"La atención se centrará ahora en la inflación subyacente, que sigue por encima del 6%. Algunos otros componentes de la inflación también han mostrado un repunte. Por lo tanto, es demasiado pronto para decir que la inflación ha entrado dentro de la banda de tolerancia del RBI", declaró en una entrevista Arun Bansal, director ejecutivo y responsable de tesorería del banco IDBI.

"El RBI también tendrá que tener en cuenta la depreciación de la rupia y el estrechamiento del diferencial de tipos de interés con Estados Unidos... Sigue habiendo un 60% de probabilidades de que el tipo repo terminal se eleve al 6,75%".

El Banco de Reserva de la India ha elevado el tipo repo en 225 puntos básicos desde mayo, hasta el 6,25%, mientras prosigue su lucha contra la inflación. Por el contrario, la Reserva Federal de EE.UU. subió los tipos de interés en 425 puntos básicos hasta el 4,25%-4,50%.

La Fed tiene previsto subir los tipos por encima del 5% en 2023, lo que puede obligar al banco central indio a seguir también su ejemplo, según el funcionario del Tesoro.

Espera que la rupia india siga siendo vulnerable, con la posibilidad de alcanzar un nuevo mínimo histórico, mientras el índice del dólar se prepara para subir de nuevo.

"Es posible que veamos otro movimiento a la baja de 1,00-1,50 rupias en el tipo de cambio frente al dólar. No esperamos mucha apreciación de la rupia al menos hasta que se produzca un aumento sostenido de los flujos extranjeros hacia la India", dijo Bansal.

La divisa se situó en 82,81 frente al dólar y bajó un 11,4% en lo que va de 2022.

PREFERENCIA POR LOS BONOS

Bansal espera que el rendimiento del bono de referencia del 7,26% para 2032 se mantenga en la banda del 7,00%-7,35% a corto plazo, y descarta la posibilidad de un aumento importante, incluso si el tipo repo alcanza el 6,75%.

"La mayoría de los aspectos negativos también están descontados", dijo, y añadió que cualquier aumento de los rendimientos tras una subida de tipos será temporal. "Veremos compras renovadas en esos niveles".

El rendimiento del bono de referencia se situó en el 7,29%, lo que supone una subida de casi 85 puntos básicos en 2022.

Además, Bansal espera un desarrollo positivo hacia la inclusión de los bonos indios en los índices globales, lo que ayudará a los rendimientos, mientras que la compra de valor de bonos por encima de los niveles del 7,30% también ayudará.

También prefiere engrosar su cartera con bonos a siete y 14 años, afirmando que son mucho más atractivos que la nota de referencia a 10 años.

"Cuando comience el ciclo de recorte de tipos, estos dos papeles pueden resultar una buena inversión".