Tras haber superado en general las expectativas de los analistas en las encuestas de Reuters a lo largo del año pasado, el euro ha caído más de un 1% desde que el presidente francés, Emmanuel Macron, convocara por sorpresa unas elecciones anticipadas el 9 de junio.
A continuación, sólo ganó ligeramente, ya que el partido Rally Nacional de Marine Le Pen obtuvo una cuota de votos menor de lo que algunos sondeos habían proyectado inicialmente, a pesar de emerger firmemente por delante del pelotón tras la primera vuelta de las elecciones el 30 de junio.
Aun así, el euro, que ha perdido más de un 2,5% frente al dólar en lo que va de año, mostraría resistencia en un contexto de mayor incertidumbre política en el segundo mayor miembro de la Unión Europea, según los estrategas de divisas de una encuesta realizada por Reuters entre el 28 de junio y el 3 de julio.
La mediana de las previsiones sobre cuánto podría caer este mes fue de 1,06 dólares, aproximadamente un 1,5% por debajo de donde cotizaba el miércoles.
"Si no fuera por la dinámica de las elecciones francesas de fondo, habríamos esperado que el euro estuviera mucho más alto de donde está ahora", dijo Dan Tobon, jefe de estrategia de divisas del G10 en Citi.
"Pero basándonos en dónde están las encuestas y las expectativas del mercado, realmente no vemos que quede mucho recorrido a la baja", añadió Tobon.
Más adelante, la encuesta mostraba un fortalecimiento del euro dentro de tres meses y a finales de año, a pesar de que en otra encuesta se pronosticaba que el BCE seguiría a su recorte de tipos de junio con dos más este año, en septiembre y diciembre.
La proyección mediana de casi 80 estrategas de divisas era que el euro ganara casi un 1,5% hasta 1,09 dólares a finales de este año y que cotizara a 1,10 dólares a finales del primer semestre de 2025.
Ya en enero, se preveía que el euro subiera hasta 1,12 dólares a finales de este año, pero desde entonces la resistencia de la economía estadounidense ha hecho que los mercados financieros reduzcan sus expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que ha reforzado al dólar.
Los economistas de una encuesta separada de Reuters predijeron dos recortes de tipos en EE.UU. este año, pero señalaron uno, o incluso ningún recorte de tipos como un riesgo considerable, que podría poner al euro bajo presión.
"Los mercados pueden estar sobrevalorando los recortes de tipos de la Fed y, a corto plazo, los recortes de tipos en otros lugares también... Ciertamente, existe el riesgo de que veamos más fortaleza del dólar de la que pronosticamos actualmente", dijo Erik Nelson, estratega macroeconómico de Wells Fargo Securities.
El dólar ha ganado más de un 4% frente a una cesta de divisas importantes desde enero, desafiando las expectativas de debilitamiento que prevalecían a principios de año.
El yen japonés, que el miércoles bajó cerca de un 13% en el año hasta un mínimo de 38 años de 161,97 por dólar, será la divisa que más gane a finales de año entre las principales, con una subida del 6,5% hasta 152, según la encuesta.
Hasta ahora, Tokio ha confiado principalmente en las intervenciones del mercado para apoyar al yen, pero cuando se les preguntó qué podrían hacer las autoridades para detener su caída en los próximos tres meses, la mayoría de los analistas dijeron que el Banco de Japón tendría que subir los tipos de interés de forma agresiva.
"Cuanto más esperen (las autoridades) para salir al campo, más fuerte tendrá que ser la intervención", dijo Roberto Mialich, estratega de divisas de UniCredit.
(Para consultar otros artículos de la encuesta sobre divisas de Reuters de julio, haga clic aquí)
