes citadas anteriormente.
Antes de la fusión, la rentabilidad de los fondos propios del banco superaba el 17%, pero desde entonces ha descendido hasta el 15,8% a finales de diciembre.
Estamos muy centrados en el crecimiento rentable y veremos cómo el rendimiento de los fondos propios vuelve a los niveles de antes de la fusión en este periodo de 4-5 años, dijo esta persona.
Otras métricas, como el margen de interés neto, el crecimiento de los depósitos y de los préstamos dependerán del entorno económico y de las decisiones estratégicas que tome el banco para adaptarse al entorno, dijo esta persona.
Tras los resultados, los inversores y analistas criticaron al banco por prometer más de la cuenta y cumplir menos de lo esperado en ciertas métricas, en particular los márgenes.
En los dos últimos trimestres, la dirección del banco, durante los road shows y las reuniones con los inversores, ha orientado hacia una mejora de los márgenes que no se ha materializado, dijo un gestor de fondos invertido en el valor, que declinó ser identificado por no estar autorizado a hablar con los medios.
"Creemos que harán falta otro par de trimestres antes de que se pueda ver una mejora del NIM", escribió el jueves en una nota Suresh Ganapathy, analista de Macquarie Securities.
El banco espera que el crecimiento de los depósitos se vea influido por el entorno, en el que la liquidez del sistema bancario presenta un déficit importante, lo que se traduce en un aumento de los tipos.
"En algunos casos, hemos dejado ir depósitos porque no tiene sentido para nosotros", dijo la segunda persona citada anteriormente.
De forma incremental, el banco pretende mantener una ratio préstamos-depósitos de alrededor del 80%, dijo esta persona, lo que ayudará a reducir la ratio LDR global.
El ratio préstamo-depósito refleja la proporción de depósitos prestados por un banco.
Se espera que el colchón de liquidez, conocido en términos bancarios como ratio de cobertura de liquidez, vuelva a subir hasta el rango del 115-120%, frente al 110% actual, dijo esta persona.
El crecimiento de los préstamos, sin embargo, podría experimentar cierta ralentización en términos netos, ya que el banco vende activos, probablemente de su cartera de préstamos mayoristas, a medida que vencen los pasivos de alto coste de HDFC Ltd.
La combinación de préstamos podría inclinarse ligeramente más hacia los minoristas, que constituían el 55% de la cartera del banco hace unos años, frente a cerca del 45% actual.
"Es caminar por la cuerda floja", dijo la segunda persona. Tenemos que equilibrar desde una perspectiva de gestión del riesgo, crecimiento y rentabilidad, dijo la persona.
(1 $ = 83,1140 rupias indias)
