RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Reunión no monetaria del Consejo de Gobierno del BCE (Banco Central Europeo) de la UE (Unión Europea), acto de celebración del 25º aniversario del BCE con la presidenta Christine Lagarde y el canciller alemán Olaf Scholz; precios de producción del Reino Unido, cifras de inflación, índice de precios de la vivienda, cifras mensuales de fabricación de automóviles; índice Ifo de clima empresarial de Alemania; actualizaciones de Pershing Square, TCS Group, Marks & Spencer, SSE, Severn Trent, Aviva, Kingfisher.

Apertura:

Las acciones podrían bajar en Europa este miércoles, en medio de la continua incertidumbre sobre si se alcanzará una resolución sobre el techo de deuda estadounidense antes del 1 de junio. En Asia, los índices bursátiles han caído, los rendimientos de los bonos del Tesoro han retrocedido, el dólar se ha debilitado y el petróleo y el oro han subido.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

Un acuerdo sobre el techo de la deuda provocará una nueva preocupación: ¿quién comprará el diluvio de letras del Tesoro?

Cuando finalmente se resuelva el conflicto sobre el techo de la deuda en Estados Unidos, se espera que el Tesoro desate una avalancha de emisiones de letras para ayudar a rellenar sus arcas, mermadas por el prolongado enfrentamiento en Washington, D.C., sobre el límite de endeudamiento del gobierno estadounidense.

La cuestión es quién los comprará y a qué precio.

Biden intenta cerrar el acuerdo sobre el techo de la deuda que los demócratas querían evitar

WASHINGTON-El presidente Biden y los líderes demócratas en el Congreso abordaron el drama del techo de la deuda de este año con un mantra constante: Nunca jamás, bajo ninguna circunstancia, negociarían sobre el aumento del nivel de endeudamiento del país.

Sin embargo, ahora sí que están negociando sobre el límite de deuda, justo una semana antes de la fecha del 1 de junio en la que el Departamento del Tesoro calcula que Estados Unidos podría quedarse sin medidas para evitar el impago. El presidente de la Cámara de Representantes, el republicano Kevin McCarthy, y Biden se reunieron el lunes y tienen previsto mantener más conversaciones en los próximos días para elaborar un acuerdo marco.

La lucha por el techo de deuda lleva a los inversores a buscar nuevos refugios

Los inversores preocupados por un posible impago de EE.UU. están cambiando su refugio seguro por los bonos de las empresas estadounidenses mejor calificadas.

A pocos días o semanas de que el gobierno estadounidense se enfrente a un posible déficit de financiación, los inversores están rehuyendo los bonos del Tesoro estadounidense que vencen en los próximos meses, mientras que pagan una prima por comprar deuda emitida por Microsoft y Johnson & Johnson, dos de las compañías estadounidenses con mejor calificación.

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas podrían registrar descensos este miércoles, ya que las negociaciones sobre el techo de deuda en Washington siguen siendo el principal foco de atención de los inversores.

Según un informe de Bloomberg, el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, indicó a los republicanos que las conversaciones sobre el límite de la deuda aún tienen un largo camino por recorrer.

McCarthy también señaló a los republicanos que la Casa Blanca y el Congreso no están "ni cerca" de llegar a un acuerdo, según el informe que cita al representante republicano Ralph Norman y a otra persona que estaba en la sala.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, había reiterado el lunes que Estados Unidos no podrá pagar todas sus facturas a principios de junio, y tan pronto como el 1 de junio, si el Congreso no eleva el techo de la deuda.

Muchos inversores creen que Washington llegará a un acuerdo de última hora para evitar el incumplimiento del techo de deuda.

Sin embargo, la posibilidad cada vez mayor de que se produzca un impago también puede incitar a algunos operadores de bolsa a deshacerse de sus posiciones, apostando a que el "cisne negro" sacuda los mercados, afirma Samuel Dedio, director de inversiones de Patrumin Investors.

"Es un riesgo externo que esto pueda ocurrir, y podría haber volatilidad a la baja en las acciones", señala Dedio.

"El mercado se está doblando, pero no se ha roto. Eso es bueno al alza", afirma Ken Mahoney, presidente y consejero delegado de Mahoney Asset Management.

"Si eres un bajista, tienes que estar muy frustrado".

Mahoney también cree que al final se llegará a un acuerdo sobre el techo de la deuda en el Congreso y que la Reserva Federal (Fed) podría pausar sus subidas de tipos de interés en la próxima reunión de junio.

En general, la temporada de presentación de resultados del primer trimestre fue más alcista de lo que algunos esperaban, y luego están las oportunidades reales que se avecinan para las empresas que utilizan IA (inteligencia artificial), añade Mahoney.

DIVISAS:

El dólar se ha debilitado mientras la atención sigue centrada en el resultado de las negociaciones sobre el techo de la deuda.

Suponiendo que se llegue a un acuerdo, Karl Schamotta, de Corpay, afirma que las implicaciones a largo plazo son "más complejas".

Las disposiciones del acuerdo podrían exacerbar el lastre al que se enfrenta la economía estadounidense, señala Schamotta, y a ello podría seguir un empeoramiento de las tasas de crecimiento mundial previstas.

El estratega jefe de mercado cree que el entorno de liquidez también podría evolucionar de forma inesperada a medida que el Tesoro aumente la emisión y las expectativas de tipos de la Fed se revisen potencialmente, con recortes eliminados de la mesa para la segunda mitad de 2023.

"A pesar de que los principales bancos se muestran casi unánimemente partidarios del dólar, creemos que las apuestas direccionales a la baja del billete verde podrían resultar más peligrosas de lo que muchos participantes esperan actualmente", señala Schamotta.

Según Deutsche Bank, una mayor devaluación del dólar depende de un giro de la Fed.

La previsión del banco para el EURUSD a final de año se sitúa en 1,15, mientras que "estamos buscando el momento adecuado para comprar".

"El argumento más convincente para que esto se materialice es un estrechamiento continuado en el diferencial de tipos de interés entre la UE y EE.UU.", indica Deutsche Bank, añadiendo que "el catalizador más obvio para que volvamos a entrar en una operación corta con el dólar sería el aumento de la convicción sobre un pivote bajista de la Fed."

El banco afirma que está "contento de mantenerse al margen por ahora".

RENTA FIJA:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado mientras la atención sigue centrada en las negociaciones sobre el techo de la deuda estadounidense.

La continua incertidumbre sobre si se podrá llegar a un acuerdo sobre el techo de la deuda lo suficientemente rápido como para evitar un impago del gobierno empujó los rendimientos de las letras del Tesoro con vencimiento entre principios y mediados de junio hacia el 6% el martes.

Los operadores del Tesoro están valorando un posible impago de la deuda pública estadounidense, los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Reserva Federal y una posible recesión, señala Rajeev Sharma, director gerente de inversiones de renta fija de Key Private Bank.

Los mercados valoran en un 73% la probabilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios entre el 5% y el 5,25% el 14 de junio, según la herramienta FedWatch de CME.

Los operadores también ven un 27% de probabilidades de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos un cuarto de punto el mes que viene, de acuerdo con los futuros de los fondos federales a 30 días.

Gillum y Greg Faranello, responsable de tipos estadounidenses de AmeriVet Securities en Nueva York, afirman que ven una pequeña posibilidad de que no haya acuerdo sobre el techo de la deuda para el 1 de junio.

En tal caso, el mercado del Tesoro entraría en "desorden", con un repunte de los rendimientos de las letras del Tesoro que recordaría a la crisis de confianza del año pasado en el mercado de bonos del Reino Unido.

También dificultaría la subida de tipos por parte de la Fed el 14 de junio y probablemente provocaría una huida hacia la calidad de los bonos del Tesoro a largo plazo, al tiempo que la renta variable se desplomaría.

Conseguir un acuerdo sobre el techo de la deuda antes del 1 de junio "va a ser todo un reto", afirma Faranello.

El riesgo de impago "es pequeño, pero no es una probabilidad del cero por ciento", como lo es la perspectiva de caos si los negociadores se acercan demasiado al límite y crean un período de confusión en el mercado del Tesoro.

"Como mínimo, se produciría un daño económico bastante grave" por un impago o cualquier confusión, "podría ser caótico" y "se vería ese impacto en los activos de riesgo", añade Faranello.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han subido en Asia, impulsados por una advertencia del ministro de Energía de Arabia Saudí.

El ministro de Energía de Arabia Saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman, lanzó una dura advertencia a los operadores que apuestan por la caída de los precios del petróleo para que "tengan cuidado", mientras hablaba en un foro económico en Doha el martes, según informa 'Reuters'.

La advertencia ha tenido lugar mientras los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados se preparan para una reunión a principios de junio en Viena.

Los operadores energéticos han aprendido rápidamente que, cuando se trata de los precios del petróleo, "no hay que luchar contra los saudíes", ya que harán lo que sea necesario para defender los precios, señala Oanda.

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May 24, 2023 02:00 ET (06:00 GMT)