Enfoque sobre la OPA

La sociedad de inversiones estadounidense KKR ha anunciado que ha presentado una oferta (disponible aquí) a OHB por el 30% del capital que no pertenece a la familia Fuchs (fundadores).

La oferta de adquisición de una participación minoritaria exige un precio de 44 euros por acción. Esta oferta valora la empresa en 768 millones de euros de capitalización bursátil (aproximadamente 1.000 millones de euros de valor de empresa).

Las acciones de OHB cerraron a 32,2 euros el viernes por la noche y subieron a 43 euros al abrir el mercado el lunes por la mañana. Esto representa una prima del 36% sobre el último precio de cierre.

Esta inversión minoritaria, apoyada por el consejo de administración de la empresa objetivo, dará lugar, si tiene éxito, a la exclusión de cotización de la empresa alemana.

En total, KKR invertirá hasta 338 millones de euros en OHB a través de la oferta pública de adquisición, una ampliación de capital del 10% y una inyección de capital mediante instrumentos convertibles para Rocket Factory, filial espacial de OHB.

La familia Fuchs, propietaria de algo menos del 70% de OHB, conservará sus acciones y seguirá siendo el accionista mayoritario, y Marco Fuchs seguirá siendo Consejero Delegado durante otros cinco años.

"El fortalecimiento de OHB como empresa europea independiente y socia de gobiernos e instituciones refuerza la seguridad y soberanía europeas en el espacio", declaró Fuchs en un comunicado, añadiendo que el acuerdo con KKR como inversor minoritario apoyaría el crecimiento a largo plazo de la empresa.

Una inversión de capital, sinónimo de afluencia de capital para la empresa, sólo podía ser bien recibida por el Consejo de Administración. La razón: un mercado de financiación aletargado para una empresa de un sector hiperintensivo en capital que se consolida desde la llegada de los proyectos de los multimillonarios Elon Musk (Space X) y Jeff Bezos (Blue Origin).

Zoom sobre HBOT

Los orígenes de OHB se remontan a un pequeño taller con cinco empleados que reparaban sistemas hidráulicos para las fuerzas armadas alemanas. En 1981, la empresaria Christa Fuchs se hizo cargo de la empresa, antes de incorporar a otros miembros de su familia y centrarse en la industria espacial.

En la actualidad, la empresa, con sede en Bremen, aspira a convertirse en el principal proveedor de servicios espaciales para gobiernos y clientes comerciales en Europa. Entre sus clientes figuran ya el Gobierno alemán y numerosos gobiernos europeos.

OHB ha construido satélites y productos para el sistema europeo de navegación Galileo, la predicción meteorológica y la Estación Espacial Internacional. OHB también proporciona tecnologías para la búsqueda de vida en Marte, el seguimiento de cometas y el apoyo al lanzamiento de cohetes.

Dadas las sensibilidades asociadas a los sistemas espaciales, las actividades aeroespaciales y digitales, que han adquirido una importancia creciente en el contexto de la guerra entre Rusia y Ucrania, cualquier transacción podría estar sujeta a un intenso escrutinio político.

OHB también declaró en su último informe anual que estaba evaluando posibles estrategias de acceso al mercado de Oriente Medio y Norteamérica y que había mantenido conversaciones con posibles socios en estas regiones.

El año pasado, OHB alcanzó unas ventas de más de mil millones de euros con 3.000 empleados. OHB registró un beneficio antes de impuestos de 19,6 millones de euros en el primer semestre del año y afirmó que su cartera de pedidos se mantenía en un elevado nivel de 1.800 millones de euros.

Los inversores extranjeros han acudido en masa a las empresas industriales alemanas de propiedad familiar. En abril, el centenario fabricante Viessmann acordó vender la mayor parte de su negocio al fabricante estadounidense de aire acondicionado Carrier Global Corp. por unos 12.000 millones de euros. Un mes después, Messer SE obtuvo una inversión del fondo soberano de Singapur GIC Pte. que valora al fabricante de gases industriales en más de 12.000 millones de euros, incluida la deuda.

Zoom en el mercado

En noviembre de 2021, la empresa californiana Viasat Inc. hizo un importante anuncio, expresando su deseo de adquirir la empresa británica Inmarsat Group Holdings Ltd. (IGRH). En julio del año anterior, la francesa Eutelsat Communications SA y la británica OneWeb Ltd. sellaron un acuerdo de asociación para ofrecer servicios en órbita terrestre baja. Pero el negocio de los satélites no se detuvo ahí. Aunque las negociaciones acabaron en fracaso, Intelsat SA y SES SA también mantuvieron conversaciones de fusión a principios de año, con la ambición de crear un gigante de la industria espacial.

KKR tampoco es ajeno al sector de los satélites, pues ya hizo historia con la espectacular adquisición de PanAmSat por 3.500 millones de dólares hace casi veinte años. KKR también organizó la exitosa salida a bolsa del fabricante de motores aeronáuticos MTU Aero Engines AG en 2005.

Clasificaciónes Surperformance de OHB SE