Los responsables de las operaciones de capital riesgo están acudiendo a Berlín para su reunión anual, con un sector floreciente y muchos de ellos preguntándose cuánto durarán los buenos tiempos.

Armadas con miles de millones de dólares, las empresas compradoras ya han aprovechado lo que ha sido un año récord en cuanto a fusiones y adquisiciones (M&A), vendiendo algunos de sus activos a precios muy altos.

Las operaciones de fusiones y adquisiciones respaldadas por el capital privado se han duplicado con creces hasta alcanzar la cifra récord de 818.400 millones de dólares en los nueve primeros meses de este año, frente a los 315.200 millones del año pasado, según Refinitiv.

Por su parte, el índice de capital riesgo del S&P ha subido un 43% en lo que va de año, en comparación con la ganancia del 25% del índice de referencia S&P 500.

Las acciones de las mayores empresas de capital riesgo, entre las que se encuentran Blackstone Group Inc, KKR & Co Inc, Apollo Global Management Inc, Carlyle Group Inc , y Ares Management, han subido a medida que la economía estadounidense se recuperaba con la relajación de las restricciones del coronavirus.

La tasa interna de retorno mediana del sector del capital privado era del 33% en marzo de 2021, la más alta registrada, según el proveedor de datos Pitchbook.

A pesar de la amenaza inminente de la inflación, los negociadores esperan que continúe el actual ritmo de actividad, con cientos de millones de dólares en comisiones de gestión en juego para los principales ejecutivos del sector.

"Ciertamente, estamos viendo algunas presiones inflacionistas combinadas con un cierto alivio de la pandemia a nivel mundial", dijo a Reuters Brian Bernasek, codirector de compras en Estados Unidos de Carlyle. "Esperamos ver un entorno robusto continuado, pero quizás con un poco menos de vapor en el sistema".

En la conferencia anual de SuperReturn International, también se espera que la atención se centre en la escasez de mano de obra a la que se enfrentan numerosas empresas estadounidenses, una señal preocupante para muchas compañías de capital privado.

"Se ha pagado a la gente para que se quede en casa", dijo Michael Psaros, socio gerente de KPS Capital, que afirma que los pedidos de sus empresas industriales no se están cumpliendo a pesar del aumento de la demanda. "El impacto es el coste de oportunidad o el lucro cesante".

Aunque las grandes operaciones de compra han sido escasas y poco frecuentes este año, algunas empresas de capital riesgo se han unido para adquirir empresas por grandes sumas, lo que hace prever que las denominadas operaciones de club podrían producirse con más frecuencia.

La mayoría de las empresas compradoras suelen asumir el control exclusivo de las empresas y rara vez se asocian.

Pero en junio, Blackstone, Carlyle y Hellman & Friedman acordaron la compra de la empresa de suministros y equipos médicos Medline Industries Inc. por 34.000 millones de dólares, incluida la deuda.

El lunes, Advent International, Permira Advisers LLC y Crosspoint Capital Partners acordaron conjuntamente la adquisición de la empresa de ciberseguridad en una operación de 14.000 millones de dólares.

Los responsables de las operaciones dicen que podrían producirse más acuerdos de este tipo, dada la disponibilidad de capital, aunque algunos señalan los altos niveles de deuda del sector.

"El mercado de capital privado suele estar más apalancado que el mercado público en términos relativos, pero con una rentabilidad y una duración más ajustadas", afirma Scott Graves, codirector de capital privado de Ares Management. (Reportaje de Chibuike Oguh en Berlín Redacción de Anirban Sen en Bangalore Edición de Mark Potter)