Minera IRL : OTROS HECHOS DE IMPORTANCIA CONVOCATORIA A JUNTAS DE ACCIONISTAS, JUNTA DE ACREEDORES O ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS, Y ACUERDOS ADOPTADOS. INFORMACIÓN FINANCIERA Y MEMORIA ANUAL.

Análisis y Discusión de la Gerencia Por el trimestre y año terminados el 31 de diciembre 2022

El siguiente Análisis y Discusión de Gerencia, preparado al 31 de mayo 2023, deberá leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Minera IRL Limited (la "Compañía") por el año terminado el 31 de diciembre 2022 y las notas relacionadas a los mismos, los cuales fueron preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"). Información adicional sobre Minera IRL Limited, incluido el Formulario Anual de Información de la Compañía más recientemente presentado y los riesgos e incertidumbres allí analizadas, pueden encontrarse en la página web de la Compañía en www.minera-irl.comy en el perfil SEDAR de la Compañía en www.sedar.com.

Todas las cifras se muestran en Dólares Nortemericanos ("$"), a menos que se indique lo contrario. El símbolo "C$" significa Dólares Canadienses.

Firmado Digitalmente por:	1
DIEGO FRANCISCO HELGE PABLO

CHRISTIAN BENAVIDES NORLANDER

Fecha: 31/05/2023 04:56:09 p.m.

Antecedentes y Actividad de la Compañía

Minera IRL Limited ("Minera IRL" o la "Compañía") es una compañía registrada en Jersey, la cual, conjuntamente con sus subsidiarias, se dedica a la explotación minera de metales preciosos. Actualmente las acciones ordinarias de la Compañía se cotizan en la Canadian Securities Exchange, la Bolsa de Valores de Lima, la Bolsa de Valores de Fráncfort y el OTCQB Venture Market en os Estados Unidos.

En Perú, la Compañía opera la mina de oro Corihuarmi y ha estado avanzando su proyecto bandera, el Proyecto de Oro Ollachea (el "Proyecto Ollachea"), hacia la etapa de producción. En Ollachea, la Compañía ha completado un Estudio Económico Preliminar conforme con la noma Canadiense NI 43-101 y ha recibido la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental y Social ("ESIA"), y el permiso de construcción por parte de las autoridades peruanas.

Situación actual

En el 2022, el desempeño y los resultados de la Compañía se vieron afectados por una serie de factores que se resumen a continuación, los cuales han sido abordados por la Gerencia en su totalidad:

• El aumento en los precios del combustible y otros consumibles de minado y procesamiento empleados en la mina de oro Corihuarmi ("Corihuarmi"), tales como cianuro, explosivos, entre otros, los cuales se han venido incrementando gradualmente hasta un 60% y 80% desde 2020.
• Los conflictos sociales y protestas y disturbios laborales a nivel nacional, incluyendo prolongadas huelgas de transporte y bloqueos de carreteras que afectaron el abastecimiento de insumos a Corihuarmi, afectando las operaciones de minado y trayendo como resultado una producción de oro inferior a lo presupuestado.
• Distancias más largas de acarreo desde los tajos de producción hasta los pads de lixiviación y botaderos de desmonte, lo que incrementa los tiempos de acarreo y el consumo de combustible.
• Condiciones climáticas severas que impactaron las operaciones de perforación, voladura, carga y acarreo de mineral, así como las operaciones de la planta de tratamiento, particularmente en el primer trimestre de 2022.
• Mayor inversión en relacionamiento comunitario debido a la reactivación de programas sociales que fueron suspendidos desde el 2020 para prevenir la propagación de la COVID-19, así como la renovación de acuerdos y nuevos compromisos con las comunidades vecinas de Corihuarmi.
• El descenso en los precios del oro que se registró particularmente en el tercer trimestre de 2022 y empujado por la crisis inflacionaria y geopolítica global, el cual tuvo un impacto directo en nuestra situación financiera y los ingresos por ventas para el 2022.

Todo esto ha generado aumentos considerables en los costos de producción desde principios de 2022, tal como ha ocurrido también con muchas otras compañías mineras de mediano y gran tamaño en todo el mundo. En tal sentido, nuestro desempeño financiero refleja una disminución del 16.33% en la cantidad de onzas de oro vendidas en el 2022 en comparación al 2021, sumado al aumento en costos operativos de mina y gastos financieros.

Asimismo, la deuda con Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) pasó a convertirse en pasivo corriente en noviembre de 2022. Cabe resaltar que mantenemos una buena relación con COFIDE, incluyendo el continuo diálogo y retroalimentación respecto a nuestros esfuerzos para obtener el financiamiento necesario para el proyecto de oro de Ollachea ("Ollachea"), con el fin de garantizar su apoyo ante una transacción que permita la construcción de Ollachea bajo nuevos términos y condiciones.

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Con el objeto de mitigar esta situación y finalmente revertirla, la gerencia de la Compañía estudió y puso en marcha una serie de iniciativas desde el segundo trimestre de 2022, y a la fecha ya se evidencian resultados positivos en Corihuarmi. Nuestro equipo técnico continúa trabajando arduamente para identificar nuevas alternativas que permitan optimizar las operaciones y redunden en un aumento en la producción de oro y una reducción en los costos operativos a lo largo de 2023.

Entre las iniciativas implementadas por la Compañía, destacan las siguientes:

• Ejecución de una campaña de perforación diamantina entre julio y noviembre de 2022, con alentadores resultados que fueron anunciados en septiembre y diciembre de 2022. Las intersecciones principales incluyen 2.08 gramos por tonelada de oro ("g/t Au") en una sección de
  6.60 metros (Taladro DDH22-12), 1.23 g/t Au en una sección de 22.80 metros (Taladro DDH22- 13B), 0.88 g/t Au en una sección de 31.20 metros (Taladro DDH22-10), 0.75 g/t Au en una sección de 7.70 metros (Taladro DDH22-17), entre otros.
• A finales de noviembre de 2022 se dio inicio a una campaña de perforación con taladros largos que se desarrollará en dos fases, cuyos resultados preliminares están previstos para abril de 2023. Esta campaña de perforación tiene como objetivos principales:
  o Generar una base de datos adicional para complementar la información de perforación actual que formará parte de la actualización de la Estimación de Recursos Minerales.
  o Optimizar el proceso de mezcla ("blending") en los pads de lixiviación con el fin de incrementar las recuperaciones de oro.
  o Desarrollar un nuevo plan y diseño de mina que apunte a mantener una baja relación desmonte/mineral y acortar las distancias de acarreo.
• Se han llevado a cabo diversos estudios de planeamiento internos y por parte de consultores especializados, incluyendo:
  o Desarrollo de un nuevo modelo geológico y un estimado de recursos enfocado en las zonas con leyes más altas mediante la optimización del plan de mina.
  o Diseño y construcción de infraestructura de tratamiento y pozas de drenaje en línea con las normas ambientales del Perú, para garantizar el correcto manejo de aguas durante la época de lluvias y mitigar su impacto en las operaciones de minado.

Asimismo, se adoptaron las siguientes medidas en el corto plazo para contrarrestar el aumento en los costos y mejorar la situación financiera de la Compañía:

• Reducción de la flota de equipos y óptima asignación en los tajos de producción con el objeto de generar mayor ahorro en el consumo de combustible y horas de utilización de equipos, y
• Renegociación de contratos y términos y condiciones de pago con proveedores y contratistas de equipos.

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2022, la ley promedio obtenida en Corihuarmi fue de 0.21 gramos por tonelada de oro. Los resultados del programa de perforación diamantina son un buen indicador de las leyes de oro que se anticipa obtener en los tajos y depositar en los pads de lixiviación en los próximos meses, y se espera que repercutan positivamente en la producción de oro durante el 2023.

Finalmente, a medida que el Perú avanza hacia un clima de mayor estabilidad a nivel político y social, sumado a la reciente tendencia alcista en los precios del oro, anticipamos una mejora en la posición financiera de la Compañía durante el primer semestre de 2023.

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Mina de Oro Corihuarmi, Perú

La mina de oro Corihuarmi 100% propiedad de la Compañía está localizada aproximadamente a unos 160 kilómetros al sudeste de Lima, Perú, en los Andes Centrales a una altitud de aproximadamente 5,000 metros. La Compañía concesionó el proyecto Corihuarmi en el 2002 y la mina inició su producción en marzo 2008. A continuación, se presenta un resumen de las estadísticas operativas claves de Corihuarmi por los trimestres terminados el 31 de diciembre 2022 y 2021:

	Resultados Operativos			Trimestre terminado el			Año terminado el
			31 de diciembre			31 de diciembre
				2022	2021			2022	2021
Desmonte (toneladas)	757,423	383,145	3,439,411	2,601,633
Mineral minado y apilado (toneladas)	1,336,337	1,141,402		4,558,587	4,487,351
Ley de oro, minado y apilado (g/t)	0.21	0.29	0.21	0.26
Oro producido (onzas)	5,357	7,088	20,506	24,917
Oro vendido (onzas)	5,416	6,877	20,938	25,025
Precio promedio realizado ($ por onza vendida)	1,734	1,770	1,767	1,775
Costos en efectivo ($ por onza producida)1	1,665	1,036	1,641	1,116

1 Revisar las Medidas que no se ajustan a las NIIF en la parte final de este MD&A.

La cantidad de mineral minado y apilado durante el cuarto trimestre del año 2022 fue 1,336,337 toneladas, un incremento de 17% en comparación con las 1,141,402 toneladas minadas y apiladas durante el cuarto trimestre del año 2022. Durante el año terminado el 31 de diciembre 2022, el mineral extraído y apilado fue de 4,558,587 toneladas, un incremento de 2% en comparación con las 4,487,351 toneladas extraídas y apiladas durante el mismo período del año anterior.

La producción de oro durante el cuarto trimestre del año 2022 disminuyó 24% con respecto a la producción de oro durante el cuarto trimestre del 2021. La ley promedio de oro extraído y depositado en los Pads de Lixiviación ha decrecido gradualmente en meses recientes y el volumen de desmonte que necesita ser removido para llegar al mineral se ha incrementado, impactando nuestra capacidad de alcanzar la mezcla ("blending") óptima requerida para la recuperación del oro. Durante el año terminado el 31 de diciembre 2022, la producción de oro disminuyó en 18% comparado con la producción de oro durante el mismo periodo del año anterior. Esta disminución de 18% es explicada líneas arriba en este párrafo. La producción de oro durante el cuarto trimestre del año 2022 fue 8% mayor que la producción registrada en el tercer trimestre de 2022.

La venta de oro durante el cuarto trimestre del año 2022 ascendió a 5,416 onzas, una disminución de 21% en comparación con las 6,877 onzas vendidas durante el cuarto trimestre del año 2021. Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2022 las onzas de oro vendidas sumaron 20,938 onzas, una disminución de 16% comparado con la venta de 25,025 onzas durante el mismo periodo del año anterior.

El precio promedio obtenido en la venta durante el cuarto trimestre del año 2022 fue $1,734 una disminución de 2% comparado con el precio promedio de $1,770 obtenido durante el cuarto trimestre del año 2021. Durante el año terminado el 31 de diciembre 2022 el precio promedio fue de $1,767 una disminución insignificante respecto al precio promedio durante el mismo periodo del año anterior.

Los costos totales en efectivo por onza de oro producida durante el cuarto trimestre del año 2022 fueron $1,665, 61% más altos que los costos totales en efectivo de $1,036 por onza producida durante el cuarto

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trimestre del año 2021. El incremento se debió al efecto combinado de un aumento de 21% en los costos totales en efectivo (principalmente costos operativos de mina: $1,631,000) y una disminución del 24% en las cantidades de onzas de oro producidas. El incremento del 21% en costos totales en efectivo de Corihuarmi se debe principalmente a mayores costos en los insumos de minado y procesamiento tales como cianuro, explosivos y combustible, sumado a distancias más largas de acarreo desde las áreas de minado hasta las plataformas de lixiviación, lo que incrementa los tiempos de acarreo y el consumo de combustible. También ha sido un factor relevante una mayor relación de desmonte a mineral extraído, debido al mayor volumen de desmonte a ser removido en la medida que se continúan las operaciones mineras en profundidad. Durante el año terminado el 31 de diciembre 2022, los costos en efectivo totales fueron de $1,641 por onza producida, 47% más altos que los costos en efectivo totales de $1,116 por onza de oro producida durante el mismo período del año anterior. El incremento se debió al efecto combinado de un incremento de 21% en los costos totales de efectivo (principalmente costos operativos de mina: $5,917,000) y una disminución del 18% en las onzas de oro producidas. Este incremento de 21% en costos totales en efectivo en Corihuarmi se explica líneas arriba en este párrafo.

Exploración en Corihuarmi

Adicionalmente, en julio 2022 se dio inicio a un programa de perforación diamantina con el objetivo de:

• Extender los límites de la mineralización de oro a profundidad y por debajo de los bancos de explotación actuales.
• Evaluar la continuidad de la mineralización de oro en profundidad.
• Actualizar la estimación de recursos minerales de Corihuarmi para extender la vida útil de la mina.

El 14 de setiembre de 2022, la Compañía anunció los resultados preliminares alentadores del programa de exploración, incluyendo los siguientes intervalos destacados:

• Taladro DDH22-13B: en zona de morrenas, desde la superficie hasta una profundidad de 22.80 metros, con intervalos con una ley promedio de 1.233 gramos por tonelada de oro.
• Taladro DDH22-10: en zona de óxidos in situ, desde una profundidad de 26.50 metros hasta los 57.70 metros, 31.20 metros con intervalos con una ley promedio de 0.886 gramos por tonelada de oro.
• Taladro DDH22-07: en zona de óxidos in situ, desde la superficie hasta una profundidad de 34.70 metros, con intervalos con una ley promedio de 0.344 gramos por tonelada de oro.
• Taladro DDH22-02: en zona de óxidos in situ, desde la superficie hasta una profundidad de 42.60 metros, con intervalos con una ley promedio de 0.282 gramos por tonelada de oro.

El programa de perforación diamantina concluyó en noviembre de 2022 y los resultados finales fueron anunciados el 14 de diciembre de 2022, incluyendo los siguientes intervalos destacados:

• Taladro DDH22-17: en zona de óxidos in situ, desde una profundidad de 35.80 metros hasta los 43.50 metros, 7.70 metros con intervalos con una ley promedio de 0.75 gramos por tonelada de oro, y desde una profundidad de 64.70 metros hasta los 66.00 metros, 1.30 metros con intervalos con una ley promedio de 0.37 gramos por tonelada de oro.
• Taladro DDH22-19: en zona de óxidos in situ, desde una profundidad de 10.35 metros hasta los 13 metros, 2.65 metros con intervalos con una ley promedio de 0.30 gramos por tonelada de oro.
• Taladro DDH22-23: en zona de óxidos in situ, desde una profundidad de 58.40 metros hasta los 59.95 metros, 1.55 metros con intervalos con una ley promedio de 0.34 gramos por tonelada de oro.

Asimismo, a finales de noviembre de 2022 se dio inicio a una campaña de perforación con taladros largos que se desarrollará en dos fases, cuyos resultados preliminares están previstos para abril de 2023.

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