La Reserva Federal de EE.UU. se aferró el miércoles a sus previsiones de recortes de tipos de 75 puntos básicos (pb) este año, y el Banco de Inglaterra afirmó el jueves que la economía avanzaba en la dirección correcta para que iniciara los recortes de tipos.
He aquí la postura de los grandes bancos centrales.
RECORTES TEMPRANOS
1/ SUIZA
El Banco Nacional de Suiza recortó los tipos 25 puntos básicos hasta el 1,50% el jueves, una medida sorpresa que llevó al franco a mínimos de ocho meses frente al euro, mientras que la deuda pública suiza repuntaba.
Fue el primer recorte de tipos del BNS en nueve años, y se produce después de que la inflación cayera al 1,2% en febrero, el noveno mes consecutivo en el que las subidas de precios se han situado dentro del rango objetivo del BNS del 0-2%.
PODRÍA SER EL SIGUIENTE
2/ SUECIA
El banco central sueco, que mantuvo estable su tipo de interés básico en el 4% en febrero, dijo que podría adelantar el momento de una primera bajada de tipos si la inflación sigue ralentizándose.
El Riksbank tomará su próxima decisión sobre los tipos el 27 de marzo. Los economistas ven la primera ronda de flexibilización en mayo o junio.
3/ ZONA DEL EURO
El BCE mantuvo los costes de endeudamiento en máximos históricos a principios de este mes, pero dio un pequeño paso hacia su reducción, al afirmar que la inflación se estaba relajando más rápidamente de lo que había previsto hace unos meses.
Los mercados prevén unos 90 puntos básicos de recortes este año, con una probabilidad aproximada del 80% de que el primer recorte se produzca en junio, una perspectiva con la que parecen alinearse algunos responsables políticos del BCE.
Pero las apuestas de recorte de tipos del mercado podrían cambiar en función de lo que pueda ocurrir en Estados Unidos. Al recortar antes que la Fed, el BCE se arriesga a una debilidad del euro que podría reactivar la inflación.
4/ ESTADOS UNIDOS
El miércoles, la Fed mantuvo los tipos estables entre el 5,25% y el 5,5%, donde han estado desde julio de 2023.
Más notable que la decisión en sí, el presidente Jerome Powell dijo que las recientes lecturas de alta inflación no habían cambiado la historia subyacente de una lenta relajación de las presiones sobre los precios, ya que la Fed mantuvo sus previsiones de tres recortes de tipos de 25 puntos básicos este año.
Los mercados están ampliamente alineados con esto, valorando aproximadamente 75 pb de recortes de tipos en 2024 frente a 150 pb a principios de año. Un primer movimiento se considera más probable en junio.
EN MEDIO
5/ CANADÁ
La próxima decisión del Banco de Canadá sobre los tipos de interés se conocerá el 10 de abril. Se espera que el banco central mantenga su tipo de interés a un día en el nivel más alto de las últimas décadas.
El BoC mantuvo los tipos en el 5% a principios de marzo y dijo que la inflación subyacente significaba que era demasiado pronto para considerar un recorte. Los mercados les ven recortando unos 60 puntos básicos este año, siendo junio el inicio más probable.
6/ BRETAÑA
El jueves, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos sin cambios en el 5,25%, su nivel más alto en 16 años, pero su gobernador, Andrew Bailey, afirmó que la economía estaba "avanzando en la dirección correcta" para un recorte.
Dos responsables políticos retiraron su voto a una subida de tipos.
La valoración del mercado muestra que los operadores creen que un recorte de tipos de 25 puntos básicos para junio es ligeramente más probable que no, están valorando plenamente dos recortes de tipos de este tipo en las tres reuniones hasta septiembre.
MÁS TARDE
7/ AUSTRALIA
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo los tipos estables el martes en el 4,35%, su nivel más alto en 12 años, pero suavizó su postura al eliminar una advertencia sobre nuevas subidas que había aparecido en anteriores declaraciones de política monetaria.
Los mercados sugieren que el primer recorte podría producirse en agosto o septiembre.
8/ NUEVA ZELANDA
El vicegobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Christian Hawkes, declaró este mes a Reuters que los tipos de interés, en el 5,5%, su nivel más alto en 15 años, deben seguir siendo restrictivos durante algún tiempo.
Pero el estado de ánimo podría cambiar antes de la próxima decisión del RBNZ sobre los tipos, en abril. La ministra de Finanzas, Nicola Willis, advirtió la semana pasada de que el crecimiento económico en los próximos años será "significativamente más lento" de lo previsto.
9/ NORUEGA
El banco central de Noruega mantuvo los tipos sin cambios en el 4,50% el jueves, tal y como se esperaba, y señaló que planea un único recorte este año, menos de lo previsto por la mayoría de los economistas.
Los mercados prevén como más probable una flexibilización en septiembre y otra a finales de año.
PARA SIEMPRE EL ATÍPICO
10/ JAPÓN
El Banco de Japón sigue arando su propio surco. Ha puesto fin a ocho años de tipos negativos, elevando los tipos a una horquilla del 0-0,1%, y abandonando el control de la curva de rendimientos, en la que compraba grandes cantidades de bonos del Estado japonés para limitar los costes de endeudamiento.
Con la inflación superando el objetivo del BoJ desde hace más de un año, se había esperado un cambio en marzo o abril. Aún así, los movimientos fueron una muestra de confianza del BoJ en que Japón ha salido por fin de las garras de la deflación.
