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H&M, que vendió más de 22.000 millones de dólares en ropa y accesorios en su ejercicio 2023, pretende alcanzar un margen operativo del 10% a finales de 2024.
Ante la caída de las ventas, el minorista con unas 4.300 tiendas en todo el mundo está intensificando la reducción de costes, priorizando la rentabilidad sobre los ingresos.
Cuando presente los resultados de todo el año el miércoles, los inversores quieren poder ver su camino hacia ese objetivo de margen, en un contexto de inestabilidad de la demanda de los consumidores.
El margen operativo de H&M mejoró hasta el 5,9% a finales del tercer trimestre, desde el 3,9% de un año antes, pero el reto este año será seguir aumentando los márgenes en un momento en el que muchos minoristas de ropa han señalado recortes de precios.
Conocida por sus vestidos de menos de 15 $ y sus vaqueros de 19,99 $, H&M podría modificar su estrategia de precios este año para alcanzar su objetivo de márgenes, según Andreas Lundberg, analista de SEB en Estocolmo. Su "combinación de precios será más importante", dijo.
"Aunque los últimos 10-15 años han sido impulsados por el volumen para H&M, los volúmenes son también muy caros de manejar internamente, en almacenes, en tiendas", dijo Lundberg. "En el futuro es posible que veamos menos volúmenes".
El minorista de moda económica Primark también prevé que su margen de beneficio operativo ajustado se recupere por encima del 10% este año, ya que los costes de aprovisionamiento se reducen, lo que le permite absorber las tarifas de envío más elevadas provocadas por las interrupciones en el Mar Rojo.
Los analistas de Bernstein ven a H&M y Primark entre los minoristas de ropa más afectados, dada su mayor dependencia del aprovisionamiento asiático y el elevado uso del transporte marítimo.
Dado ese riesgo, otra cifra clave que vigilarán los inversores es el stock comercial de H&M: la cantidad de existencias que tiene el minorista.
"H&M ha conseguido reducir esta cifra de forma significativa y la tendencia continúa a la baja, lo que significa que están acortando el tiempo desde el diseño hasta la producción y el envío", afirma Adil Shah, gestor de cartera de Storebrand en Oslo, que posee acciones de H&M.
El stock comercial de H&M como porcentaje de las ventas acumuladas de 12 meses fue del 17,1% al final del tercer trimestre, por debajo del 21,6% de un año antes.
H&M, cuyas otras marcas incluyen Arket, Cos, Monki, Weekday y & Other Stories, ha estado cerrando tiendas y despidiendo personal. El viernes anunció un plan para cerrar más de una quinta parte de sus tiendas en España y despedir hasta 588 trabajadores.
A finales de agosto del año pasado, H&M contaba con 701 tiendas menos que a finales de 2019, lo que supone un descenso del 13,8%.
Su recorte de costes ha ayudado a mejorar el sentimiento de los inversores. Las acciones de H&M han subido alrededor de un 29% desde hace un año, pero con una relación precio/beneficios de 18, todavía cotizan con descuento respecto a Inditex, propietaria de Zara, cuya relación es de aproximadamente 20,8.
Reacios a dar el pistoletazo de salida a los recortes de precios, los minoristas de moda de gran consumo podrían "esperar a ver quién mueve ficha primero", según Alex Romanenko, responsable de comercio minorista de la consultora de precios Pearson Ham Group. Los analistas de Bank of America ven que los precios de la ropa en Europa caerán un 2% en 2024, tras haber subido un 4,5% el año pasado. (1 $ = 10,4773 coronas suecas)
