Alphabet informó el martes de sus ganancias récord, dejando su pila de efectivo en unos 135.000 millones de dólares, un aumento de 18.000 millones de dólares en el último año.

El aumento del uso de Internet durante la pandemia ayudó a impulsar los negocios de búsqueda de Google y de publicidad en YouTube, que representan la mayor parte de sus ingresos y beneficios.

Pero los investigadores antimonopolio de Estados Unidos y otros países alegan que Google se hizo con el dominio de los anuncios en línea mediante prácticas anticompetitivas, y las demandas se acumulan. Esto podría hacer que Google no se atreviera a gastar su dinero en grandes adquisiciones relacionadas con sus negocios actuales, ya que probablemente serían bloqueadas por motivos antimonopolio.

"El temor a un aumento de las medidas reguladoras sobre la empresa podría haber hecho que Alphabet actuara con más cuidado a la hora de decidir qué hacer con su pila de efectivo", dijo Samuel Indyk, analista de es.Investing.com.

Sin embargo, la directora financiera de Alphabet, Ruth Porat, no descartó el martes la realización de operaciones.

"Nuestro principal uso del capital sigue siendo apoyar el crecimiento orgánico en nuestros negocios, seguido de conservar la flexibilidad para adquisiciones e inversiones", dijo a los analistas.

Apostar por negocios no relacionados, aunque es más fácil desde el punto de vista normativo, no es probable que produzca nada parecido a los rendimientos de los que disfruta Google. Y el gasto en proyectos internos también tiene límites: Alphabet ha invertido decenas de miles de millones en sus "otras apuestas", como la empresa de vehículos autónomos Waymo y proyectos de futuro como el fallido servicio de internet Loon, pero pocos están cerca de ser negocios viables.

Al igual que muchas empresas tecnológicas de rápido crecimiento, Alphabet nunca ha pagado un dividendo, prefiriendo en su lugar devolver el efectivo a los accionistas a través de recompras. Alphabet recompró 31.000 millones de dólares en acciones en 2020, un 69% más que el año anterior, según el analista de Jefferies Brent Thill.

La recompra de 2020 ascendió al 73% de su flujo de caja libre, frente al 59% de 2019, dijo.

A diferencia de los dividendos, que pueden encerrar a una empresa en pagos fijos a largo plazo a los accionistas que son difíciles de reducir, las recompras también dan a Alphabet la flexibilidad para ajustar el flujo de efectivo devuelto a los inversores en cualquier momento si necesita el dinero para otros fines.

Algunos analistas dicen que las acciones de Alphabet tienen un precio bajo en relación con sus pares. Las acciones de Alphabet cotizan a unas ocho veces las ventas del último año, mientras que las de Facebook Inc. están a 10 veces y las de Microsoft Corp. a 12 veces.

Sacar algunas acciones del mercado y avivar los precios a través de la recompra, una de las mayores de la historia en Wall Street y casi el doble de la anterior autorización más alta de la compañía, podría ayudar a cerrar la brecha con sus rivales.

"Esta (recompra) es una señal de que sus acciones están infravaloradas y de un entorno regulatorio más duro para las fusiones y adquisiciones", dijo Thill. Las acciones de Alphabet subieron hasta un 6,1% para tocar un máximo histórico de 2.431,38 dólares el miércoles.

Los directivos de la empresa se beneficiarían de un aumento de las acciones en virtud de sus nuevos planes de compensación. Cinco altos ejecutivos, incluido Porat, recibieron el año pasado premios en acciones que se concederán, si es que se conceden, en función del rendimiento de las acciones de Alphabet en relación con el S&P 100 en los próximos años.

Alphabet no es, ni mucho menos, la única empresa con mucho dinero en efectivo y con problemas antimonopolio y de otro tipo que dificultan su posible uso. Apple Inc, Amazon.com Inc, Microsoft Corp y Facebook Inc tienen más de 300.000 millones de dólares combinados.

Las recompras de acciones han aumentado, tanto en la cantidad de recompras como en el número de empresas que las realizan, aunque la actividad sigue estando por debajo de los niveles prepandémicos.

Alrededor de un tercio de las empresas del S&P 500 han emitido resultados trimestrales hasta el martes, informando de 52.000 millones de dólares en recompras en el primer trimestre, según Howard Silverblatt, analista senior de índices de S&P Dow Jones. Esas empresas informaron de 42.800 millones de dólares en recompras en el cuarto trimestre.

El cálculo de las recompras frente a los dividendos podría cambiar con las nuevas propuestas fiscales del presidente de EE.UU., Joe Biden, que pretenden aumentar el gravamen sobre las ganancias de capital de las inversiones en acciones, pero dejar sin cambios los impuestos sobre los dividendos y los intereses.