MICROSOFT CORPORATION 
Lo que está en juego es cómo invertir mejor en el potencial de la Inteligencia Artificial (IA), que dio un salto adelante en noviembre cuando OpenAI, respaldada por Microsoft, lanzó su bot ChatGPT, sin comprar en una burbuja.
Las acciones de Nvidia, que fabrica chips informáticos que entrenan los sistemas de IA, casi se han duplicado desde el lanzamiento de ChatGPT. El valor bursátil de la empresa, de unos 940.000 millones de dólares, es más del doble del de la europea Nestlé. Nvidia subió cerca de un 25% sólo el jueves tras pronosticar un aumento de las ventas.
Las acciones de la empresa deficitaria de software de IA C3.AI, que se hizo con el ticker bursátil, han subido un 149% este año y Palantir Technologies, que ha lanzado su propia plataforma de IA, ha subido un 91% en lo que va de año.
Los inversores persiguen la exposición a la IA generativa, la tecnología de ChatGPT que aprende del análisis de vastos conjuntos de datos para generar texto, imágenes y código informático. Las empresas están intentando utilizar la IA generativa para acelerar la edición de vídeo, la contratación de personal e incluso el trabajo jurídico.
La consultora PwC considera que el ahorro en productividad y las inversiones relacionadas con la IA generarán 15,7 billones de dólares de producción económica mundial en 2030, casi el equivalente al producto interior bruto de China.
La cuestión para los inversores es si subirse ahora al tren de la IA o actuar con cautela, sobre todo teniendo en cuenta la creciente preocupación de los reguladores por el impacto potencialmente perturbador de la tecnología.
"Está claro que va a haber ganadores en todo esto", dijo Niall O'Sullivan, director de inversiones de multiactivos para EMEA, en Neuberger Berman. "Es sólo que eso es muy difícil que sea cierto para todo el mercado".
TODAVÍA PRONTO
En lugar de respaldar a las empresas emergentes de moda o precipitarse en negocios muy valorados relacionados con la IA que podrían fracasar, los inversores experimentados están adoptando una visión lateral para respaldar a empresas tecnológicas ya probadas que podrían beneficiarse de la tendencia a más largo plazo.
"Va a ser tan transformadora como Internet, como Internet móvil, como lo fue el ordenador central", afirma Alison Porter, gestora de fondos tecnológicos de Janus Henderson, cuyos fondos tienen posiciones en Nvidia, siendo Microsoft su mayor participación.
Sin embargo, Porter también advierte de que "aún estamos muy al principio de los casos de uso de la IA".
Ella se decanta por los grandes grupos tecnológicos como Microsoft y Alphabet porque tienen "balances sólidos", que les hacen "capaces de invertir en muchos avances tecnológicos diferentes", incluido su reciente enfoque en la IA.
CUIDADO, EL BOMBO
Las vertiginosas valoraciones han hecho que algunos inversores desconfíen del ciclo del hype tecnológico. Este concepto, popularizado por la consultora Gartner, comienza con un detonante, como el lanzamiento de ChatGPT, seguido de unas expectativas infladas y luego de la desilusión. Aunque una tecnología llegue a la adopción masiva, muchos innovadores en fase inicial pueden fracasar por el camino.
"Cabe preguntarse en qué punto de la curva nos encontramos con la IA, cuyo bombo publicitario es tan visible", afirma Mark Hawtin, director de inversiones de GAM Investments. "Hay formas de exponerse al tema (de la IA) sin elegir algo que esté muy valorado".
PICKS, SHOVELS
Porter, de Janus, recomendó apostar por empresas probadas que puedan ser "grandes beneficiarias en términos de proporcionar infraestructura", para futuras tendencias en IA generativa que, por ahora, no están claras.
Hawtin, de GAM, dijo que también ha cazado empresas que proporcionen los "picos y palas", necesarios para hacer posible la nueva tecnología de IA.
Por ejemplo, los sistemas de IA requieren enormes volúmenes de datos para analizarlos y aprender de ellos, pero actualmente sólo se captura, almacena y utiliza el 1% de los datos mundiales, según Bank of America.
Los fondos de Hawtin poseen Seagate Technology, que fabrica discos duros y productos para el almacenamiento de datos, y el fabricante de chips Marvell Technology por este motivo, afirmó.
Jon Guinness, gestor de carteras tecnológicas de Fidelity International, dijo que la consultora de gestión Accenture está en su cartera porque cuando las empresas se plantean cómo utilizar la IA, "creo firmemente que hay que llamar a los expertos."
APEGARSE A LA GRAN TECNOLOGÍA
Trevor Greetham, responsable de multiactivos de Royal London Investment Management, dijo que estaba "sobreponderado" en valores tecnológicos dominantes en parte porque la IA respaldaba sus valoraciones, pero advirtió contra los valores relacionados con la IA.
"Habrá un montón de billetes de lotería perdedores", dijo, recordando el desplome de las puntocom a principios de la década de 2000.
Ciñéndose también a las grandes tecnológicas, Guinness, de Fidelity, dijo que sus fondos mantienen a Amazon, en parte por sus esfuerzos por hacer que la IA sea menos costosa para las empresas. El servicio Bedrock de Amazon, por ejemplo, permite a las empresas personalizar modelos generativos de IA en lugar de invertir en desarrollarlos ellas mismas.
"Los grandes beneficios de la IA", dijo Porter de Janus, "se van a producir a largo plazo".
"Los inversores quieren invertir en IA ahora y esperan que las cosas sucedan ahora", añadió. "Pero nunca compraríamos ciegamente en IA y no hacemos las cosas a cualquier precio".
