Con la reunión de la Reserva Federal de la semana que viene tan cerca -en otro tiempo una de las fechas favoritas para un primer recorte de tipos-, no es el resultado que el mercado de bonos esperaba a principios de año.

Una segunda decepción de la inflación estadounidense en el espacio de una semana, las mayores subidas anuales del precio del petróleo desde 2022 y una posibilidad muy real de que el Banco de Japón ponga fin a su prolongada política de tipos de interés negativos tan pronto como el martes pasaron factura a los bonos del Tesoro en las últimas 24 horas.

Con los futuros dudando ahora de que se produzca un recorte de tipos en absoluto en la primera mitad del año -y más de 50 puntos básicos recortados de las expectativas para todo el ciclo de flexibilización desde enero-, los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a subir el jueves. Los mercados esperan ahora menos de la mitad de recortes de tipos para 2024 que hace ocho semanas.

Tanto los rendimientos del Tesoro a 2 años como a 10 años subieron más de 10 pb cada uno después de que la rigidez observada en los precios al consumo de febrero a principios de semana se viera igualada por unos precios al productor igualmente obstinados para el mes - mientras que la preocupación por la oferta aceleró los precios interanuales del petróleo cerca de un 20% y el crudo alcanzó su nivel más alto del año.

En términos de precios, los bonos del Tesoro a dos años son ahora negativos para el año, mientras que las notas a 10 años han bajado un 7%.

Con todo el horizonte de la Fed revisándose al alza, el dólar ha repuntado hasta sus mejores niveles en más de una semana.

El viernes hubo cierta calma, ya que los rendimientos y los precios del petróleo retrocedieron un poco.

Sin duda, hubo muchas advertencias en torno al último barrido de datos. Aunque ambos superan las previsiones, las cifras anuales del IPP general y subyacente siguen siendo del 2% o menos, el repunte de las ventas minoristas del mes pasado fue menor de lo esperado y se espera que las lecturas de producción de la industria sean planas para el mes cuando se publiquen hoy más tarde.

Pero, a pesar de todo, constituye un telón de fondo incómodo de cara a las reuniones de los bancos centrales de la próxima semana.

Y el estruendo de los tipos fue suficiente para que las acciones volvieran a tambalearse, con los índices de pequeña capitalización llevándose la peor parte con pérdidas de casi el 2% el jueves.

Frente a todo ello, las pérdidas relativamente modestas del 0,3% en el S&P500 y el Nasdaq fueron impresionantes y los futuros se mantuvieron estables a primera hora del viernes. Dicho esto, el S&P500 ponderado por igual perdió casi un 1% y Nvidia, líder en inteligencia artificial, cayó un 3%.

Y el continuo desvanecimiento de Tesla siguió alarmando, ya que las pérdidas del gigante de los vehículos eléctricos en lo que va de año alcanzaron el 35%, lo que supuso un recorte de unos 250.000 millones de dólares de su valor de mercado, al caer otro 4% el jueves.

Acosado por la floja demanda de vehículos eléctricos en el primer trimestre, una guerra de precios y la intensa competencia de sus homólogos chinos -por no mencionar el incendio provocado en Alemania en una de sus fábricas y el ruido en torno al paquete salarial de 56.000 millones de dólares del presidente ejecutivo, Elon Musk-, las pérdidas bursátiles van en aumento.

Tesla ha sustituido a Boeing como la acción con peor rendimiento del índice S&P 500 en lo que va de año. Diez de 48 corredurías califican la acción de "venta" o "fuerte venta", según datos de LSEG.

Por otra parte, el bitcoin cayó a mínimos de una semana en unas operaciones volátiles, ya que los inversores recogieron beneficios de su carrera hacia máximos históricos tras la sorpresa alcista de la inflación estadounidense. Cayó más de un 5% en la sesión asiática hasta un mínimo de 66,629 $.

En Japón, las especulaciones sobre un endurecimiento de la política del Banco de Japón la semana que viene se intensificaron y arrastraron al Nikkei de nuevo a la baja.

Las mayores empresas de Japón acordaron subir los salarios un 5,28% para 2024, la mayor subida en 33 años, según informó el viernes el mayor grupo sindical del país, Rengo, lo que refuerza las opiniones de que el banco central abandonará pronto un programa de estímulo que dura ya una década.

Sin embargo, el yen se debilitó, tal vez tanto como el dólar tras el replanteamiento de la Fed.

Las bolsas europeas retrocedieron desde los récords del jueves, pero se mantuvieron más estables a primera hora del viernes.

Las bolsas chinas se mostraron más mixtas, con el índice de Hong Kong a la baja, ya que la preocupación por el sector inmobiliario sigue haciendo mella.

Los precios de la vivienda nueva en China cayeron por octavo mes consecutivo en febrero, lo que sugiere que el frágil mercado inmobiliario está luchando por encontrar un fondo a pesar de una serie de medidas para apuntalar el sector. Los precios de la vivienda nueva cayeron un 1,4% en el año, más rápido que la caída del 0,7% de enero y el mayor descenso en 13 meses.

Claves de la agenda que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el viernes:

* Producción industrial de febrero en EE.UU., precios de importación y exportación de febrero, encuesta manufacturera de marzo de la Fed de Nueva York, encuesta de consumo de marzo de la Universidad de Michigan; viviendas iniciadas en febrero en Canadá.

* Habla el economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane

* La secretaria de Energía de EE.UU., Jennifer Granholm, acoge en Washington la reunión del Consejo de Energía UE-EE.UU.

* El presidente francés Emmanuel Macron y el primer ministro polaco Donald Tusk se reúnen con el canciller alemán Olaf Scholz en Berlín

* Ganancias de las corporaciones estadounidenses: Jabil, Groupon, GigaCloud