Un vistazo a la jornada del lunes en los mercados europeos y mundiales.

Ha sido un comienzo desigual para la mayor parte de Asia en esta semana truncada por las vacaciones, aunque las acciones japonesas prolongaron su racha alcista hasta alcanzar máximos no vistos desde 1990.

El Nikkei ha subido más de un 8% en lo que va de mes y casi un 29% en lo que va de año. El Topix, más amplio, ha subido un 26% en el año, pero sigue cotizando con una relación precio/beneficios de sólo 14 puntos. Esto contrasta con el 23 del S&P 500 y el casi 29 del Nasdaq.

La capitalización bursátil total del Topix es de 454 billones de yenes (3,03 billones de dólares), y sin embargo las empresas japonesas contaban con 555 billones de yenes en reservas internas a finales del ejercicio. La mitad de las empresas japonesas que cotizan en bolsa cotizan por debajo de su valor contable, y en conjunto poseen un 20% más de efectivo que su capitalización bursátil.

Los beneficios empresariales sin contar los financieros alcanzaron un récord de 32 billones de yenes en el trimestre abril-junio y los recientes resultados de beneficios han mostrado el beneficio de un yen débil y el retorno de cierto poder de fijación de precios tras décadas de deflación.

Encuestas recientes muestran que las expectativas de inflación por fin están repuntando, lo que puede incitar a los hogares a invertir en renta variable y renta fija parte de los 1.000 billones de yenes que mantienen actualmente en efectivo y depósitos.

Los datos de los precios al consumo en Japón para octubre se publicarán el viernes y se prevé que muestren que los tipos subyacentes han vuelto a subir hasta el 3,0%, muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón.

Una fuerte ronda salarial y los primeros indicios de más subidas salariales para el próximo año están avivando las especulaciones de que el Banco de Japón relajará por fin su política de excesiva relajación, y puede que incluso vuelva a subir los tipos, lo que supondría un gran impulso para los valores del sector financiero.

El banco central chino mantuvo estables sus tipos de interés principales el lunes, tal y como se esperaba, pero fijó otra paridad fija para el yuan que hizo que el dólar cayera por debajo de 7,2000 y que se produjera una caída más generalizada.

Los medios de comunicación informaron de que Israel, Estados Unidos y Hamás habían alcanzado un acuerdo provisional para liberar a decenas de rehenes en Gaza a cambio de una pausa de cinco días en los combates, pero aún no se ha confirmado.

Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq cotizaban un poco más flojos el lunes, pero siguen subiendo con fuerza en lo que va de año impulsados por las enormes ganancias de los siete valores de gran capitalización.

La importante tecnológica Nvidia presenta sus resultados trimestrales el martes, y todas las miradas estarán puestas en el estado de la demanda de sus productos relacionados con la IA.

Las ventas del Viernes Negro pondrán a prueba esta semana el pulso de la economía estadounidense impulsada por el consumo, mientras que la festividad de Acción de Gracias hará que las operaciones sean escasas.

El flujo de datos económicos estadounidenses se convierte en un goteo esta semana, pero las actas de la última reunión de la Reserva Federal ofrecerán algo de color sobre el pensamiento de los responsables políticos, que mantuvieron los tipos estables por segunda vez.

Los mercados son claramente vulnerables a cualquier indicio de línea dura, dado que han puesto en precio una relajación temprana y agresiva para 2024.

Los futuros implican cero probabilidades de una nueva subida en diciembre o el año que viene, e implican un 30% de probabilidades de una relajación a partir de marzo. Los futuros también implican alrededor de 100 puntos básicos de recortes para 2024, frente a los 77 puntos básicos antes de que el benigno informe de inflación de octubre agitara los mercados.

Acontecimientos clave que podrían influir en los mercados el lunes:

- IPP alemán de octubre, producción de la construcción en la UE

- Comparecencias del gobernador del Banco de Francia, de Galhau, del gobernador del Banco de España, de Cos, del gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey

- Barkin, de la Fed, comparece en televisión (1 $ = 149,6200 yenes)