MICROSTRATEGY INCORPORATED 
Por 
MicroStrategy, antaño una empresa de software, se pasó a la especulación con bitcoins a instancias de su folclórico presidente Michael Saylor, paladín de las criptomonedas y evangelista estrella en las redes sociales.
| Período Fiscal: Diciembre | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 486,3 | - | 510,8 | 499,3 | 496,3 | 493 | 511,4 | 544 |
| EBITDA 1 | 25,91 | - | 101,6 | 85,04 | 84,9 | 87,37 | 91,95 | 144 |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | -1,002 | - | 46,09 | 82,86 | -115 | -216,9 | -13,34 | 154 |
| Margen de operación | -0,21 % | - | 9,02 % | 16,6 % | -23,18 % | -44 % | -2,61 % | 28,31 % |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | - | - | -811,4 | -1.322 | -124,5 | -261,2 | -57,67 | -19 |
| Resultado Neto 1 | 34,36 | - | -535,5 | -1.470 | 429,1 | -94,05 | -48,9 | -28 |
| Margen neto | 7,06 % | - | -104,84 % | -294,39 % | 86,47 % | -19,08 % | -9,56 % | -5,15 % |
| BPA 2 | 3,330 | -0,7800 | -53,44 | -129,8 | 26,42 | -6,000 | -3,360 | -1,940 |
| Free Cash Flow 1 | - | - | 91,13 | 0,725 | 9,774 | 54,3 | 109,4 | 234 |
| Margen FCF | - | - | 17,84 % | 0,15 % | 1,97 % | 11,01 % | 21,39 % | 43,02 % |
| FCF Conversión (EBITDA) | - | - | 89,71 % | 0,85 % | 11,51 % | 62,15 % | 118,98 % | 162,5 % |
| FCF Conversion (Resultado Neto) | - | - | - | - | 2,28 % | - | - | - |
| Dividendo / Acción | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Fecha de publicación | 28/1/20 | 28/1/21 | 1/2/22 | 2/2/23 | 6/2/24 | - | - | - |
Fuente: MarketScreener
En los últimos cinco años, la empresa ha comprado bitcoin por valor de 9.000 millones de dólares. Dos tercios de estas transacciones se han financiado mediante ampliaciones de capital, y el tercio restante mediante deuda.
Continúa en la misma línea, anunciando anteayer la colocación de 700 millones de dólares de deuda convertible a un tipo del 2,25%, con opción de conversión a 2.043 dólares por título a partir del 15 de diciembre de 2031.
Fuente: MarketScreener
El acuerdo está sujeto a varias cláusulas y ajustes que están totalmente a favor del prestatario - y por lo tanto en contra de los prestamistas.
El acuerdo es tan asombroso como escandaloso: ¿en qué otro sector puede imaginarse que una empresa se beneficie de un coste de capital tan bajo, especialmente cuando su diseño implica especular con el precio de un activo volátil y controvertido como el bitcoin?
Fuente: MarketScreener
Los accionistas e inversores en bonos de MicroStrategy, no deberían perder de vista que están asumiendo muchos más riesgos que Michael Saylor, que suele sacar la artillería pesada cuando se trata de promocionarse.
No en vano, Saylor se apresuró a vender en el mercado las acciones que recibió en virtud de su muy generoso plan de opciones sobre acciones, embolsándose en el proceso cientos de millones de dólares en plusvalías.
