El nombramiento del banquero formado en EE.UU. Hafize Gaye Erkan para dirigir el banco aumentó las expectativas de que subiría rápidamente los tipos para deshacer cuanto antes años de políticas poco ortodoxas.
Pero la subida de 650 puntos básicos -hasta el 15%- se situó muy por debajo de la expectativa media de tipos en una encuesta de Reuters de una subida hasta el 21%, dejando a algunos inquietos por la posibilidad de que Erkan tuviera un margen limitado para abordar agresivamente la inflación.
"Han perdido una oportunidad perfecta para demostrar que van en serio", afirmó Viktor Szabo, director de inversiones en mercados emergentes de Abrdn. "Ya sea porque tienen limitaciones políticas o porque temen por el sistema bancario, no es estupendo. No es un gran mensaje".
El recién reelegido presidente Tayyip Erdogan, autodenominado enemigo de los tipos de interés elevados, dirigió durante años un sistema económico fuertemente gestionado, con una lira fuertemente controlada, recortes de tipos ante una inflación galopante y abundante crédito para los prestatarios locales.
En medio de la caída de las reservas y la huida de los inversores, su elección de Erkan en el banco central, y del favorito de los inversores, Mehmet Simsek, como ministro de Finanzas, provocó apuestas por un cambio rápido para deshacer algunas de estas políticas.
Pero los analistas afirmaron que, tras la decisión del jueves, Erkan y Simsek tendrían que esforzarse aún más para demostrar que el país había cambiado realmente de rumbo.
"Ahora parecen menos creíbles", dijo Eric Fine, gestor de cartera de deuda de mercados emergentes en VanEck, refiriéndose al banco central, y añadió: "Necesitan subir los tipos hasta cualquier nivel que evite la necesidad de intervenciones monetarias utilizando las reservas. No lo han hecho".
Desde la decisión, la lira turca alcanzó un nuevo mínimo histórico frente al dólar estadounidense, lo que eleva sus pérdidas este año a casi el 23%. Los bonos internacionales del país sufrieron presiones.
Ya en la semana transcurrida hasta el 16 de junio, las tenencias de bonos del Estado turco por parte de inversores extranjeros habían caído en 16,2 millones de dólares.
"Por ahora, no es suficiente, probablemente, para los inversores a largo plazo. Debido a la magnitud de algunos de los problemas de la economía", afirmó Marek Drimal, estratega jefe de Societe Generale.
CAUTELA Y DECEPCIÓN MODERADA
Aún así, muchos, incluido Drimal, vieron señales positivas, y señalaron que incluso Simsek había dicho en repetidas ocasiones que era probable que se produjeran movimientos graduales de los tipos.
Simsek también prometió que unas políticas económicas previsibles y basadas en el mercado y un modelo de objetivos de inflación permitirían la entrada de capitales.
"Creo que la decepción de los inversores debería atemperarse", afirmó Dan Wood, responsable de deuda de mercados emergentes de William Blair, añadiendo que el banco también señaló que seguiría subiendo los tipos hasta que mejorara la inflación.
"Es claramente positivo que se haya señalado la vuelta a una política económica más ortodoxa".
El director asociado de la agencia de calificación Scope Ratings y un analista soberano de la agencia de calificación Fitch también dijeron que la subida en sí era positiva, pero que la cuestión central sería si Erdogan permite a Erkan mantener el rumbo con subidas continuas.
"No creo que los inversores tiren la toalla todavía porque creo que aún hay expectativas de que haya más en los próximos meses", dijo Kaan Nazli, gestor de cartera de Neuberger Berman.
"El mercado es muy cauto, por lo que recuperar la confianza llevará mucho tiempo. Creo que será necesario mantener una política restrictiva durante un tiempo considerable para que se produzcan entradas significativas y a más largo plazo." (Reportaje adicional de Karin Strohecker y Marc Jones; Edición de Toby Chopra)
