Las stablecoins, con un mercado valorado en más de 137.000 millones de dólares según CoinGecko, son tokens digitales respaldados normalmente por activos tradicionales como el dólar estadounidense o los bonos del Tesoro de EE.UU. que están diseñados para mantener un valor estable.
Pero su uso está suscitando dudas entre los reguladores, que han expresado su preocupación por la información que proporcionan los emisores de stablecoin, así como por la posible inestabilidad de los tokens en periodos de tensión.
La semana pasada, la SEC comunicó a Paxos Trust Company, la empresa que está detrás de la stablecoin de Binance, que debería haber registrado el producto como un valor y está considerando emprender acciones contra la plataforma, según reveló Paxos. Paxos, una plataforma blockchain que se asocia con Binance para emitir el token, dijo que no estaba de acuerdo con la posición de la SEC. La firma está ahora en conversaciones con los reguladores, según un correo electrónico interno de la empresa.
Aunque el sector de las criptomonedas ha criticado las amplias medidas represivas de la SEC contra el sector, la medida contra Binance USD, la tercera mayor stablecoin con unos 16.000 millones de dólares en circulación, podría dar algunas pautas sobre las actividades de las stablecoin que podrían ser objeto de escrutinio.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha dicho anteriormente que cree que algunas stablecoins son de hecho valores, que requieren registro y supervisión reguladora adicional.
"Es posible que a otras criptodivisas les esperen problemas similares, incluidas las stablecoins vinculadas a algún sistema o marca", dijo Grzegorz Drozdz, analista de mercado de Conotoxia Ltd., una de las empresas más importantes del sector.
A diferencia de Tether y USD Coin (USDC), las dos mayores stablecoins, Binance ofrece a los poseedores de Binance USD ciertas ventajas en su plataforma, entre ellas, cero comisiones por transacción al canjear Binance USD por algunos otros tokens, lo que supone un incentivo para que los clientes de Binance mantengan el token.
Esos incentivos podrían ser fundamentales para que la SEC considere que el producto es un valor, según los expertos.
Un portavoz de la SEC dijo que la agencia no hace comentarios sobre la existencia o inexistencia de una posible investigación.
El Departamento de Servicios Financieros de Nueva York también ordenó a Paxos la semana pasada que dejara de acuñar dólares de Binance.
"En la medida en que la SEC esté examinando las stablecoins, sospecho que se trata de algo en esta línea [de], ¿son estos instrumentos en realidad acciones no registradas en un fondo de inversión potencialmente?", dijo Jason Allegrante, director jurídico y de cumplimiento de Fireblocks, una plataforma institucional de activos digitales.
Algunos argumentan que las stablecoins deberían regularse porque realizan un seguimiento de otros activos como el oro o el dólar estadounidense, de forma similar a un fondo de inversión bursátil.
Paxos declinó hacer comentarios más allá de la declaración que emitió previamente. Binance no respondió a una solicitud de comentarios. Tether se remitió a una entrada de blog publicada el jueves sobre sus reservas.
Pero las características específicas de tokens como Binance USD tienen a algunos emisores de stablecoin deseosos de resaltar sus diferencias.
"Los hechos y las circunstancias en cualquier tipo de acción reguladora como ésta son todos diferentes, como lo son las consideraciones estructurales y reguladoras con cada una de las criptodivisas que están en circulación en todo el mundo", dijo Dante Disparte, director de estrategia y responsable de política global de Circle, el principal operador de USDC.
DEBATE SOBRE LA REGULACIÓN
Las stablecoins se utilizan para comerciar entre tokens volátiles como el bitcoin y, en algunas economías emergentes, como medio para proteger los ahorros contra la inflación.
En la actualidad, las stablecoins operan bajo una amplia gama de políticas en virtud de un mosaico de normativas estatales que regulan la divulgación de información, qué activos se mantienen en reserva para respaldar las monedas y los derechos de reembolso.
El gobierno de Biden ha pedido al Congreso que regule a los emisores de stablecoins de forma similar a los bancos y los someta a una estricta supervisión por parte de los reguladores bancarios.
Aunque los legisladores aún no han aprobado ninguna ley que regule las stablecoins, altos cargos de la Cámara de Representantes de Estados Unidos avanzaron sustancialmente el año pasado en un borrador que sometería a los emisores de stablecoins a ciertas normas bancarias prudenciales.
La criptoindustria se ha enfrentado a un mayor escrutinio tras el sonado colapso de la criptobolsa FTX en noviembre. A principios de este mes, el criptointercambio Kraken acordó cerrar su servicio de apuestas de criptodivisas en EE.UU. y pagar 30 millones de dólares en multas para resolver las acusaciones de la SEC de que no registró el programa.
"Dentro de las tendencias de aplicación más amplias que estamos viendo, la SEC está realmente afirmando una gran cantidad de jurisdicción y está tratando de traer la mayor cantidad de esta actividad dentro de su control, creo que como razonablemente puede hacer en este momento", dijo Allegrante.
