A pesar de verse sacudida por el Brexit, la pandemia del COVID-19 y la subida de los precios de la energía del año pasado, la economía británica ha desafiado las previsiones de contracción en lo que va de año.
Pero los signos de desaceleración van en aumento, lo que pone de relieve el dilema del Banco de Inglaterra, que sigue luchando contra la inflación.
Una encuesta publicada el miércoles mostró que la actividad de las empresas registró la mayor contracción desde enero de 2021, cuando Gran Bretaña aún se encontraba en una situación de bloqueo por el coronavirus.
El mercado inmobiliario se debilita y la tasa de paro aumenta.
Pero el Banco de Inglaterra parece dispuesto a seguir subiendo los tipos con una inflación que sigue siendo más de tres veces superior a su objetivo del 2%. La inflación subyacente se mantuvo en julio cerca de su nivel más alto en más de 30 años.
Lo más preocupante para el gobernador Andrew Bailey y sus colegas es que el crecimiento de los salarios es el más rápido desde al menos 2001, lo que aumenta el riesgo de una inflación persistentemente alta.
A continuación se presentan las lecturas clave de la economía británica que el BoE evaluará antes de su próximo anuncio programado sobre los tipos de interés el 21 de septiembre.
LAS EMPRESAS SIENTEN LA PRESIÓN
La economía británica va camino de contraerse durante el trimestre en curso y corre el riesgo de caer en recesión, según mostró el índice preliminar de gestores de compras S&P Global/CIPS de agosto.
La lectura compuesta -que abarca las empresas de servicios y manufacturas- de 47,9 elevó los riesgos de una recesión en el segundo semestre de 2023.
Pero S&P también dijo que su encuesta sugería que la inflación se enfriaría hasta el 4% en los próximos meses, antes de lo previsto por el Banco de Inglaterra.
EL MERCADO INMOBILIARIO PIERDE FUELLE
Los precios de la vivienda, medidos por los prestamistas hipotecarios Nationwide y Halifax, han registrado la mayor caída anual en más de una década, aunque se mantienen en torno a un 20% por encima de los niveles anteriores a la pandemia, cuando se disparó la demanda de propiedades.
El Banco de Inglaterra reconoce que gran parte del impacto en el mercado inmobiliario de sus subidas de tipos aún no se ha dejado sentir porque la mayoría de las hipotecas en Gran Bretaña son acuerdos a corto plazo a tipo fijo que ahora se renuevan a tipos más altos.
De los casi 7 millones de hipotecas a tipo fijo, que representan el 80% de las operaciones de préstamo para vivienda, alrededor de 800.000 finalizan en el segundo semestre de 2023 y otros 1,6 millones de operaciones finalizan en 2024.
MERCADO LABORAL
Los empresarios tuvieron dificultades para cubrir puestos de trabajo cuando el número de personas disponibles para trabajar se contrajo tras la pandemia y la salida británica de la Unión Europea. Los salarios básicos subieron en los tres meses hasta junio al ritmo más rápido registrado.
Pero también hay indicios de que el mercado laboral está perdiendo parte de su presión inflacionista, con la tasa de desempleo aumentando inesperadamente en las dos últimas series de datos mensuales y las vacantes cayendo de forma constante durante más de un año.
LOS CONSUMIDORES SIGUEN GASTANDO
El volumen de ventas al por menor cayó en julio respecto a junio, pero sólo fue la segunda caída intermensual en lo que va de 2023 y gran parte de la debilidad se debió a unas lluvias inusualmente fuertes que mantuvieron a los compradores en casa. Pero muchos analistas esperan que el impacto retardado de las subidas de tipos del Banco de Inglaterra afecte pronto al gasto, lo que se sumaría al lastre de la economía.
La confianza del consumidor, medida por la empresa de sondeos GfK, cayó en julio desde el máximo de 17 meses alcanzado en junio. Se mantiene por debajo de los niveles observados durante gran parte de los últimos 10 años.
LA INFLACIÓN BAJA, PERO SIGUE SIENDO DEMASIADO ALTA
La tasa general de inflación de los precios al consumo en Gran Bretaña ha caído de más del 11% en octubre pasado a algo menos del 7% en julio, pero sigue siendo la más alta entre las principales economías del mundo y más del triple del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. La inflación subyacente, que da una mejor señal de la inflación subyacente, apenas ha descendido desde un máximo de tres décadas.
EL PIB SE HA MANTENIDO, HASTA AHORA
La economía británica ha desafiado las previsiones de que caería en recesión en 2023 y ha crecido en cuatro de los seis primeros meses del año, ayudada por el aún bajo desempleo y los ahorros acumulados por los hogares durante la pandemia. Muchos economistas piensan que el impacto retardado de la subida de los tipos de interés y de una inflación aún elevada golpeará el crecimiento en los próximos meses.
Una encuesta realizada por Reuters entre analistas en julio mostró que una minoría esperaba que se iniciara una recesión antes de finales de año.
Gran Bretaña es la única economía del Grupo de los Siete (G7) que aún no ha recuperado su tamaño anterior a la pandemia.
