Un vistazo a la jornada de hoy en los mercados estadounidenses y mundiales de Mike Dolan Con los inversores intentando leer advertencias de recesión a partir de la suavización de las señales del mercado laboral estadounidense durante toda la semana, la enorme importancia del informe de nóminas de noviembre para la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana ha congelado los mercados frenéticos por adelantado.

Es difícil imaginar que los numerosos sondeos de empleo de esta semana que muestran una relajación del mercado laboral se vean contradichos por el informe general de empleo. Sin embargo, la magnitud de la euforia de los mercados por el recorte de tipos significa que todo será cuestión de grados.

Las previsiones de consenso en pie son de un aumento de 180.000 nóminas no agrícolas el mes pasado, una tasa de paro sin cambios en el 3,9% y un enfriamiento del crecimiento salarial anual al 4,0%.

Pero el informe de empleo del sector privado de esta semana para el mismo mes estuvo por debajo de las previsiones, el paro semanal subió, los despidos están aumentando bruscamente, las ofertas de empleo cayeron más rápido de lo esperado para octubre y los costes laborales se revisaron a la baja.

Pero un giro curioso este mes centra el umbral de la "regla de Sahm", muy vigilado, que históricamente ha mostrado que la recesión está en marcha cuando la media móvil de tres meses de la tasa de desempleo sube medio punto por encima del mínimo de los 12 meses anteriores.

Desarrollado por la economista de la Reserva Federal Claudia Sahm antes de la pandemia como una posible regla empírica para activar el pago de prestaciones, el indicador alcanzó el 0,33% la última vez por primera vez desde marzo de 2021 y podría hacer sonar la alarma si la tasa de desempleo de noviembre supera el 4%.

Una complicación añadida a la lectura del informe es el fin de las huelgas de los trabajadores del sector automovilístico y de los actores, que han distorsionado algo las lecturas del paro.

Unos 25.300 miembros del sindicato United Auto Workers pusieron fin a sus huelgas contra los "Tres Grandes" fabricantes de automóviles de Detroit el 31 de octubre, lo que había deprimido las nóminas manufactureras ese mes. Las nóminas también recibieron probablemente un impulso de la vuelta al trabajo de 16.000 miembros del sindicato de actores SAG-AFTRA.

Todo ello hizo que los mercados consolidaran el viernes las fuertes ganancias de la semana en bonos y acciones, impulsadas en gran medida por las apuestas del mercado a la relajación de la Fed el año que viene. Los futuros de la Fed ven ahora más de un 50% de probabilidades de que el primer recorte de tipos de la Fed del ciclo llegue en marzo, dos recortes de un cuarto de punto en junio y 125 puntos básicos de relajación a finales del próximo año.

Mientras que los rendimientos del Tesoro a dos años han sido un poco más reservados esta semana, los rendimientos a 10 años probaron el 4,1% por primera vez desde junio - antes de retroceder unos 7 pb hoy antes del informe de empleo. Pero las grandes oscilaciones de los bonos del Tesoro han disparado los indicadores de volatilidad hasta máximos desde octubre.

Los futuros de las acciones de Wall St se mantenían estables antes de la campana después de un fuerte repunte el jueves liderado por las acciones tecnológicas y una subida del 5% en Alphabet después de que dijera que su nuevo modelo de inteligencia artificial podría ayudar a reducir la brecha en una carrera con OpenAI, respaldada por Microsoft.

El dólar también se animó un poco el viernes, incluso frente al electrizado yen japonés, que el jueves se disparó casi un 4% en un momento dado por la repentina especulación de que el Banco de Japón podría volver a endurecer su política monetaria este mismo mes.

Sin embargo, ese parloteo se vio amortiguado por una brusca revisión a la baja de los datos de crecimiento económico japonés del tercer trimestre.

La economía japonesa se contrajo un 2,9%, más rápido que la caída del 2,1% estimada en un primer momento, ya que el sector de los hogares se enfrentó a crecientes vientos en contra y complicó los esfuerzos del banco central por retirar gradualmente su política monetaria superfácil.

El dólar/yen volvió a superar los 144, tras haber tocado un mínimo de 141,70 en un momento dado el jueves. El índice de referencia de Tokio, el Nikkei, tuvo un comportamiento inferior al de los valores mundiales, en gran medida más firmes, y perdió más de un 1% el viernes.

El menguante precio del crudo estadounidense -que ha bajado un 27% desde los máximos de septiembre y alienta las esperanzas de desinflación y recorte de tipos- se estabilizó e intentó volver a situarse por encima de los 70 dólares por barril.

Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el viernes: * Informe de empleo de noviembre en EE.UU., encuesta de la Universidad de Michigan sobre el sentimiento de los consumidores y las expectativas de inflación de diciembre * Reunión de los ministros de finanzas de la UE sobre las normas fiscales del bloque, con la presencia de Luis de Guindos, miembro del consejo del Banco Central Europeo * Beneficios empresariales en EE.UU.: Hello Group, Johnson Outdoors, HashiCorp