El Banco de la Reserva de Australia se convirtió el martes en el último en dar una sorpresa de halcón con una subida de tipos de medio punto, siguiendo los pasos de Estados Unidos, Canadá y Nueva Zelanda.

Y el Banco Central Europeo, más cauto, puso el jueves fin a un plan de estímulo de larga duración y señaló una serie de subidas de tipos.

He aquí la posición de los responsables políticos en el camino hacia la salida del estímulo de la era de la pandemia, clasificados en términos de halcones.


Gráfico: Lista de control de las subidas de tipos -

1) NORUEGA

El Norges Bank de Noruega fue la gran economía desarrollada que inició un ciclo de subida de tipos el año pasado y ha subido los tipos tres veces desde septiembre. Se espera que vuelva a aumentar su tipo del 0,75% el 23 de junio y planea siete movimientos más hasta finales de 2023.

Gráfico: La mayoría de los principales bancos centrales están subiendo los tipos de interés - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdvzyeljxpw/RATES0706.PNG

2) NUEVA ZELANDA

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también es uno de los bancos centrales más beligerantes del mundo, ya que subió el tipo de interés oficial en 50 puntos básicos (pb) hasta el 2% el 25 de mayo, un nivel que no se veía desde 2016. Fue su quinta subida de tipos consecutiva.

Proyectó que los tipos se duplicaran hasta el 4% durante el próximo año y se mantuvieran en ese nivel hasta 2024. La inflación neozelandesa alcanzó un máximo de tres décadas del 6,9% en el año hasta el primer trimestre, frente al objetivo del 1-3%.

Gráfico: Nueva Zelanda entre los bancos centrales más agresivos - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnvwezdkqvw/NZ0706.PNG

3) CANADÁ

El Banco de Canadá llevó a cabo una segunda subida consecutiva de los tipos de interés de 50 puntos básicos, hasta el 1,5%, el 1 de junio, y dijo que "actuaría con más fuerza" si fuera necesario.

Con la inflación de abril en el 6,8%, el gobernador Tiff Macklem no ha descartado una subida de 75 puntos básicos o más y dice que los tipos podrían superar el rango neutral del 2%-3% durante un tiempo.

El vicegobernador del BoC, Paul Beaudry, ha advertido de una inflación "galopante" y los mercados ponen en precio una tercera subida consecutiva sin precedentes de 50 puntos básicos en julio.

4) BRETAÑA

El Banco de Inglaterra ha subido los tipos cuatro veces desde diciembre, incluido el movimiento de un cuarto de punto del mes pasado. Su tipo clave del 1% está en el nivel más alto desde 2009.

Se prevé otra subida de tipos el 16 de junio y los mercados ven que los tipos terminarán en 2022 por encima del 2%. Pero el deterioro de las perspectivas económicas de Gran Bretaña está haciendo que algunos responsables políticos se muestren cautos.

Gráfico:

La

inflación en el Reino Unido está en su punto más alto de los últimos 40 años - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomexlwpd/UK0706.PNG

5) ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal está preparada para subir los tipos de interés en medio punto en junio, julio y quizás incluso más allá, ya que los datos de empleo no muestran señales de que la economía estadounidense se esté doblegando bajo la alta inflación y el aumento de los costes de los préstamos.

Se espera que el tipo de interés clave de los fondos de la Fed aumente hasta un rango de 1,25%-1,50% el 15 de junio y los mercados ven que va a llegar al 2,75%-3% a finales de año.

La Fed también está reduciendo su reserva de 9 billones de dólares de activos acumulados durante la pandemia.

Gráfico:

Los

balances de los bancos centrales empiezan a reducirse - lentamente - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akvezrwyzpr/balancesheets070622.PNG

6) AUSTRALIA

Con la economía recuperándose inteligentemente y la inflación en el nivel más alto de los últimos 20 años, el 5,1%, el Banco de la Reserva de Australia subió los tipos por sorpresa 50 puntos básicos el 6 de junio. Fue el segundo movimiento consecutivo del RBA después de insistir durante meses en que el endurecimiento de la política estaba muy lejos.

Los mercados monetarios ahora cotizan las probabilidades de otra subida de 50 puntos básicos en julio y ven que el tipo actual del 0,85% rozará el 1,5% en agosto.

7) SUECIA

El Riksbank sueco, que llegó tarde a la batalla de la inflación, subió los tipos al 0,25% en abril en un movimiento de un cuarto de punto. Con la inflación en el 6,4%, frente a su objetivo del 2%, el Riksbank puede optar ahora por movimientos mayores.

Tras haber dicho en febrero que los tipos no subirían hasta 2024, el Riksbank espera subirlos dos o tres veces más este año.

8) ZONA DEL EURO

La inflación récord del 8,1% ha convertido al Banco Central Europeo en un halcón.

El jueves dijo que las compras de bonos terminarán el 1 de julio, los tipos subirán 25 puntos básicos ese mismo mes y de nuevo en septiembre. La última vez que subió los tipos fue en 2011.

Los mercados pasaron a cotizar 143 puntos básicos de endurecimiento para finales de este año, frente a los 138 puntos básicos anteriores a la declaración del BCE, lo que significa que el tipo de depósito clave del -0,50% saldrá pronto de territorio negativo.

Gráfico: La inflación de la zona euro está en máximos históricos - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkwxeovq/ecb0706.PNG

9) SUIZA

El Banco Nacional Suizo se ve presionado a subir su tipo de interés del -0,75%, el más bajo del mundo. La inflación se está acercando a máximos de 14 años, con un 2,9%, y el aumento de los precios está fuera del rango objetivo anual del BNS del 0% al 2% desde febrero.

Los funcionarios del BNS insisten en que el aumento de la inflación es temporal. Sin embargo, Andrea Maechler, responsable de la fijación de los tipos, considera que el BNS "no dudará" en endurecer su política si las tasas de inflación se mantienen obstinadamente altas, lo que pone en el punto de mira la reunión del BNS del 16 de junio.

10) JAPÓN

Esto deja al Banco de Japón como la paloma que se mantiene.

El jefe del BOJ, Haruhiko Kuroda, afirma que la prioridad principal es apoyar la economía, y subraya su compromiso inquebrantable de mantener un estímulo monetario "potente".

Los precios al consumo básicos de Japón subieron en abril un 2,1% respecto al año anterior, superando el objetivo del 2% del BOJ por primera vez en siete años. Aun así, los funcionarios del BOJ han subrayado repetidamente que esta inflación impulsada por los costes será temporal y no provocará un endurecimiento de la política monetaria.

Gráfico: IPC del BOJ y JP - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrnbyjpm/BOJ%20and%20JP%20CPI.JPG