Otra queja es que los rendimientos tendenciales de maíz del USDA han estado superando los récords observados anteriormente, y la tendencia para 2024 de 181 bushels por acre sigue el mismo camino, situándose unos 3,7 bpa por encima del máximo histórico del año pasado.
Pero los especuladores crearon la semana pasada posiciones cortas récord en el maíz cotizado en Chicago, y el maíz de nueva cosecha de diciembre coqueteó recientemente por debajo de los 4 dólares por bushel, con un descenso de cerca del 14% en los dos últimos meses. El clima templado en el Cinturón del Maíz este mes ha favorecido la presión sobre los precios.
Esta acción del mercado sugiere que los operadores apoyan por fin las elevadas ideas de rendimiento del USDA, y se preparan potencialmente para algo aún mayor que 181 bpa.
¿Pero qué aspecto tiene eso?
ESCENARIOS BÁSICOS
Si cada estado de EE.UU. igualara su rendimiento máximo histórico de maíz en 2024, el rendimiento nacional se situaría en 188 bpa si se incorporara la superficie cosechada que el USDA publicó a finales de junio. Eso añadiría casi 600 millones de bushels (4%) a la estimación actual de producción.
Pero los estados nunca alcanzan récords de golpe. Si cada estado anota su segundo mejor rendimiento de la última década, eso sitúa el rendimiento nacional en 184 bpa, y suponiendo que el tercero mejor reduce el nacional a 180,5.
Si se eliminan los dos rendimientos más bajos de cada estado en los últimos cinco años y se promedia el resto, el rendimiento nacional se sitúa en 182,8 bpa. Este es quizá el más razonable entre los escenarios sugeridos hasta ahora, lo que implica que 181 es ciertamente factible en las circunstancias adecuadas.
Sin embargo, suelen surgir dificultades en algún punto del Cinturón del Maíz, y estas penalizaciones pueden acumularse. Esto se demuestra mejor observando 2021 frente a 2023, los dos años de mayor rendimiento con 176,7 y 177,3, respectivamente.
La campaña de 2021 sigue ostentando el récord de rendimiento de maíz para 12 estados, entre ellos Iowa y Nebraska, y esos 12 representan alrededor del 40% de la producción total. Sólo cinco estados que representan el 11% de la producción batieron sus récords el año pasado, entre ellos Indiana y Ohio, pero el rendimiento nacional del año pasado superó al de 2021.
La sequía en el noroeste del Cinturón del Maíz afectó duramente a las Dakotas y al norte de Minnesota en 2021, arrastrando los enormes avances logrados en otros estados. Kansas fue el único estado importante que se situó notablemente por debajo del rendimiento medio del maíz en 2023.
En estos momentos, las condiciones del maíz en EE.UU. para la mayoría de los principales estados están al menos cerca o por encima de las medias recientes de mediados de julio. Pero Minnesota está unos puntos por debajo, Wisconsin, Texas y Tennessee están al menos 10 puntos porcentuales por debajo de la media y Carolina del Norte está casi 50 puntos por debajo.
DE CARA A AGOSTO
A los analistas no les asustan los grandes rendimientos si se dan las condiciones adecuadas. Las estimaciones comerciales medias durante 2018 y 2020 superaron los 180 bpa, y algunos analistas incluso vieron la posibilidad de 178 ya en 2014.
El servicio estadístico del USDA publicará el 12 de agosto sus primeras estimaciones basadas en encuestas sobre los rendimientos del maíz y la soja en Estados Unidos, sustituyendo a los rendimientos tendenciales del Consejo Mundial. Las estimaciones de producción de cultivos de agosto incluirán ahora los ajustes necesarios en la superficie de maíz y soja, que el USDA anunció el pasado otoño.
Las condiciones de los cultivos de maíz en EE.UU., en torno al 68% de buenas a excelentes hasta el domingo, son las mejores de la semana desde 2020 y justo por encima de la media de la década de la semana, del 67%. La última vez que el rendimiento del maíz del USDA en agosto fue superior al de julio fue en 2020, y eso también marcó la impresión de rendimiento mensual más alta de la historia del USDA, con 181,8 bpa.
En la última década, el rendimiento del maíz en agosto ha sido superior al de julio siempre que las condiciones a mediados de julio eran de buenas a excelentes o mejores en un 69%, por lo que 2024 no llega a esa cifra. Sin embargo, se espera un tiempo relativamente suave para el resto de julio, lo que podría favorecer un buen rendimiento en agosto.
La media de las estimaciones comerciales para el rendimiento del maíz en agosto fue demasiado alta en los últimos tres años, pero fue demasiado baja frente a la cifra publicada por el USDA en los seis años anteriores. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.
