Aunque el miércoles los mercados se desentendieron en gran medida de la rebaja de la calificación de la deuda estadounidense por parte de Fitch, los inversores dijeron que esperaban un malestar a largo plazo en el mercado por la posición de la deuda del país, la polarización política y la posición mundial del dólar estadounidense.
Las acciones, los bonos y el dólar estadounidenses se mantuvieron en calma el día después de que Fitch inesperadamente
despojara a EE.UU. de su máxima calificación crediticia
, afirmando que el deterioro fiscal previsto para los próximos tres años y las repetidas disputas sobre el techo de la deuda amenazan la capacidad del gobierno para pagar sus facturas.
Los tres principales índices de Wall Street terminaron la jornada a la baja
pero los analistas dijeron que muchos inversores estaban recogiendo algunas ganancias tras cinco meses consecutivos de subidas. La mayoría de las principales casas de bolsa dijeron que no esperaban turbulencias sostenidas, sobre todo porque los sólidos datos económicos estadounidenses han calmado los temores a una recesión.
Sin embargo, algunos participantes del mercado también dijeron que el recorte de la calificación era un recordatorio de que el panorama fiscal del país se está volviendo cada vez más turbio, lo que podría aumentar las preocupaciones de todos, desde los gestores de activos hasta los bancos centrales mundiales y otros que poseen cantidades masivas de deuda pública estadounidense.
La llamada de Fitch hará que la gente se detenga y se haga preguntas", dijo Robert Tipp, estratega jefe de inversiones y responsable de bonos globales de PGIM Fixed Income. El marco fiscal de los años 90 ha desaparecido, al igual que el superávit presupuestario, sustituido por déficits alarmantemente grandes, junto con amenazas más frecuentes de cierre del gobierno, y de impago".
Tipp señaló que el país está disparado
ratio deuda/PIB
que se situaba en torno al 100% a finales de 2022. Hace tan sólo una década, ese nivel se habría considerado en la zona de peligro para los créditos soberanos, dijo.
Los estrategas de Macquarie dirigidos por Thierry Wizman dijeron que la rebaja de la calificación podría dar munición a los países que piden alternativas al reinado de décadas del dólar estadounidense como principal moneda de reserva del mundo.
Es probable que la rebaja de la calificación de Fitch se utilice en una cumbre de líderes del bloque comercial BRIC, que incluye a Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, este mes, como una estratagema de relaciones públicas para ayudar a promocionar una nueva moneda, escribió Wizman en un informe del miércoles.
Si eso importa a la hora de conformar el sentimiento hacia el dólar en el "tribunal de la opinión pública mundial, entonces el estatus del dólar acaba de tomar otra muesca hacia abajo, dijo.
La cuota del dólar en las reservas oficiales de divisas cayó a su nivel más bajo en 20 años, el 58%, en el cuarto trimestre de 2022, según datos del Fondo Monetario Internacional. Aun así, pocos creen que la
dominio de la divisa estadounidense
vaya a ser desafiado en breve.
Por ahora, sin embargo, muchos inversores se centraron en las perspectivas a corto plazo de la economía estadounidense, ya que parece cada vez más probable que el país evite una recesión que se había previsto ampliamente a principios de este año.
Josh Frost, secretario adjunto del Tesoro estadounidense para los mercados financieros, dijo que no esperaba que el anuncio de Fitch perjudicara la demanda de deuda del Tesoro.
Los bonos del Tesoro siguen siendo los activos más seguros y líquidos del mundo y seguimos observando una fuerte demanda por parte de nuestra amplia y diversa base de inversores, afirmó.
Los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía estadounidense creció más rápido de lo esperado en el segundo trimestre, ya que un mercado laboral resistente apoyó el gasto de los consumidores, y los mercados están valorando ahora un escenario de aterrizaje suave para la economía a pesar de las rápidas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Los mercados también se consolaron de que Fitch no ajustara el "techo país" de EE.UU., que afirmó en AAA, mostrando fortaleza en la capacidad del sector corporativo para convertir la moneda local en divisa extranjera para el pago de la deuda.
"Si Fitch hubiera rebajado también el techo país, podría haber tenido implicaciones negativas para otros valores con calificación AAA emitidos por entidades estadounidenses", señalaron los economistas de Goldman Sachs dirigidos por Jan Hatzius.
Steven Zeng, estratega de Deutsche Bank, dijo que el informe de empleo estadounidense del viernes podría superar la noticia de la rebaja para los mercados.
"Los inversores han vivido la
rebaja de S&P
en 2011 y recuerdan haber salido indemnes, dijo. Además, es posible que la gente se haya acostumbrado a un nivel elevado de gasto deficitario", dijo. (Reportaje de Susan Mathew en Bengaluru y Saeed Azhar en Nueva York; Reportaje adicional de Karen Brettell; Edición de Ira Iosebashvili, Saumyadeb Chakrabarty y David Gregorio)
