El rendimiento a 10 años de Grecia cayó a su nivel más bajo desde agosto de 2022 después de que Fitch elevara la calificación crediticia del país al grado de inversión, tras un movimiento similar de S&P Global en octubre.
Bloomberg citó al responsable de la fijación de tipos del Banco Central Europeo, Francois Villeroy de Galhau, diciendo en una conferencia el viernes que, salvo sorpresa, las subidas de tipos habían terminado, y añadió que el banco central podría considerar recortar los tipos de interés el año que viene, ya que el proceso de desinflación había sido "más rápido de lo esperado".
La inflación de la zona euro se redujo al 2,4% en noviembre desde el 2,9% de octubre, según mostraron los datos la semana pasada, lo que provocó apuestas de que el BCE comenzará a recortar los tipos de interés antes de lo que se pensaba.
La crisis presupuestaria de Alemania ha asestado otro golpe a una economía ya maltrecha, declaró el lunes el presidente del instituto de investigación económica ZEW.
Los tipos de interés a corto plazo del euro (ESTR) del BCE prevén recortes de casi 140 puntos básicos para finales de 2024, frente a los cerca de 90 puntos básicos de principios de la semana pasada.
Los mercados también están valorando en torno a un 85% la posibilidad de que el BCE comience a recortar los tipos de interés en marzo , frente al 40% de hace una semana.
"Los bancos centrales están dejando de subir los tipos y ese riesgo se está descontando", dijo Anders Svendsen, analista jefe de Nordea. "Si cree que hay un riesgo muy bajo de subidas de tipos, entonces necesita posicionarse para tipos más bajos".
La rentabilidad alemana a 10 años, la referencia de la zona euro, bajó por última vez 4,5 puntos básicos, hasta el 2,318%, tras haber caído antes hasta el 2,313%, su nivel más bajo desde el 19 de julio.
El rendimiento a 2 años de Alemania, sensible a la política monetaria, bajó 2 pb al 2,64%, su mínimo desde el 16 de mayo.
Los responsables políticos han intentado echar agua fría sobre las expectativas de relajación, y tanto el vicepresidente del BCE, Luis De Guindos, como el responsable alemán de la fijación de tipos, Joachim Nagel, afirmaron que era demasiado pronto para declarar la victoria sobre la inflación.
Los mercados también están valorando los recortes de tipos de la Reserva Federal a principios del año que viene, incluso cuando el presidente Jerome Powell dijo el viernes que el banco central estaba preparado para endurecer aún más la política si fuera apropiado.
Powell añadió que los riesgos de ralentizar la economía más de lo necesario se han vuelto "más equilibrados", reafirmando la intención del banco central de ser cauto pero ofreciendo también un nuevo optimismo sobre los progresos realizados hasta ahora.
"Aunque Powell intentó mantener las subidas de tipos sobre la mesa, no creo que fuera muy convincente. Los mercados no se lo creyeron", dijo Svendsen, de Nordea.
Los bonos griegos se comportaron mejor tras el movimiento de Fitch, y la agencia de calificación citó la fuerte tendencia a la baja de la deuda de las administraciones públicas.
Fitch elevó la calificación soberana de Grecia a "BBB-" desde "BB+" con perspectiva estable, haciendo que los bonos griegos sean elegibles para una amplia gama de índices de bonos que requieren calificaciones de grado de inversión de múltiples agencias.
El rendimiento de su deuda pública a 10 años cayó 12,5 puntos básicos hasta el 3,564%, su nivel más bajo desde agosto de 2022.
"Esto allana el camino para que Grecia se reincorpore a los principales índices de bonos soberanos en enero", dijo Rainer Guntermann, estratega de tipos de Commerzbank, en una nota.
El rendimiento de Italia a 10 años, la referencia para la periferia de la zona euro, cayó 3 puntos básicos hasta el 4,07%, su nivel más bajo desde el 27 de julio.
El diferencial entre los rendimientos alemán e italiano a 10 años se situó en 175 puntos básicos. (Reportaje de Samuel Indyk y Stefano Rebaudo; Edición de Kirsten Donovan, Alison Williams y Emelia Sithole-Matarise)
